风险调整资本回报率（RORAC）定义 编辑

什么是风险调整资本回报率（RORAC）？

风险调整资本回报率（RORAC）是财务分析中常用的一种回报率指标，在财务分析中，各种项目、努力和投资都是基于风险资本. 不同类型的项目风险概况 一旦计算出各自的RORAC值，就更容易相互比较。

RORAC类似于股本回报率 （ROE），除非分母被调整以考虑项目的风险。

关键要点

• 风险调整资本回报率（RORAC）通常用于财务分析，根据风险资本对各种项目或投资进行评估。
• RORAC允许对具有不同风险状况的项目进行逐项比较。
• 与风险调整后的资本回报率类似，RAROC的不同之处在于它调整的是风险回报率而不是资本回报率。

RORAC的公式为

风险调整资本的回报率是通过将公司的净收入除以风险加权资产来计算的。

 $egin{aligned}&； ext{Return on Risk Adjusted Capital}=frac{ ext{Net Income}{ ext{Risk Weighted Assets}}\&； extbf{其中：}\\&； ext{Risk Weighted Assets=已分配风险资本、经济资本或风险价值}\\ end{aligned}$风险调整资本回报率=风险加权资产净收入哪里：风险加权资产=分配的风险资本、经济资本资本或风险价值 

风险调整资本回报率告诉你什么？

风险调整资本回报率（RORAC）考虑了风险资本，无论是与项目或公司部门有关。分配的风险资本是公司的资本，根据估计的未来收益分布或收益的波动性调整最大潜在损失。

公司使用RORAC更加强调公司范围内的风险管理。例如，拥有独特经理的不同公司部门可以使用RORAC来量化和保持可接受的风险暴露水平。

此计算类似于风险调整资本回报率 （风险调整资本收益率）。然而，对于RORAC，资本是针对风险而不是收益率进行调整的。当风险因所分析的资本资产而异时，使用RORAC。

RORAC使用示例

假设一家公司正在评估其在过去一年中参与的两个项目，并需要决定取消哪一个项目。A项目总收入 10万美元，总费用5万美元。该项目涉及的风险加权资产总额为40万美元。

项目B的总收入为20万美元，总费用为10万美元。项目B涉及的风险加权资产总额为90万美元。两个项目的RORAC计算如下：

 $egin{aligned}&； ext{Project A RORAC}=frac{$100000-$50000}{$400000}=12.5\%&； ext{Project B RORAC}=frac{$200000-$100000}{$900000}=11.1\%\end{aligned}$RORAC项目=$400,000$100,000−$50,000=12.5%B项目RORAC=$900,000$200,000−$100,000=11.1% 

尽管项目B的收入是项目A的两倍，但一旦考虑到每个项目的风险加权资本，显然项目A的RORAC更好。

RORAC和RAROC的区别

RORAC与另外两个统计数据相似，而且容易混淆。风险调整资本回报率（RAROC）通常定义为风险调整回报to经济资本. 在这种计算中，不是调整资本本身的风险，而是量化和衡量回报的风险。通常，项目的预期收益除以风险价值 （VaR）达到RAROC。

与RORAC类似的另一个统计数据是风险调整资本的风险调整回报率（RARORAC）。这个统计数字是通过取风险调整收益率及其除以经济资本，调整多元化效益。它使用的准则定义的国际风险标准涵盖巴塞尔协议III -这是一套将于2022年1月1日前实施的改革方案，旨在改善银行业的监管和风险管理。

使用风险调整资本回报率的限制——RORAC

计算风险调整资本可能很麻烦，因为它需要了解风险价值的计算。

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