国库券定义 编辑

美国国库券（T-Bill）是一种由美国政府支持的短期债务财政部 到期日不超过一年。国库券通常以美元出售面额1000美元。不过，有些在非竞争性投标中最高可达到500万美元。 这些证券被广泛认为是低风险和安全的投资。

财政部在拍卖过程中采用竞争性和非竞争性招标方式出售国库券。非竞争性投标也称为非竞争性投标，其价格基于收到的所有竞争性投标的平均价格。国库券的价格往往很高有形资产净值 .

关键要点

• 国库券（T-Bill）是美国财政部支持的短期债务，到期日为一年或更短。
• 国库券通常以1000美元的面额出售，而有些面额最高可达500万美元。
• 到期日越长，国库券支付给投资者的利率就越高。

国库券

了解国库券

美国政府发行国库券为各种公共项目提供资金，比如学校和高速公路的建设。当投资者购买国库券时，美国政府实际上是在给投资者写借据。国库券被认为是一种安全而保守的投资，因为美国政府支持国库券。

国库券通常持有到到期日 . 然而，一些持有人可能希望在到期前套现，并通过在二级市场转售投资来实现短期利息收益。

国库券到期

国库券的到期日可能只有几天或最多52周，但常见的到期日有4周、8周、13周、26周和52周。到期日越长，利率越高利率 国库券将支付给投资者。

国库券赎回及利息收入

国库券是按一定价格发行的优惠从票面价值（也称为面值 )指买价低于票面价值。例如，一张1000美元的钞票可能会花费投资者950美元购买该产品。

当票据到期时，投资者将获得他们所购买票据的票面价值。如果票面金额大于购买价格，则差额为投资者赚取的利息。国库券不像息票债券那样定期支付利息，但国库券确实包括利息,反映在到期时支付的金额上。

国库券税收考虑

国库券利息收入免征国家和地方所得税。但是，利息收入须缴纳联邦所得税。投资者可以访问美国财政部直接网站的研究部门获取更多税务信息。 

购买国库券

以前发行的国库券可以在网上购买二级市场通过经纪人。新发行的国库券可以在政府在美国国债网站上举行的拍卖会上购买。在拍卖会上购买的国库券通过投标过程定价。投标被称为竞争性投标或非竞争性投标。 进一步的投标人可以是通过银行或经销商等渠道购买的间接投标人。投标人也可以是代表自己采购的直接投标人。竞购者包括个人投资者、对冲基金、银行和一级交易商。

一个竞争性的出价设定了一个从国库券票面价值折扣的价格，让您指定您希望从国库券中获得的收益率。非竞争性投标拍卖允许投资者提交投标，以购买一定金额的钞票。投资者获得的收益率基于所有竞拍者的平均拍卖价格。 

通过当地银行或持牌经纪人进行竞标。个人投资者可以通过美国国债直接网站进行非竞争性投标。一旦完成，购买国库券作为一个声明，从政府说，你欠你的钱，你投资，根据投标条款。 

国库券投资的利弊

国库券是投资者可获得的最安全的投资之一。但这种安全是有代价的。国库券支付固定利率，可以提供稳定的收入。然而，如果利率在上升，现有的国库券就不受欢迎了，因为它们的利率与整个市场相比没有吸引力。因此，国库券价格上涨利率风险 这意味着，现有债券持有人有可能在未来因利率上升而蒙受损失。

尽管国库券的违约风险为零，但其回报率通常低于公司债券和一些定期存单。由于国库券不定期支付利息，它们以债券面值的折扣价出售。收益在债券到期时实现，即购买价格与面值之间的差额。 

然而，如果这些债券被提前出售，可能会有收益或损失，这取决于出售时债券价格的交易地点。换言之，如果提前卖出，国库券的售价可能会低于原来的买入价。 

• 零违约风险，因为国库券有美国政府担保。

• 国库券的最低投资要求是100美元。

• 利息收入免征州和地方所得税，但须缴纳联邦所得税。

• 投资者可以在二级债券市场轻松买卖国库券。

• 与其他债务工具相比，以及与存款证（CDs）相比，国库券的回报率较低。

• 国库券到期前不支付息票利息。

• 对于那些需要稳定收入的投资者来说，国库券可以抑制现金流。

• 国库券存在利率风险，因此，在利率上升的环境下，国库券的利率吸引力可能会降低。

是什么影响了国库券的价格？

国库券价格的波动与其他国库券类似债务证券. 影响国库券价格的因素很多，包括宏观经济财政状况、货币政策和美国国债的总体供求关系。

到期日

到期日较长的国库券往往比到期日较短的国库券有更高的回报。换句话说，短期国库券的贴现率低于长期国库券。长期债券比短期债券的回报率更高，因为这些债券的风险更大，意味着利率上升的可能性更大。不断上升的市场利率使得固定利率国库券的吸引力下降。

