利率平价（IRP）定义 编辑

什么是利率平价？

利率平价（IRP）是指息差两国之间的差额等于远期汇率和远期汇率之间的差额即期汇率 .

关键要点

• 利率平价是决定利率与货币汇率关系的基本方程式。
• 利率平价的基本前提是，投资于不同货币的对冲回报应该是相同的，而不管它们的利率如何。
• 外汇交易员利用平价来寻找套利机会。

利率平价

理解利率平价（IRP）

利率平价（IRP）在经济增长中起着至关重要的作用外汇市场 联系利率、即期汇率和外汇汇率。

内部收益率是控制利率和利率之间关系的基本方程货币汇率. IRP的基本前提是低级的 投资于不同货币的回报应该是相同的，不管它们的利率如何。

IRP是no的概念-套利 在外汇市场上（同时购买和出售一项资产以从价格差异中获利）。投资者不能以较低的价格锁定一种货币的现行汇率，然后从利率较高的国家购买另一种货币。

IRP的公式为：

$egin{aligned}&Fu 0=Su 0 imesleft（frac{1+iu c}{1+iu b}ight）\&；textbf{其中：}\&Fu 0= ext{Forward Rate}\&Su 0= ext{Spot Rate}\&iu c= ext{Interest in country}c\&iu b= ext{Interest in country}b\\ end{aligned}$F0=S0&次数；(1+ib1+ic)哪里：F0=远期利率S0=即期汇率ic=国家/地区利率；cib=国家/地区利率；b

远期汇率 因为货币是未来某一时点的汇率，而不是即期汇率（即当前汇率）。对远期利率的理解是IRP的基础，特别是当它与套利有关时。

远期利率可从银行和货币交易商处获得，期限从一周以内到五年及以上不等。与即期货币报价一样，远期外汇报价也带有买卖价差 .

两者的区别远期汇率而即期汇率被称为互换点。 如果此差值（远期汇率减去即期汇率）为正，则称为a；远期保险费;&负差额称为；远期贴现.

利率较低的货币相对于利率较高的货币将以远期溢价进行交易。例如，美元兑加元的远期溢价通常为1美元。相反，加元对美元的远期折价。

覆盖与未覆盖利率平价（IRP）

当无套利条件可以通过使用远期合约来对冲风险而得到满足时，IRP就被称为被覆盖外汇风险 . 相反，当无套利条件可以在不使用远期合约对冲外汇风险的情况下得到满足时，IRP就不存在了。

这种关系体现在投资者将外币兑换成美元的两种方法上。

投资者可以采取的一种选择是，在特定时期内，以无风险汇率将外币投资于当地。然后投资者将同时签订远期利率协议 在投资期结束时，使用远期汇率将投资收益转换成美元。

第二种选择是按即期汇率将外币兑换成美元，然后按当地（美国）无风险汇率将美元投资与选择A相同的时间。当没有套利机会是存在的现金流 这两种选择都是平等的。

IRP基于随之而来的假设而受到批评。例如，覆盖IRP模型假设有无限的资金可用于货币套利，这显然是不现实的。当期货或远期合约无法对冲时，未覆盖IRP 在现实世界中并不适用。

覆盖利率平价（IRP）示例

例如，假设澳大利亚国库券的年利率为1.75%，而美国国库券的年利率为1.75%。国库券 提供0.5%的年利率。如果在美国的投资者试图利用澳大利亚的利率，投资者将不得不将美元兑换成澳元来购买美国国债。

此后，投资者将不得不出售澳元一年期远期合约。然而，在受保IRP下，交易的回报率仅为0.5%；否则，将违反无套利条件。

常见问题

IRP的概念基础是什么？

内部收益率是支配利率和货币汇率之间关系的基本方程。它的基本前提是，投资不同货币的对冲回报应该是相同的，而不管它们的利率如何。从本质上讲，套利（同时购买和出售一项资产以从价格差异中获利）应该存在于外汇市场。换言之，投资者不能以较低的价格锁定一种货币的现行汇率，然后从利率较高的国家购买另一种货币。

什么是远期汇率？

货币的远期汇率是未来某一时点的汇率，而即期汇率是当前汇率。远期利率可从银行和货币交易商处获得，期限从一周以内到五年及以上不等。与即期货币报价一样，远期外汇的报价也有买卖价差。

什么是交换点？

远期汇率和即期汇率之间的差额称为互换点。如果这一差额（远期汇率减去即期汇率）为正，则称为远期溢价；负差额称为远期贴现。利率较低的货币相对于利率较高的货币将以远期溢价进行交易；

有覆盖和无覆盖的IRP有什么区别？

当无套利条件可以通过使用远期合约来对冲外汇风险而得到满足时，IRP就被称为被覆盖。相反，当无套利条件可以在不使用远期合约对冲外汇风险的情况下得到满足时，IRP就不存在了。