初级安全定义 编辑

什么是初级保安？

初级证券是一种优先权要求低于其他证券的证券证券 关于发行人的收入或资产；

例如，普通股是个初级保安公司债券. 因此，如果发行公司破产 债券持有人将先于股东支付。

关键要点

• 初级证券对资产或收入的债权优先权低于高级证券。
• 例如，普通股是初级证券，而债券是高级证券。
• 在破产程序中，破产规则绝对优先权要求只有在所有其他资本提供者都已偿还的情况下，初级证券持有人才应得到偿还。

了解初级证券

当破产发生时，公司的所有利益相关者将尽可能多地偿还他们的投资。然而，有明确的规则来决定不同类型的利益相关者得到偿还的顺序。

位列榜首的是高级证券持有人。根据公司的资本结构，最优先的证券可能是债券，债券，银行贷款，优先股，或其他类型的证券。然而，在一个典型的资本结构 债券持有人和其他贷款人是第一个得到偿还的人，而普通股股东的优先权最低。

这种在破产时要求偿还资产的方法被称为绝对优先原则。其依据是《美国破产法》第1129（b）（2）条。有时也被称为“优先清偿原则”。

有些证券优先于其他证券的原因是，并非所有证券都具有相同的优先权风险回报概况. 例如，在今天的市场上，公司债券持有人可能期望获得3.5%的利率，而股东理论上可以获得无限的上涨潜力和收益股息支付. 鉴于与公司债券相关的适度回报，债券持有人必须以较低风险的形式得到补偿。在公司破产的情况下，他们通过优先于股东来获得这种补偿默认值 .

初级保安的真实例子

您是一家名为XYZ Industries的制造公司的所有者。为了创办你的公司，你从股东那里筹集了100万美元，拿出了50万澳元抵押贷款购买房地产为了你的工厂。然后你拿到了50万美元信用额度从银行，为你的营运资金 需要。

十年后，你的生意一蹶不振，你被迫进入破产程序。看着你的资产负债表，你看到你的信用额度已达到最大值，你的抵押贷款余额为35万美元。之后清算 你所有的设备和其他资产，你能筹到90万美元。

在这种情况下，你需要首先偿还你的优先债权人，即银行借给你的抵押贷款和信贷额度。因此，在您通过出售资产筹集的90万美元中，35万美元用于偿还抵押贷款，50万美元用于偿还信贷额度。剩下的50000美元将分配给你的投资者，他们排在最后，因为他们投资于普通股，这是一种初级证券。

尽管这对你的股东来说是95%的惨痛损失，但请记住，如果你的生意成功了，那么利润就没有上限投资回报率 他们本可以享受的。