经济衰退中的投资组合策略 编辑

经济周期包括增长期和衰退期，后者通常是投资者最关心的问题。幸运的是，有一些策略可以限制投资组合的损失，甚至在经济衰退期间记录一些收益。

关键要点

• 经济衰退是指经济连续两个季度出现负增长，但在经济衰退期间，有投资保护和盈利的策略。
• 在经济衰退期间，投资者倾向于出售风险较高的资产，转而购买更安全的证券，如政府债券。
• 股权投资包括拥有历史悠久的高质量公司，因为这些公司在经济衰退中往往表现得更好。
• 多样化很重要，包括固定收益产品、消费品和低风险投资。

什么是衰退？

衰退是经济活动显著下降的一个延长时期。一般来说，经济学家指的是连续两个季度的负增长国内生产总值（GDP）增长是指经济衰退，但也存在其他定义。 GDP是衡量一个国家在特定时期内生产的所有商品和服务的指标。

经济衰退的特点是消费者和企业的信心动摇，就业率下降，失业率下降实际收入 销售和生产的疲软并不完全是导致股价上涨或股市前景乐观的环境。

与市场相关的是，经济衰退往往会导致经济增长风险规避投资者和随后的安全飞行。 然而，从好的方面来看，衰退迟早会让位于复苏。

衰退投资策略如何运作

成功的关键在衰退中投资-无论是之前、期间还是之后，都要关注全局，而不是试图确定进出各种市场的时间部门 ，利基市场和个股。

尽管有历史证据表明周期性在经济衰退期间的某些投资中，事实是，这种周期的时间安排超出了散户投资者的范围。但是，没有必要气馁，因为在这种情况下，普通人可以通过多种方式进行投资以保护和获利；经济周期.

宏观经济与资本市场

首先，考虑宏观经济经济衰退的各个方面及其影响资本市场 . 当经济衰退来袭时，企业减少商业投资，消费者放慢消费，人们的观念也从乐观预期近期的好时光会延续，转变为悲观预期，对未来仍不确定。

可以理解的是，在经济衰退期间，投资者往往变得害怕，担心未来的投资回报，并降低投资组合中的风险。这些心理因素表现在资本市场的几个大趋势中。

资本市场衰退趋势

在股票市场中，投资者对高风险的认知往往导致他们需要更高的潜力回报率 因为持有股票。为了获得更高的预期回报，当前的价格需要下跌，这是因为投资者出售风险更高的资产，转向更安全的证券，如政府债券。这就是为什么在经济衰退之前，随着投资者转移投资，股市往往会急剧下跌。

历史告诉我们，股票市场有一种不可思议的能力，可以充当领先指标对于经济衰退。例如，在2001年3月至11月的经济衰退之前，市场在2000年年中开始急剧下跌。 然而，即使下跌，对投资者来说也有好消息，因为在股市中仍能找到相对较低的表现。

衰退期间的选股

什么时候？投资股票在经济衰退时期，相对来说最安全的投资场所是那些有着悠久商业历史的高质量公司，因为这些公司应该是能够应对市场长期疲软的公司。 

例如，拥有强大资产负债表的公司，包括那些负债少且健康的公司；现金流，往往比经营业绩显著的公司做得更好；杠杆作用 （债务）和疲软的现金流。一家拥有强大实力的公司资产负债表 而且，现金流更有能力应对经济衰退，也更有可能在经济困难的情况下为其运营提供资金。

相比之下，如果一家拥有大量债务的公司无法处理其债务支付和与其持续经营相关的成本，它可能会受到损害。虽然一家公司的支出很重要，但投资者必须确保它没有在错误的领域削减成本。

从历史上看，股市中比较安全的地方之一是；消费必需品，即消费者倾向于购买的产品，而不论其经济状况或财务状况如何。主要消费品包括食品、饮料、家居用品、烟酒和女性卫生用品。 这些产品通常是家庭从预算中剔除的最后一批产品。

相比之下，由于消费者推迟购买高端产品，电子零售商和其他非必需消费品公司可能会受到影响。

多样化仍然很重要

也就是说，扎堆进入一个单一的行业是危险的，包括消费必需品。多元化在经济衰退期间，当特定的公司和行业可能遭受重创时，这一点尤为重要。除了股票以外，在固定收益和大宗商品等资产类别上进行多元化投资，也可以起到遏制投资组合损失的作用。 

固定收益策略

固定收益市场也不例外，一般风险规避的衰退环境。投资者往往回避信用风险，如公司债券（尤其是高收益债券）和抵押贷款支持证券 （MBS），因为这些投资的违约率高于政府证券。

随着经济的衰退，企业创造收入和利润的难度加大，这可能会导致负债偿还 困难，在最坏的情况下，会导致破产。

当投资者出售这些高风险资产时，他们会寻求安全并进入市场美国国债. 换句话说，价格风险债券随着人们的抛售而下跌，迫使这些债券的收益率上升。与此同时，美国国债价格上涨，意味着它们的收益率下降。 

商品投资

经济衰退期间需要考虑的另一个投资领域是商品 . 增长中的经济体需要投入，包括自然资源。这些需求随着经济产出的增长而增长，推高了这些资源的价格。

相反，随着经济放缓，需求放缓，大宗商品价格往往会下降。如果投资者认为经济衰退即将到来，他们通常会卖出大宗商品，从而导致价格下跌。然而，由于大宗商品是在全球范围内交易的，美国的经济衰退不一定会对大宗商品价格产生巨大的直接影响。

为复苏投资

经济何时开始复苏呢？正如在经济低迷时期，在经济复苏期间，你必须密切关注宏观经济因素。政府最常使用的减少衰退影响的工具之一很简单货币政策-降低利率以提高利率货币供应量，阻止人们储蓄，鼓励消费。总体目标最终是增加经济活动。 

低利率的副作用之一是对高风险、高回报投资的需求增加。因此，在经济复苏期间，股市往往表现良好。一些表现最好的股票经营杠杆作为其持续业务活动的一部分，尤其是在经济低迷时期，这些活动经常遭到打击，并成为；被低估的 .

在经济衰退期间，杠杆作用也可能会受到影响，但在经济景气时期，杠杆作用效果很好，这使得承担债务的公司比不承担债务的公司增长得更快。成长股 在经济复苏期间，随着投资者接受风险，小盘股也往往表现良好。

风险和收益问题

同样，在固定收益市场中，风险需求的增加表现为对信贷风险的更高需求，这使得所有级别的公司债和抵押贷款支持债券更具吸引力：价格上升，收益率下降。另一方面，投资者倾向于撤出美国国债，在推高收益率的同时拉低价格。

同样的逻辑适用于商品市场 ，这意味着更快的经济增长会增加需求，从而推动原材料价格上涨。但要记住，大宗商品是在全球范围内交易的，美国经济并不是这些资源需求的唯一驱动力。

底线

当经济衰退来袭时，最好着眼于长期前景，管理你的风险敞口，将投资组合中的风险降至最低，并在经济复苏期间留出资金进行投资。

当然，你永远不会把经济衰退的开始或结束时间定在一天之中，但预测经济衰退并不像你想象的那么难。所有必要的是要有纪律，无视人群，在极度乐观的时候远离风险投资，等待即将到来的风暴，在其他人回避风险的时候拥抱风险。