48小时规则定义 编辑

48小时规则是什么？

48小时的规定是待公布（待定）抵押贷款支持证券（MBS）在东部时间下午3点之前，即交易结算日48小时之前，将有关MBS的所有池信息传达给买方。公司；证券业及金融市场协会 （SIFMA）执行此规则。SIFMA的前身是公共证券协会或债券市场协会。

关键要点

• 48小时规则是指抵押贷款分配过程的一部分，涉及购买和出售待公布（TBA）抵押贷款支持证券（MBS）。
• 48小时规则规定，抵押贷款证券的卖方应在东部时间下午3点，即结算日前48小时，将构成抵押贷款证券的基础抵押的详细情况通知买方。
• 证券业和金融市场协会（SIFMA）执行48小时规则。
• 当抵押贷款证券在二级市场交易时，基本抵押贷款是未知的，这有助于促进交易和流动性。
• 在进行MBS交易时，某些信息是一致的，例如价格、票面价值和息票，但不包括基础抵押贷款。
• TBA市场是仅次于美国国债市场的第二大交易市场。

理解48小时规则

住房抵押贷款证券是一种安全的 或抵押贷款支持。具有类似特征的贷款被分组形成一个池。然后将该基金作为证券出售给投资者。向投资者支付利息和本金的利率是以基础抵押贷款的借款人支付的本金和利息为基础的。投资者每月而不是每半年领取一次利息。

待公告（TBA）交易实际上是在特定日期买卖抵押贷款支持证券（MBS）的合同。它不包括有关池号、池数或交易涉及的确切金额的信息，这意味着双方不知道基础抵押。这种数据排除是由于TBA市场假设MBS池或多或少是可互换的。这种可互换性有助于促进交易和交易流动性 .

48小时规则是法律的一部分抵押贷款分配 在这个过程中，基础抵押贷款将被分配并提供给特定的抵押贷款证券，这是为了给TBA贸易结算带来透明度而创建的。

48小时规则规定，特定抵押贷款证券的卖方必须让该抵押贷款证券的买方知道抵押贷款 在交易结算前48小时补足抵押贷款证券。由于标准的T+3结算日，这通常发生在交易执行后的第二天。

作为TBA流程一部分的48小时规则

TBA过程有利于买卖双方，因为它通过获取数千种不同特征的抵押贷款支持证券，并通过少数几个合同进行交易，从而增加了MBS市场的流动性。

TBA交易的买方和卖方在一些必要的参数上达成一致，比如发行人成熟度,优惠券，价格，标准 金额和结算日期。交易涉及的具体证券将在结算前48小时公布。

TBA市场成立于20世纪70年代，旨在促进中国发行的MBS的交易房利美、房地美，和金妮梅. 它允许抵押贷款机构树篱 它们的起源管道。

TBA市场流动性最强二级市场用于抵押贷款，导致市场活跃度高。事实上，TBA市场的交易金额仅次于美国美国财政部 市场。

48小时规则示例

ABC公司决定向XYZ公司出售抵押担保证券（MBS），XYZ公司接受。拍卖将在星期二进行。周二，当出售完成时，ABC公司和XYZ公司都不知道构成抵押贷款支持证券（MBS）的基础抵押贷款。

标准的行业结算是T+3天，这意味着交易将在周五结算。根据48小时规则，美国东部时间周三下午3点之前，ABC公司必须将交易结算时收到的抵押贷款分配通知XYZ公司。