消费者物价指数为何备受争议？ 编辑

这个劳工统计局（BLS）生成；消费物价指数（消费物价指数）。它是最受关注和使用的衡量美国通货膨胀率的指标。它还用于确定；实际国内生产总值 （国内生产总值）。从投资者的角度来看，CPI代理对于通货膨胀来说，是一个可以用来估计通货膨胀的关键指标总回报，在；名义基础 ，这是投资者实现财务目标所必需的。

几年来，关于CPI是否高估或低估了通胀、如何衡量通胀以及它是否是通胀的适当替代品等问题一直存在争议。这一争论的主要原因之一是经济学家在如何衡量通胀的问题上存在分歧。

关键要点

• 几年来，关于CPI是高估通胀还是低估通胀，如何衡量通胀，以及CPI是否是通胀的合适代表，一直存在争议。
• 多年来，计算消费物价指数的方法经过了多次修改。
• 一些批评人士认为，方法上的改变以及从商品成本指数（COGI）向生活成本指数（COLI）的转变是一种有目的的操纵，使美国政府能够报告较低的CPI。
• CPI有三种不同的定义；由于这些定义在操作上并不等同，因此每种衡量通胀的方法都会产生不同的结果。

争议

原来，CPI是通过比较固定资产的价格来确定的一篮子货物以及跨越两个不同时期的服务。在这种情况下，CPI是商品成本指数（COGI）。然而，随着时间的推移，美国国会接受了这样一种观点，即CPI应该反映成本的变化，以保持一个恒定的水平生活水平.因此，消费物价指数已演变为生活费指数 （大肠杆菌）。

多年来，计算消费物价指数的方法经过了多次修改。根据劳工统计局，这些变化消除了导致CPI高估通胀率的偏见。新方法考虑到货物质量和替代品的变化。替代，消费者在购买时对价格变动，更改篮子中货物的相对重量。 总体结果往往是CPI走低。然而，批评人士认为，方法上的改变以及从COGI到大肠杆菌的转变是一种有目的的操纵，使美国政府能够报告更低的CPI。

美国经济学家、政府报告分析师约翰•威廉姆斯（John Williams）更倾向于采用CPI或通胀指标，即根据数量和质量固定的一篮子商品的原始方法进行计算。 

另一位美国经济学家戴维·兰森（David Ranson）也质疑官方CPI作为通胀指标的可行性。与威廉姆斯不同，兰森不支持CPI被操纵的观点。相反，Ranson认为CPI是；滞后指示器&不是当前通胀的良好指标。根据Ranson的观点，商品价格的上涨是当前通胀的一个更好的指标，因为通胀最初影响商品价格，这种商品通胀可能需要几年时间才能在经济中发挥作用并反映在CPI中；一篮子商品的通货膨胀指标贵金属. 

显而易见的是，CPI有三种不同的定义。由于这些定义在操作上并不等同，因此每种衡量通货膨胀的方法都会产生不同的结果。

不同的CPI或通胀水平

衡量通货膨胀的不同方法产生了同一时期不同的通货膨胀迹象。例如，劳工统计局公布的2006年11月消费者物价指数摘要指出，在2006年前11个月消费物价指数上涨2.2%季节性调整年率（萨尔）。"； 威廉姆斯对同期CPI的估计为5.3%，而兰森的估计为8.2%。

BLS CPI与Williams和Ranson得出的数字之间的差异将是足够大的，因此如果CPI被向下操纵，投资计划的结果可能不太有效。因此，一个谨慎的投资者可能希望获得更多的洞察力和更好的理解，这些不同的看法，消费者物价指数和通货膨胀的措施，以及他们可能对他们的投资决策的影响。

通货膨胀和利润计算

通货膨胀率也会影响投资者和分析师在确定投资组合回报时计算的结果。投资者必须计算他们的投资总额要求回报率（RRR）在名义基础上考虑通货膨胀的影响. 随着通货膨胀率的上升，必须获得更高的名义回报才能获得预期的收益；实际收益率 . 名义年要求总回报率近似为实际要求回报率加上通货膨胀率。对于短期投资，近似方法效果良好。

但是，对于较长的投资期限（如20年或更长），应使用稍有不同的方法，因为近似方法会引入额外的不准确度，这将与投资期限 增加。名义年要求总回报的更准确估计值是1加上年通货膨胀率和1加上要求的年实际回报率的乘积。

