收益率基础定义 编辑

什么是收益率基础？

收益率基础是一种报价方法固定收益证券作为收益率，而不是美元价值。这使得具有不同特性的键易于比较。收益率的计算方法是将每年支付的息票金额除以债券 购买价格。

关键要点

• 收益率基础法将固定收益证券（如债券）的价格作为收益率百分比而不是美元价值进行报价。
• 收益率基础法有助于债券购买者在购买前比较各种债券的特征。
• 收益率报价告诉债券交易员，与其他债券相比，该债券目前的交易价格是折价还是溢价。
• 以净收益率为基础购买债券意味着收益率还包括经纪人执行交易的利润或加价。

理解收益率基础

与以美元报价的股票不同，大多数债券是以收益率为基础报价的。例如，假设一家公司的股价为6.75%票面利率 自发行之日起10年内到期。面值1000美元的债券目前的交易价格为940美元。

可以使用当前收益率 公式表示为：

优惠券/购买价格

按照我们上面的例子，每年支付的优惠券是6.75%x 1000美元=67.50美元。因此，收益率基础为67.50美元/940美元=0.0718，或7.18%。该债券将以7.18%的收益率为基础向投资者报价。

收益率报价告诉债券交易者债券目前正在交易打折因为它的收益率基础大于票面利率（6.75%）。如果收益率低于票面利率，则表明债券正在交易溢价 因为较高的票面利率会增加债券在市场上的价值。债券交易员可以将债券与某个行业的其他债券进行比较。

银行贴现收益率

纯贴现工具的收益率基础可以使用银行贴现收益率 公式，即：

r=（折扣/票面价值）x（360/t），其中
r=年化收益率
折扣=票面价值减去购买价格
t=剩余成熟时间
360=一年中天数的银行惯例

与当前收益率不同，银行贴现收益率取贴现率面值表示为债券面值的一部分，而不是当前价格。这种计算收益率基数的方法假定利息很简单，即不考虑复利效应。国库券 仅在银行折扣的基础上报价。

例如，假设一张面值为1000美元的国库券售价为970美元。如果到期日为180天，收益率基础为：

r=[（1000-970美元）/$1000]x（360/180）
r=（30美元/1000美元）x 2
r=0.06或6%

由于国库券不支付息票，如果债券持有至到期，债券持有人将获得相当于折价的美元回报。

特别注意事项

在购买债券时，投资者必须了解收益率基础和净收益率基础之间的区别。上二级市场 ，您可以通过经纪人/交易商购买债券，他们可以为此服务向您收取固定佣金。然而，代替佣金，你的经纪人可以选择以净收益率为基础出售债券。

净收益率是指收益率还包括经纪人的交易利润。这是经纪人的标记，即经纪人购买债券和卖出债券的价格之间的差额。如果一个经纪人以净收益率为基础发行债券，他们已经包括了他们的加价。例如，如果一个在线经纪人卖给你一个债券，利率为3.75%到期收益 （YTM），他们的利润直接嵌入你支付的价格，没有单独的佣金。

在比较可能购买的各种债券时，债券购买者应询问其经纪人，这些债券是以净收益率为基础的，还是收取单独的佣金来执行交易。经纪人可能会收取其他费用，如非在线交易的经纪人辅助费用。您的交易总成本可能还包括应计利息 ，即最后一次付款与结算日之间债券的应计利息。