长期资本管理（LTCM）定义 编辑

什么是长期资本管理（LTCM）？

长期资本管理（LTCM）是一个巨大的挑战对冲基金由诺贝尔经济学奖得主和著名华尔街交易员领导的金融危机在1998年爆发，迫使美国政府进行干预以防止金融危机金融市场 防止崩溃。

关键要点

• 长期资本管理公司（LTCM）是一家大型对冲基金，由诺贝尔经济学奖得主和著名的华尔街交易员领导。
• LTCM在上世纪90年代的鼎盛时期实现了盈利，通过承诺其套利策略将为投资者带来巨大回报，吸引了超过10亿美元的投资者资本。
• 长期资本管理公司的高杠杆交易策略未能奏效，随着俄罗斯债务违约导致的损失不断增加，美国政府不得不介入并安排救助，以避免全球金融危机蔓延。
• 最终，由华尔街银行财团组成的贷款基金于1998年9月成立，旨在救助长期资本公司，使其能够有序地进行清算。

了解长期资本管理（LTCM）

LTCM在1994-1998年间取得了巨大的成功，吸引了超过10亿美元的投资者资本，并承诺；套利 利用市场行为的暂时变化，理论上将风险水平降至零的策略。

然而，长期资本管理杠杆的交易策略未能奏效，遭受了巨大损失。整个金融领域都感受到了这种影响，1998年全球金融体系几乎崩溃。最终，美国政府不得不介入并安排救助 为了防止系统性传染，由华尔街银行组成的财团对长期资本管理进行了评估。

LTCMs商业模式

长期资本管理公司的初始资产刚刚超过10亿美元，并专注于债券交易。该基金的交易策略是进行汇合交易，即利用两个基金之间的套利机会证券 . 为了取得成功，这些证券在交易时必须相对错误地定价。

套利交易的一个例子是利率 尚未充分反映在证券价格中。这可能会为以不同于新利率定价后不久的价格交易此类证券提供机会。

LTCM成立于1993年，由著名的所罗门兄弟债券交易员约翰·梅里韦瑟（John Meriwether）和诺贝尔奖得主、英国的迈伦·斯科尔斯（Myron Scholes）共同创立期权定价模型.

长期资本管理公司还涉及利率互换指根据两个交易对手之间的特定本金，将一系列未来利息支付换成另一系列。利率互换通常包括改变利率浮动利率的固定利率 反之亦然，以尽量减少一般利率波动的风险。

由于套利机会的价差很小，长期资本管理公司不得不高度利用自己来赚钱。在该基金1998年的鼎盛时期，长期资本管理公司的资产约为50亿美元资产 ，控制了超过1000亿美元的头寸，总价值超过1万亿美元。当时，长期资本管理公司还借入了超过1200亿美元的资产。

长期资本管理（LTCM）终止

当俄罗斯违约就1998年8月的债务而言，长期资本管理公司在俄罗斯市场占有重要地位；政府债券 ，简称GKO。尽管每天损失数亿美元，但LTCM的计算机模型公司建议它保持头寸。

长期资本管理公司的高杠杆性质，加上俄罗斯的金融危机，导致这家对冲基金蒙受巨额损失，并面临自身贷款违约的危险。这使得长期资本管理公司很难削减头寸损失。LTCM持有巨额头寸，总计约占全球总头寸的5%固定收益 并借了大量的钱为这些杠杆交易融资。

如果长期资本管理公司（LTCM）出现违约，那么由于其资产的大量注销，它将引发一场全球金融危机债权人一定要做的。

当损失接近40亿美元时，美国联邦政府担心LTCM即将倒闭会引发更大的金融危机，并策划了一项救助计划，以安抚市场。成立了36.5亿美元的贷款基金，使长期资本管理公司能够在市场波动中生存下来；清算 在2000年初以有序的方式。