通货膨胀保值证券简介编辑

投资者通常关注名义收益率他们的投资，但是实际收益率才是真正重要的。所以，如果有人告诉你一种保证实际收益率高于通胀率而没有信用风险的证券，你当然会感兴趣。

在构建投资组合时，投资者应以提高投资组合的收益为目标风险调整回报. 为此，他们需要寻找不相关的资产类别。而固定收益证券和股票往往是最常见的组合在一个投资组合中，为了这个目的，还有另一个资产类别可以提供更多多元化尽可能少的努力和成本。

从20世纪80年代初开始，通胀保值证券在世界上许多发达国家的市场中逐渐发展起来。在风险调整的基础上，没有其他安全包有这么大的冲击力。

什么是通胀保值证券？

当你购买一个普通的债券，你知道你的名义回报率是多少吗成熟度（假设没有违约）。但你不知道你的实际回报率，因为你不知道什么通货膨胀将在你的债券寿命。IPS则相反。IPS不保证你得到名义上的回报，而是保证你得到真正的回报。所以，你知道你的实际回报率，但不知道你的名义回报率。这又是因为你不知道通货膨胀率在你的知识产权的生活。

虽然通胀保护证券的结构与普通债券类似，但主要区别在于利息支付的IPS结构分为两部分而不是一部分。首先，本金在IPS的整个生命周期内随着通货膨胀而累积，整个累积本金在到期时支付。

第二，规则优惠券付款以实际回报率为基础。虽然IPS的息票往往大大低于普通债券的息票，但IPS息票支付的利息是通货膨胀应计本金，而不是名义本金。因此，本金和利息都受到通货膨胀的保护。这是一张显示IPS优惠券支付情况的图表。

他们什么时候比债券好？

购买IPS超常规债券的时间实际上取决于市场对通胀的预期以及这些预期是否实现。然而，通胀率的不断上升并不一定意味着IPS将超越普通债券。通胀保值证券的吸引力取决于其相对于普通债券的价格。

例如让普通债券的收益率可能高到足以超过IPS债券的收益率，即使未来通胀加剧。例如，如果IPS的实际收益率为3%，而普通债券的实际收益率为7%名义收益率，在债券有效期内，通胀率必须平均超过4%，IPS才能成为更好的投资。这两种证券都不具有吸引力的通胀率称为盈亏平衡通胀率。

如何购买通胀保值证券？

大多数ips都有类似的结构。许多发达市场的主权国家政府都发行了IPS（例如，提示在美国，指数挂钩的英国国债；加拿大的实际利率债券。通胀保值证券可以单独购买，也可以通过共同基金购买，也可以通过ETF. 虽然联邦政府是通胀保护证券的主要发行人，但发行人也可以在政府内部找到私营部门以及其他各级政府。

IPS是否应该成为每个平衡投资组合的一部分？

而许多投资界将通胀保值证券归类为固定收益，这些证券实际上是一个独立的资产类别。这是因为它们的收益与固定收益和股票的相关性很差。仅凭这一事实，它们就成为帮助创建平衡投资组合的最佳人选；此外，它们最接近于您在投资界看到的“免费午餐”。实际上，你只需要在你的投资组合中持有一个IPS就可以实现这个资产类别的大部分收益。由于受通胀保护的证券是由主权政府发行的，因此没有（或最小）信贷风险，因此进一步多元化的好处有限。

通货膨胀可能是固定收入最大的敌人，但知识产权可以使通货膨胀成为朋友。这是一种安慰，尤其是对于那些回忆起在1970年代和1980年代初的高通胀时期，通胀如何蹂躏固定收入的人来说。

听起来好得难以置信？

虽然好处显而易见，但通胀保值证券确实存在一定风险。首先，要实现完全保证的实际回报率，你必须持有IPS到到期。否则，实际收益率的短期波动可能会对IPS的短期回报产生负面影响。例如，一些主权国家政府发行了30年期IPS，尽管这种期限的IPS在未来相当不稳定短期不过，它的波动性仍不及同一发行人发行的30年期普通债券。

与通胀保值证券相关的第二个风险是应计利息就本金而言，受通胀保护的证券倾向于在避税投资组合中更好地持有。第三，他们没有很好地理解和定价可能既难以理解和计算。