下表以3%的预期实际回报率衡量了三种不同的通货膨胀率方法。表中的结果表明，随着通货膨胀率和实际收益率之间的差异增大，近似和准确确定的总要求收益之间的差异增大。

这些差异的影响随着投资期限的增加而放大。下表显示了在为每个通货膨胀估计值确定的各种名义总要求回报率下，对10年、20年和30年的1美元复利价值的影响。每对中的第一收益率是近似收益率，而第二收益率则更准确地确定。

对GDP的影响

GDP是其中之一多项经济指标 投资者可以用它来衡量一个经济体的增长率和实力。CPI对实际GDP的确定起着至关重要的作用。因此，操纵CPI可能意味着操纵GDP，因为CPI被用来降低一些名义GDP组成部分的通胀效应。CPI与GDP呈反比关系，因此CPI走低及其对GDP的反效应，可能向投资者暗示经济比实际更为强劲。

CPI与政府支出

政府也使用消费物价指数来确定未来的支出。许多政府开支是以消费物价指数为基础的，因此，消费物价指数的任何下调都会对未来的政府开支产生重大影响。

较低的CPI至少给政府带来两大好处：

1. 许多政府付款，如；社会保障&以及；提示，与CPI水平挂钩。因此，较低的CPI意味着较低的支付和较低的政府支出。
2. CPI使一些用于计算实际GDP的成分收缩，较低的通胀率反映了经济的健康状况。换言之，如果真实的通胀率高于政府计算的CPI，那么投资者的实际回报率将低于最初的预期，因为计划外的通胀会蚕食收益。

增加争议的因素

导致CPI争议的许多因素都被统计方法的复杂性所笼罩。引发这场争论的其他主要因素取决于通货膨胀的定义，以及通货膨胀必须由代理人来衡量这一事实。

BLS将CPI描述为一种衡量家庭购买的商品和服务价格随时间平均每天变化的指标。BLS使用生活费指导委员会决定用于确定消费物价指数的统计程序的框架。这一框架意味着，CPI所表示的通货膨胀率反映了生活成本或维持固定资产成本的变化生活水平或生活质量. 换句话说，这是一个生活成本指数。 

劳工统计局计算消费者物价指数所使用的程序在BLS方法手册，第17章，题为“消费者物价指数”；. 

CPI与消费者行为

为了说明CPI对消费者行为的影响及其不同计算方法的简化示例，假设以下场景，即根据BLS方法在类别内的项目级别发生替代。

假设唯一的消费品是牛肉。只有两种不同的切法可供选择-菲力牛排（FM）和丁骨牛排（TS）。在上期，当最后一次测量价格和消费时，只购买了FM，TS的价格比FM的价格低10%。下一次测算时，价格上涨了10%。为反映这一情况，已制定了一套价格，如下表所示。

在这种人为的情况下，CPI或通货膨胀被计算为固定数量和质量的牛肉或固定篮子商品的成本增加。通货膨胀率是10%。这基本上是劳工统计局最初计算CPI的方式，也是威廉姆斯使用的方法。这种方法不受消费者是否因价格上涨而改变购买习惯的影响。

目前BLS计算CPI的方法考虑了消费者购买偏好的变化。在简化的例子中，如果消费者行为没有变化，那么计算出的CPI将是10%。这一结果与威廉姆斯用固定篮法得到的结果相同。但是，如果消费者改变购买行为，完全用TS代替FM，则CPI将为0%。如果消费者减少50%的FM购买量，转而购买TS，则BLS计算的CPI将为5%。

先前的计算表明，鉴于上述情景和消费者行为，BLS使用的CPI方法会导致CPI取决于消费者行为。此外，可以衡量低于观察到的价格上涨的通货膨胀水平。虽然这个例子是人为的，但在现实世界中类似的效果肯定是有可能的。

投资者该怎么办？

投资者可以使用官方的CPI数据，以面值接受政府公布的数据。或者，投资者面临选择威廉姆斯（Williams）或兰森（Ranson）的通胀衡量标准，暗中接受官方公布的数据不可靠的论点。因此，投资者应该了解这个话题，并在这个问题上采取自己的立场。

根据消费者行为，可以使用BLS方法计算单个价格上涨的不同CPI水平，并且根据消费模式，消费者可能会经历不同的通货膨胀率，这并非不合理。因此，答案可能是特定于投资者的。