市场风险

投资者的风险承受能力影响价格。当股票等其他投资风险较小，且美国经济正在扩张时，国库券价格往往会下跌。相反，在经济衰退期间，投资者倾向于投资于国库券，作为他们资金的安全场所，从而刺激对这些安全产品的需求。由于国库券得到了美国政府的充分信任和信用支持，因此它们被视为最接近市场无风险回报的东西。 

美联储

政府制定的货币政策美联储通过联邦基金利率对国库券价格也有很大的影响。联邦基金利率是指银行向其他银行收取的隔夜从其准备金余额中借出资金的利率。美联储将提高或降低联邦基金利率，以收缩或扩大货币政策和经济中的货币供应量。较低的利率允许银行有更多的钱来放贷，而较高的联邦基金利率则减少了系统中银行放贷的资金。

因此，美联储的行动影响了包括短期国库券在内的短期利率。不断上升的联邦基金利率往往会将资金从美国国债吸引到收益率更高的投资中。由于国库券利率是固定的，当美联储加息时，投资者倾向于卖出国库券，因为国库券利率吸引力较低。相反，如果美联储降息，随着投资者买入收益率较高的国库券，资金流入现有国库券，从而推高国库券价格。

美联储也是政府债务证券的最大买家之一。当美联储购买美国政府债券时，债券价格会上涨，而整个经济体的货币供应量会增加，因为卖家会收到资金用于消费或投资。存入银行的资金被金融机构用来向公司和个人放贷，促进了经济活动。

当美联储通过购买美国国债来执行扩张性货币政策时，国债价格往往会上涨。相反，当美联储出售债务证券时，国库券价格下跌。

通货膨胀

美国国债也必须与之竞争通货膨胀，衡量经济中物价上涨的速度。即使国库券是市场上流动性最强、最安全的债务证券，但在通胀率高于国库券回报率的时候，购买国库券的投资者往往较少。例如，如果一个投资者购买了一张收益率为2%的国库券，而通货膨胀率为3%，那么当以实际价值衡量时，投资者将有一笔投资的净损失。因此，在通胀期间，随着投资者抛售国库券并选择收益率较高的投资，国库券价格往往会下跌。 

国库券购买示例

例如，假设一位投资者以950美元的竞价购买面值1000美元的国库券。国库券到期后，投资者将获得1000美元的报酬，从而获得50美元的投资利息。投资者被保证至少收回购买价格，但由于美国财政部支持国库券，利息金额也应该赚取。

如前所述，财政部全年都在拍卖新的国库券。2019年3月28日，财政部发行了52周的债券 折价97.613778美元，面值100美元的国库券。换言之，1000美元的国库券大约需要970美元。

常见问题

国库券的到期期限是什么？

美国国库券是短期政府债券，有5种发行期限：4周、8周、13周、26周和52周。

如果我持有国库券，我会得到什么样的利息？

只有在汇票到期时才付利息。在那时候，你得到了全部的票面价值。国库券是零息债券 通常打折出售，购买价格和票面金额之间的差额就是你的应计利息。

我怎么能买国库券？

美国国库券定期拍卖。个人可以使用美国财政部直接网站从政府购买国库券。它是免费注册的，它的功能就像一个经纪帐户，持有您的债券。除了对新发行的债券进行竞价之外，你还可以对相同类型和期限的证券进行再投资。例如，您可以使用52周到期票据的收益购买另一张52周票据。某些经纪公司也可能允许买卖美国国债。

我买的国库券的纸质复印件在哪里？

国库券和其他政府债券不再以纸面形式发行，只能通过美国财政部或你的经纪人以数字形式发行。

国库券和国库券有何不同？

短期国库券是期限为一年或更短的短期政府债务工具，以折扣价出售，无需支付息票。国库票据表示2年、3年、5年、7年和10年的中期到期日。这些债券按面值（100美元）发行，每半年支付一次利息。国债 在其他方面与国债相同，但到期日为30年（在某些情况下甚至更长）。