信用价差定义 编辑

什么是信贷利差？

信用利差是指美国国债与其他国债之间收益率的差异；债务担保期限相同但信用质量不同。美国国债和其他债券发行之间的信用利差以美元计量基本点 1%的收益率差等于100个基点的利差。例如，收益率为5%的10年期美国国债和收益率为7%的10年期公司债券的信用利差为200个基点。信用利差也被称为“债券利差”或“违约利差”。信用利差允许在公司债券和无风险替代品之间进行比较。

信贷利差也可以指期权策略，其中保险费期权是书面的，低溢价期权是在同一时间购买的基础证券 . 这为进行这两项交易的人的账户提供了信用。

信用利差

了解信用利差（债券和期权）

债券信用利差

债券信用利差反映了相同期限的国债和公司债券之间收益率的差异。美国财政部发行的债券被用作基准在金融业，由于其无风险的地位得到了诚信美国政府。美国国债（政府发行的）被认为是最接近无风险投资的，因为违约概率几乎不存在。投资者对获得回报充满信心。 

公司债券，即使是对最稳定和评级最高的公司来说，也被认为是风险更高的投资，投资者要求赔偿。这种补偿就是信用价差。举例来说，如果10年期国库券 收益率为2.54%，而10年期公司债的收益率为4.60%，那么公司债与国库券的利差为206个基点。

信用利差（债券）=（1–回收率）*（违约概率）

根据债券发行人的信用评级，不同证券的信用利差不同。高质量的债券，发行人违约的可能性较小，可以提供较低的利率。质量较低的债券，发行人违约的可能性较高，需要提供更高的利率来吸引投资者进行风险较高的投资。信贷息差波动通常是由于经济状况的变化(通货膨胀 )流动性的变化，以及特定市场内的投资需求。

例如，当面对不确定或不断恶化的经济状况时，投资者往往会逃到安全的美国国债（买入）上，往往以牺牲公司债券（卖出）为代价。这一动态会导致美国国债价格上涨；产量 在公司债券价格下跌和收益率上升的同时下跌。这种扩大反映了投资者的担忧。这就是为什么信贷息差往往是经济健康的晴雨表-扩大（坏）和缩小（好）。

有许多债券市场投资者和金融专家用来跟踪不同类型债务的收益率和信用利差的指数，期限从3个月到30年不等。一些最重要的指标包括高收益和投资级美国公司债，抵押贷款支持证券免税市政债券，以及政府债券 .

美国发行的债券的信用利差更大新兴市场 与政府机构和富裕和/或稳定国家相比，评级较低的公司。期限较长的债券息差较大。

关键要点

• 信用利差反映了相同期限的美国国债和公司债券之间收益率的差异。
• 债券信用利差通常是经济健康的晴雨表——扩大（坏）和缩小（好）。
• 信贷利差也可以指期权策略，即在同一基础证券上买入高溢价期权和低溢价期权。
• 信用利差期权策略应该产生净信用，这是交易者可以获得的最大利润。

信用利差作为一种期权策略

信用价差也可以指一种期权策略，交易员买卖同一类型和到期日但行权价格不同的期权。收到的保费应大于支付的保费，从而为交易者带来净信贷。净信用是交易者能获得的最大利润。两个这样的策略是看涨期权价差，交易者预期标的证券会上涨，而看涨期权价差 ，交易员预计基础证券将下跌。

熊市看涨价差的一个例子是，以2美元的价格在美国广播公司（ABC）买入1月50日的看涨期权写作 美国广播公司1月45日的电话费是5美元。交易员的账户净值为每股3美元（每份合约代表100股），因为他在支付2美元购买1月50日买入期权的同时，收到了1月45日买入期权的5美元溢价。如果期权到期时标的证券的价格在45美元或以下，那么交易者已经获利。这也可以称为“信用利差期权”或“信用风险期权”；