资产支持商业票据（ABCP）定义 编辑

什么是资产支持商业票据？

资产支持商业票据（ABCP）是一种短期投资工具，具有到期日通常在90到270天之间。银行或其他金融机构通常自行发行证券。这些票据是由公司的实物资产支持的，比如贸易应收款 . 公司将使用资产支持的商业票据为短期融资需求提供资金。

关键要点

• 资产支持商业票据是一种到期日不超过270天的短期投资。
• 银行、金融机构或大型公司通常发行以抵押品为担保的债券。
• 抵押品通常包括公司预期的未来付款或应收款。
• 这些应收账款可能包括公司预期从其已发放的贷款中收取的款项，如汽车贷款、信用卡债务、学生贷款或住房抵押贷款。

了解资产支持商业票据（ABCP）

资产支持商业票据（ABCP）是由银行发行的一种短期货币市场证券专用车辆（SPV）或管道 ，由主办金融机构设立。ABCP的到期日设定为不超过270天，并以计息或贴现方式发行。

该票据由该公司的抵押品作担保，其中可能包括信用卡、汽车贷款、学生贷款和银行贷款的未来付款债务抵押债券（CDO）。这些预期付款统称为应收账款 . ABCP发行的收益主要用于通过资产购买或担保贷款交易获得各类资产的权益。

公司可以从任何类型的资产支持证券（包括次级抵押贷款这些高风险抵押贷款是2008年金融危机的主要催化剂之一。

商业票据（CP）与资产支持商业票据（ABCP）

商业票据（CP）与资产支持商业票据（ABCP）的主要区别在于，商业票据不是由资产支持的。商业票据（CP）是由大公司发行的一种货币市场证券，用于筹集资金以履行短期债务。商业票据的固定到期日不到一年，作为本票 只有发行公司的高信用评级支持这一点。

投资者购买商业票据打折以面值和全额偿还面值 到期时的证券。由于标准商业票据没有抵押品作后盾，只有拥有公认信用评级机构的优秀信用评级的公司才能以合理的价格出售商业票据。一种由其他金融资产支持的商业票据称为资产支持商业票据。

一家公司或银行希望提高流动性 可能会将应收账款出售给SPV或其他渠道，而SPV或其他渠道又会将其作为资产支持商业票据发行给投资者。ABCP由应收款项的预期现金流入支持。随着应收账款的收回，发起人应将资金转移至管道，管道负责将应收账款产生的资金支付给资产支持商业票据持有人。

ABCP利息支付

在投资期限内，设立渠道的赞助金融机构负责监测可能影响业绩和业绩的发展情况信用质量 特殊目的公司的资产。保荐人确保ABCP投资者在证券到期时收到利息和本金。

向ABCP投资者支付的利息来自支持证券的资产池，例如每月的汽车贷款支付。当抵押票据到期时，投资者收到本金支付 其资金来源于信贷资产的收集、新的资产负债表的发行或信贷流动性工具的使用。

特别注意事项

虽然大多数ABCP项目发行商业票据作为其主要负债，但资金来源最近已广泛多样化，包括其他类型的债务。这包括中期票据可扩展商业票据，以及次级债务 提供信用增级。

对反倾销和相关投资的一个重大关切来自流动性风险 . 如果标的资产的市场价值下降，那么资产抵押贷款证券的安全性和价值也可能受到影响。

ABCP投资者了解基础资产的构成以及这些资产的价值如何受到市场压力（如经济衰退）的影响，这一点很重要。在某些情况下，投资者无法迅速出售投资以尽量减少损失，这只是原因之一与资产支持商业票据相关的风险 .