条例NMS定义 编辑

什么是规范NMS？

监管国家市场体系（NMS）是美国政府于2005年通过的一套规则证券交易委员会（SEC）试图完善上市的 美国股票交易。其目的是通过改进报价的显示和市场数据的获取，提高透明度，基本上确保投资者在订单上获得最佳价格。

关键要点

• 美国证券交易委员会于2005年颁布了《国家市场体系监管条例》（Reg NMS），以加强美国证券交易所，并对不断变化的技术作出解释。
• Reg NMS的目标是提高市场效率和公平性。
• 这项规定包括四项新规定，涉及保护秩序、改善市场数据的获取和价格报价的小数化。

理解规则NMS

除了重新指定网络管理系统以前根据《公约》第11A条通过的规则1934年证券交易法 ，监管NMS包括新的实质性要求，旨在现代化和加强美国股票市场的监管结构；

这项监管裁决由以下四个主要部分组成：

1. 这个订单保护规则:旨在确保投资者在执行其指令时获得最佳价格，消除了获得指令的能力交易通过-以更坏的代价被处决。这一规则要求交易中心制定、维护和执行书面政策和程序，这些政策和程序的合理设计是为了防止以低于其他交易中心显示的受保护报价的价格执行交易。它还创造了全国最佳投标报价（NBBO）要求经纪人将其订单发送至提供最佳展示价格的场馆的要求。
2. 访问规则：寻求改善引文通过要求更高的链接和更低的访问费用，从NMS的交易中心获得更多的信息。这一规则包括一项授权，即每个国家的证券交换国家证券协会通过、维持和执行书面规则，禁止其成员显示跨自动报价或锁定报价。
3. 这个小便士规则:设置所有报价的最小报价增量股票每股超过1.00美元至至少0.01美元。低于1.00美元的股票可以看到0.0001美元的报价增量。
4. 市场数据规则：将收入分配给促进和改善市场数据访问的自律组织。

监管NMS的好处

管理NMS的目的是促进公平市场定价以及整体市场的质量。根据SEC的说法，这项任务取得了成功，监管NMS在巩固美国股市的声誉方面发挥了关键作用有效率的 公平竞争。

根据这些条例制定的政策也是为了解决目前正在发生的变化股票市场 . 它们包括引进新技术，以及新类型的市场，以便以一分钱或一分钱以下的增量进行交易。

监管网络管理系统批评

有人批评监管NMS，特别是针对订单保护规则的规定，即股票必须在显示最佳报价的交易所交易，有很多人对此表示不满。批评之一是，这一规定给高速交易者带来了优势。

还有一种看法认为，这一规定使市场变得更加昂贵，养老基金和其他机构也越来越难以以他们想要的价格迅速执行交易。

一些人认为，更好的价格可见度促使大型投资者放弃交易所，从而推动了私人交易所的扩张；黑池.

批评人士建议进一步更新NMS条例。一些人甚至建议完全取代这些政策，转而支持更符合以往交易惯例的新规则。