风险调整收益定义 编辑

什么是风险调整回报？

风险调整回报率是对利润或者从一项投资中获得的潜在利润，这种投资考虑到了为实现这一目标必须接受的风险程度。衡量风险的标准是与几乎没有风险的投资（通常是美国）进行比较。美国国债 .

根据使用的方法风险计算用数字或等级表示。风险调整后的回报适用于个股、投资基金和整个基金投资组合 .

关键要点

• 风险调整后的回报衡量一项投资的回报后，考虑到程度的风险，采取了实现它。
• 风险调整绩效有几种方法，如夏普比率和特雷诺比率，每种方法产生的结果略有不同。
• 无论如何，风险调整收益的目的是帮助投资者确定所承担的风险是否值得预期回报。

风险调整回报

了解风险调整回报

风险调整后的回报率衡量的是你的投资所带来的利润与投资在一段时间内所代表的风险金额之间的关系。如果两个或更多投资交付相同的返回 在给定的时间段内，风险最低的公司将获得更好的风险调整回报。

投资中常用的风险度量包括阿尔法,贝塔,R平方 ，标准差和夏普比。在比较两项或两项以上的潜在投资时，投资者应将相同的风险度量应用于所考虑的每项投资，以获得相对的绩效视角。

不同的风险度量给投资者提供了非常不同的分析结果，因此明确考虑的是哪种类型的风险调整回报是很重要的。

风险调整收益法示例

夏普比率

这个夏普比率衡量投资利润超过无风险利率，每单位标准差。它的计算方法是：取投资回报率，减去无风险利率，再除以投资收益率 标准差。

其他条件相同时，夏普比越高越好。这个标准差显示投资回报相对于其平均回报的波动性，标准差越大，回报越广泛；标准差越窄，回报越集中。使用的无风险利率是让 无风险投资，如国库券（T-bond），在相关时期内。

例如，假设共同基金A在过去一年的回报率为12%，标准差为10%，共同基金B的回报率为10%，标准差为7%，在此期间的无风险利率为3%。夏普比率计算如下：

• 共同基金A：（12%-3%）/10%=0.9
• 共同基金B：（10%-3%）/7%=1

尽管共同基金A的回报率较高，但共同基金B的风险调整回报率较高，这意味着其单位总风险收益高于共同基金A。

特雷诺比

这个特雷诺比计算方法与夏普比率相同，但使用的是投资的贝塔 在分母中。和夏普的情况一样，特雷诺比率越高越好。

使用前面的基金示例，并假设每个基金的贝塔系数为0.75，计算如下：

• 共同基金A：（12%-3%）/0.75=0.12
• 共同基金B：（10%-3%）/0.75=0.09

在这里，共同基金A有一个更高的特雷诺比率，这意味着该基金获得更多的回报，每单位收益系统性风险 而不是B基金。

特别注意事项

在投资中，规避风险并不总是一件好事，因此要警惕对这些数字的过度反应，尤其是在衡量时间较短的情况下。在强劲的市场中共同基金风险比它的基准 会限制投资者希望看到的实际表现。

当心对这些数字的过度反应，尤其是当测量的时间很短的时候。从长远来看，更大的风险意味着更大的回报。

风险高于基准的基金可能会获得更好的回报。事实上，已经多次表明，高风险共同基金在投资期间可能会产生更大的损失不稳定的但也有可能超过其基准市场周期 .