裸呼定义 编辑

什么是裸呼？

裸叫是一种期权策略，投资者写入（出售）看涨期权 在公开市场上不拥有基础证券。

这种策略，有时被称为未对冲的看涨期权或未对冲的短期看涨期权，与覆盖呼叫策略，投资者拥有基础证券 上面写着买入期权。裸买入可与裸卖出相提并论。

关键要点

• 裸看涨期权是指看涨期权在没有任何冲销头寸的情况下自行卖出（无冲销）。
• 当卖出看涨期权时，当标的证券价格下跌时，卖方受益。
• 裸股认购具有有限的上行盈利潜力，理论上，具有无限的亏损潜力。
• 对于作者来说，一个裸期权的盈亏平衡点是它的执行价加上收到的溢价。

理解裸体通话

一个无担保的看涨期权给了投资者创造利润的能力保费收入不直接出售基础证券。基本上保险费 收到是写一个未覆盖的看涨期权的唯一动机。

这本身就有风险，因为风险有限上行利润潜力和理论上无限的下行亏损潜力。事实上，最大的收益是期权作者预先获得的溢价，通常记入他们的账户。因此，作者的目标是拥有选择权到期 一文不值。

然而，理论上最大损失是无限的，因为标的证券的价格上涨没有上限。然而，从更实际的角度来看，期权的卖方很可能会在标的价格远高于实际价格之前回购期权执行价基于他们的风险承受能力和止损 设置。

边缘可以理解的是，考虑到这种策略的无限风险潜力，需求往往相当高。

因此，看涨期权的卖方希望标的证券下跌，这样，如果期权到期时毫无价值，他们就可以收取全部溢价。但是，如果标的证券价格反而上涨，他们最终可能不得不以远低于市场价格的价格出售股票，因为期权买家可能会决定这样做运动他们购买证券的权利分配 卖出股票。

特别注意事项

这个盈亏平衡点 因为作者是通过将收到的期权溢价加上已经卖出的看涨期权的执行价来计算的。

物价上涨隐含波动率对作者来说是不可取的，因为期权赚大钱（ITM）也因此而增加。因为期权编写者希望裸期权到期没钱了 （OTM），时间的流逝，或时间的衰退，将对这一战略产生积极的影响。

由于所涉及的风险，只有坚信基础证券价格将下跌或持平的经验丰富的投资者才应采取这一高级策略。这种策略的保证金要求通常非常高，因为有开放式亏损的倾向，投资者可能被迫购买股票公开市场 在到期前，如果超出保证金阈值。

该策略的好处在于，投资者可以以溢价的形式获得收益，而无需支付大量初始投资首都 .

使用裸通话

同样，写作也有很大的损失风险未覆盖电话。然而，那些坚信标的证券（通常是股票）价格会下跌或保持不变的投资者，可以写看涨期权来赚取溢价。如果股票在期权写入时间和到期日之间保持在执行价以下，那么期权写入人将保留全部溢价减去佣金 .

另一方面，如果股票的价格在期权到期日之前高于执行价，那么期权的买方可以要求卖方交付标的股票。然后，期权卖方将不得不进入公开市场，以最低价购买这些股票市场价格 以期权执行价出售给期权买方；

例如，如果行使期权合同时，股票的行权价格为60美元，公开市场价格为65美元，期权卖方将蒙受每股股票5美元的损失，减去收到的溢价。

例子

收取的溢价将在一定程度上抵消股票的损失，但潜在的损失可能仍然很大。例如，假设一位投资者认为公牛 竞选亚马逊网站当它最终在2017年3月稳定在每股852美元附近时就结束了。

该投资者以865美元的执行价认购了一份认购期权，于2017年5月到期。不过，在短暂停顿之后，该股又恢复了涨势集会 而到5月中旬到期时，该股达到966美元。

潜在的责任是；行权价格 &966美元减去865美元的执行价，每股101美元。这是由开始时收取的保费抵消的。