避免购买国债通胀保值证券的3个理由（TIPS） 编辑

国库通胀保值证券(提示 )在债券持有人中很受欢迎，尤其是在经济表现不佳的时候。对于许多投资者来说，当通胀和市场回报的不确定性高于平均水平时，小费似乎是一个明显的选择。

不幸的是，小费并不总是符合他们的帐单，主要是因为大多数人不理解这种投资以及他们应该。

关键要点

• TIPS的表现往往逊于传统国债，尤其是当通货紧缩成为一个问题时。
• TIPS依赖于CPI，这可能低估了潜在TIPS投资者的通胀，因为这些投资者往往年龄较大，不太可能转向新产品。
• 小费比现金的波动性要大得多，尤其是在股市崩盘期间。

1TIPS的表现往往逊于传统国债

在许多方面，TIPS与美国财政部出售的其他政府证券相似。与…一样国债，他们得到了诚信并支付年息。关键的区别在于，TIPS债券的面值是根据官方消费者物价指数进行调整的(居民消费价格指数). CPI越高，小费的面值就越高。 

表面上看，这似乎是一个很大的交易。毕竟，通货膨胀侵蚀了名义利息支出。对于TIPS，面值的向上调整也意味着利息支出会随着通货膨胀而上升。因此，小费被认为是更安全的，这降低了他们的预期回报，因为风险回报权衡 . 然而，小费并不是唯一在通货膨胀中定价的证券。标准国库券也有一个隐含的通货膨胀调整。

如果市场预期通胀率随着时间的推移将达到3%，那么这一预期将计入债券市场。投资者做出决策的部分依据是，他们认为通胀率将高于或低于证券价格所反映的水平。这会影响TIPS和标准国库券的价值，但TIPS不太可能赢得这场交易。

在这种情况下，只有当公布的CPI高于市场预期时，TIPS的表现才会好于国债。一些著名的经济理论，包括理性预期和有效市场 ，这不太可能。

另一方面，当传统的美国国债大放异彩时，TIPS在金融压力时期有着非常现实的问题。这个问题是由于政府设计的方法通货紧缩给小费的地板。财政部保证主要的 因为小费不会低于原价。

不过，如果出现通货紧缩，后期通胀上行调整可以收回。因此，新发行的TIPS比旧的TIPS在同一时间提供更好的通货紧缩保护成熟度. 当通货紧缩成为一个问题，就像2008年和2020年3月那样，提示ETF，如iShares TIPS债券ETF(小费 )，显著下降。

交易所交易基金（etf）通常是投资者购买TIPS的最实际的方式。

2CPI可能不能反映你的真实通货膨胀率

有理由相信，通货膨胀率可能高于官方统计数据对美国老年人甚至中年人的预测。这些群体也更有可能购买小费。CPI最初衡量的是一篮子固定商品。然而，消费者往往转向更便宜的新商品，使得基于固定商品篮子的通胀数字过高。劳动统计局(BLS公司)将CPI修正为包括这些替代品 .

随着年龄的增长，许多人的生活方式变得更加固定，这意味着他们不太可能转向新产品。这种不情愿的态度在一定程度上是合乎逻辑的，因为他们在学习新的做事方法方面收回投资的时间更少。恰恰是那些想用小费来维持收入的退休人员，他们最不可能进行替代，因此他们最终会面临更高的通胀。

替代似乎是一个微妙的影响，但想想它能有多深刻。一些寻求保护建议的退休人员仍然使用固定电话而不是电话网络电话 或者智能手机和有线电视，而不是流媒体视频。这些成本加起来是有可能的。最关键的是，退休人员可能会继续生活在负担不起的地方。

三。小费价格波动很大

一些人将TIPS称为唯一的无风险投资，因为其主要的安全和通胀保护功能。然而，风险的主要指标之一是价格波动 ，而且这个部门经常会缺少一些技巧。

在2008年和2020年股市崩盘期间，TIPS etf出现了剧烈的价格波动，这表明它们在短期内没有现金那么稳定。更重要的是，如果通货紧缩，将大量累积通胀因素计入其价格的TIPS可能会损失大量资金抑郁 发生。

底线

这并不是说你永远不应该投资小费。只是要意识到他们潜在的缺点。了解技巧的工作原理 是在你的投资组合中有效使用它们的关键。