哪种共同基金风格指数适合你? 编辑

在美国,投资研究公司为投资者开发了一系列国内风格的指数,以便更准确地评估其美国股票的表现共同基金. 投资研究公司通过将所有在美国注册的上市公司根据其确定的投资风格特征和特征划分为特定的风格类别来构建风格指数市值. 以这种方式组织公司,就有可能建立一个有意义的组织基准 投资者可使用的代理,以便更准确地评估其共同基金的业绩。

可以想象,按投资方式和市值组织上市公司是一项复杂的工作。因此,投资者在使用风格指数对其共同基金进行任何绩效评估之前,了解其构建风格指数的标准是非常重要的。以下是两个最知名的投资研究公司如何构建他们的基准,以及一个五步流程,以帮助确保您做出准确的绩效评估。

三种投资风格

股票型共同基金有三种类型。第一个样式类别称为价值因为它代表了公司的一种风格取向,这些公司的交易价格相对于他们预期的价格是有折扣的内在价值. 价值型公司通常出现在不景气的行业和不受欢迎的行业,通常表现出较低的价值市盈率比率和低预定价格 价值比率。

第二种类型是生长它通常由预期未来收益增长率较高的公司组成。属于增长类的公司通常溢价交易,通常表现出较高的市盈率、较高的市盈率和较高的资产负债率销售价格比 比率。

第三种类型是核心,它由兼具价值和增长特征的公司组成。(另请参见:;财务比率教程 .)

罗素投资和摩根士丹利资本国际巴拉风格的分类系统

两个最广为人知的投资研究公司是罗素投资公司和摩根士丹利资本国际巴拉。罗素投资公司(Russell Investments)于1984年开始创建基准指数,以便投资者拥有更有效的基准代理。在全球范围内,摩根士丹利资本国际(MSCI)Barra构建股票指数已经超过25年,最近还开发了一系列美国股票风格指数,以促进投资绩效评估。

为了构建风格指数,罗素和摩根士丹利资本国际巴拉公司都制定了全面的指导方针,通过市值定义合格的公司证券和成员资格,并确定投资风格。根据下表列出的标准,罗素和摩根士丹利资本国际巴拉公司分配了8700多个项目公开交易 为了建立基准代理,美国公司需要设计类别。一旦这些基准建立起来,投资者就可以用它们来衡量其投资选择的表现。

样式类别罗素投资集团摩根士丹利资本国际
值样式标准1) 相对账面价值价格比

2) 机构券商估值系统(I/B/E/S)长期增长均值


1) 账面价值价格比

2) 12个月远期市盈率


3) 股息率


生长方式标准与“值样式”类别中列出的条件相同1) 长期每股收益增长率

2) 短期远期每股收益增长率


3) 当前内部增长率


4) 长期历史每股收益增长趋势


5) 长期历史每股销售增长趋势


核心风格标准与“值样式”类别中列出的条件相同不适用。表现出价值和增长特征的公司按比例加权到每个类别。

投资规模、风格和业绩比较

从上表可以看出,罗素和摩根士丹利资本国际巴拉使用不同的因素来定义投资风格。因此,在某些衡量期间,绝对指数表现和按特定风格类别划分的指数表现很可能会有所不同。这些差异使得投资者很难确定投资金额阿尔法由投资组合经理生成。鉴于这种差异,我们可以这样说主动管理根据选定的基准,在该期间是否增加了很多价值代理 用于评估共同基金的业绩。

此外,在 在某种程度上,关于风格类别表现的一般主题可能会受到用于构建风格索引的因素的影响,因为在某些情况下,一个索引提供者可能表现出价值优于增长,而另一个提供者可能表现出增长优于价值。这对投资者来说是一个重大问题,因为这使他们在进行业绩评估和确定是否需要对所使用的共同基金进行调整方面处于一个折衷的境地。

投资者建议

为了帮助投资者正确运用投资风格指数对其投资选择的表现进行评估,我们建议投资者遵循五个步骤。

  1. 审查共同基金招股说明书. 通过这样做,您可以了解投资经理的投资方法、风格定位和市值范围。
  2. 检查共同基金的特征;确保其结构符合投资经理指定的风格类别和市值。
  3. 审查经理指定基准的构成;确保其构建方式有助于公平和准确的绩效比较。
  4. 评估投资期权相对于投资经理指定的基准代理的相对表现。
  5. 将基金的业绩与独立投资研究公司设立的类似基准代理进行比较;这将允许你重新评估基金的相对表现。

在采取这些步骤之后,投资者应该能够更好地正确评估其共同基金的绩效,并能够更好地确定是否需要进行任何更改。(另请参见:;别忘了看招股说明书! )

底线

风格分析对于选择股票型共同基金、选择适当的基准代理和进行投资绩效评估是非常有用的工具。然而,在投资者就其投资选择的相对表现得出任何结论之前,必须了解投资研究公司定义和衡量风格的方式。

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