期权定价理论定义 编辑

什么是期权定价理论？

期权定价理论估计的是股票的价值期权合同根据计算出的合同完成的概率来确定一个价格，称为溢价赚大钱 （ITM）到期时。从本质上讲，期权定价理论提供了一种对期权公允价值的评估，交易者将其纳入他们的策略中。

用于期权定价的模型考虑了当前市场价格等变量，执行价，波动率，利率和到期时间理论价值的选择。一些常用的期权估值模型有布莱克斯科尔斯 二项期权定价和蒙特卡罗模拟。

关键要点

• 期权定价理论是一种概率方法来分配一个价值的期权合同。
• 期权定价理论的主要目的是计算期权在到期时被行使或兑现的概率。
• 增加期权的到期日或隐含的波动率将增加期权的价格，保持所有其他不变。
• 一些常用的期权定价模型包括Black-Scholes模型、二项式树和montecarlo模拟方法。

理解期权定价理论

期权定价理论的主要目的是计算一个期权被套现的概率锻炼，或是ITM，在到期时为其赋值。这个标的资产 价格（如股票价格）、行权价格、波动率、利率和到期时间（即计算日期和期权行权日期之间的天数）是常用的变量，输入到数学模型中以得出期权的理论公允价值。

期权定价理论还根据这些输入导出各种风险因素或敏感性，称为期权；希腊人&引用；。由于市场环境不断变化，希腊人为交易者提供了一种手段，用以确定特定交易对价格波动的敏感程度，波动 波动，和时间的流逝。

期权完成ITM并盈利的机会越大，期权的价值就越大，反之亦然。

投资者行使期权的时间越长，其在ITM中获利的可能性就越大到期. 这意味着，所有其他同等的长期期权都更有价值。同样，标的资产的波动性越大，ITM到期的可能性就越大。较高的利率 也应转化为更高的期权价格。

特别注意事项

可出售期权需要不同于；不可流通的期权。实际交易的期权价格在公开市场 而且，与所有资产一样，价值可能不同于理论价值。然而，拥有理论价值可以让交易者评估从这些期权交易中获利的可能性。

现代期权市场的演变归因于1973年由Fischer Black和Myron Scholes发布的定价模型。Black-Scholes公式用于推导具有已知到期日的金融工具的理论价格。然而，这并不是唯一的模式。考克斯、罗斯和鲁宾斯坦二项式期权定价模型 和蒙特卡罗模拟 也被广泛使用。

运用Black-Scholes期权定价理论

原始的Black-Scholes模型需要五个输入变量：期权的行权价格、股票的当前价格、到期时间、股票价格无风险利率回报率和波动率。无法直接观察未来的波动性，因此必须对其进行估计或暗示，隐含波动率 与历史波动率或已实现波动率不同。

对于许多股票期权，股息通常用作第六个输入。

布莱克-斯科尔斯模型是最受推崇的定价模型之一，它假设股票价格遵循对数正态分布因为资产价格不能为负。该模型所作的其他假设是，不存在交易成本或税收，所有人的无风险利率都是不变的到期日 允许使用收益卖空证券，不存在无风险的套利机会。

显然，这些假设中的一些并不完全成立，甚至大部分时间都成立。例如，该模型还假设在期权的有效期内波动率保持不变。这是不现实的，而且通常不是这样，因为波动性随经济增长水平而波动供给与需求 .

因此，对期权定价模型的修改将包括波动率偏差，这是指在相同到期日的期权的执行价格范围内绘制的期权隐含波动率的形状。结果的形状通常显示出一种倾斜或“微笑”，其中期权的隐含波动率值更大没钱了 （OTM）高于接近标的工具价格的执行价。

此外，Black-Scholes假设正在定价的期权；欧式风格，仅在到期时可执行。该模型不考虑；美式风格期权，可在到期前任何时间行使，包括到期日。另一方面，二项式或三项式模型 可以处理这两种类型的选项，因为它们可以在选项生命周期的每个时间点检查选项的值。