了解备兑看涨期权的期权风险 编辑

这个覆盖呼叫&是新手和有经验的交易员都采用的策略。因为这是一个有限的风险策略，所以它经常被用来代替写电话；裸体的 &因此，经纪公司对这一策略的使用没有太多的限制。在使用此策略之前，您需要获得经纪人对期权的批准，并且您可能需要获得对备兑看涨期权的特别批准。

请继续阅读，我们将介绍此选项策略，并向您展示如何利用它发挥优势。

关键要点

• 备兑看涨期权包括卖出一个上行看涨期权，该期权代表某项资产或股票中预先存在的多头头寸的确切金额。
• 看涨期权的作者赚取期权溢价，当标的股票处于横盘时，可以提高收益。
• 然而，备兑看涨期权将限制上行潜力，并不能防止投资组合在下跌市场中损失价值。

选项基础知识

A看涨期权给予买方权利，但不是义务，购买基础工具（在这种情况下，股票）的价格执行价 在到期日. 例如，如果您购买7月40日的XYZ电话，从现在到7月到期，您有权但没有义务以每股40美元的价格购买XYZ。这类期权在40美元以上出现重大变动时可能非常宝贵。你买的每份期权合约是100股。交易员为期权支付的金额称为保险费 .

选项有两个值内在的和外在价值，或时间溢价。以XYZ为例，如果股票的价格是45美元，那么我们7月40日的买入价就有5美元的内在价值。如果看涨期权的价格是6美元，那么额外的那一美元就是时间溢价。如果股票的价格是38美元，而我们的期权价格是2美元，期权只有时间溢价，据说是没钱了 （OTM）。

期权卖方将期权作为从期权买方处获得溢价的交换条件。他们期望期权到期时一文不值，因此，保留溢价。对一些交易者来说，裸写期权的缺点是风险无限。当你是期权买家时，你的风险仅限于你为期权支付的溢价。但当你是一个卖方 ，你承担重大风险。

请回到我们的XYZ示例。该期权的卖方已给予买方以40英镑购买XYZ的权利。如果股票涨到50，买方行使期权，期权卖方将以40美元出售XYZ。如果卖方不拥有标的股票，它将不得不在网上购买公开市场 卖50美元，然后卖40美元。显然，股价涨幅越大，卖方的风险就越大。

期权有时有一个不公平的名声，因为它是复杂的，只为高级交易员保留，但正如你将在Abcexchange学院的初学者的选择当然，事实并非如此。有了对什么是期权以及如何使用对你有利的期权的清晰而简洁的解释，你会很快发现期权交易可以把你带到股票不能带到的地方。

有保障的电话有何帮助

在备兑买入策略中，我们将扮演期权卖方的角色。然而，我们不会承担无限的风险，因为我们已经拥有了基础股票。这就产生了“备兑看涨期权”一词，因为在期权失效的情况下，您将获得无限损失的保险赚大钱 并且被锻炼。

覆盖呼叫策略需要两个步骤。首先，你已经拥有了股票。它不需要100股，但至少需要100股。然后，您将为100股的每一倍数出售或写入一个看涨期权：100股=1次看涨，200股=2次看涨，226股=2次看涨，依此类推。

在使用备兑买入策略时，您对风险的考虑与直接持有股票时略有不同。当您出售期权时，您确实可以保留您收到的溢价，但是如果股票价格高于执行价，您就已经限制了您可以获得的金额；

何时使用覆盖呼叫

交易者使用有保障的看涨期权有很多原因。最明显的是对已经存在于投资组合中的股票产生收益。您觉得在当前的市场环境中，股票价值不太可能升值，甚至可能下跌。即使知道这一点，出于股息或税收原因，您仍然希望持有该股票，可能是长期持有。因此，您可以决定针对该头寸写备兑买入期权。

或者，许多交易者在他们认为合适的期权上寻找机会高估 并将提供良好的回报。当期权被高估时，溢价就很高，这意味着潜在的收入增加。

若要输入您不拥有的股票的备兑看涨期权头寸，您应同时买入（或已持有）该股票并卖出看涨期权。记住这样做的时候，股票可能会贬值。虽然期权风险受到持有股票的限制，但直接持有股票仍然存在风险。

到期时怎么办

最终，我们将到达到期日。如果期权仍然没钱，它很可能会一文不值地到期而无法行使。在这种情况下，你不需要做任何事情。如果您愿意，您可以针对您的股票再写一份期权；

如果期权在货币中，则预期期权将被行使。取决于你的经纪公司，当股票发行时，一切都是自动的被叫走 . 请注意在这种情况下将收取哪些费用，因为每个经纪人都会有所不同。您需要意识到这一点，以便在确定编写给定的覆盖呼叫是否有利可图时进行适当的计划。

让我们看一个简单的例子。假设你以38美元买入100股XYZ股票，以1美元卖出7月40日的买入价。在这种情况下，你将为你出售的期权带来100美元的溢价。这会让你成本基础 股票价格为37美元（每股支付38美元，期权溢价为1美元）。如果7月到期，股票的价格在每股40美元或40美元以下，期权很可能会毫无价值地到期，您将保留溢价。然后，您可以继续持有该股票，如果您愿意，还可以再写一份期权。

不过，如果该股目前的价格为41美元，你可以预期该股将被叫走。你将以40美元出售，这是期权的执行价。但是请记住，你为期权带来了1美元的溢价，因此你在交易中的利润将是3美元（以38美元的价格买入股票，获得1美元的期权，以40美元的价格赎回股票）。同样，如果你买了股票而没有卖出期权，你在这个例子中的利润将是相同的3美元（买38美元，卖41美元）。

如果股票价格高于41美元，持有该股票但没有写40买入期权的交易者将获得更多收益，而写40买入期权的交易者的利润将被封顶。

承保电话写作风险

承保电话写作的风险已经被简要提及。主要的风险是错过了股票升值，以换取溢价。如果一只股票暴涨，因为一个电话被写了，写作者只受益于股票升值到执行价，但没有更高。在强劲的上涨趋势中，只持有股票而不写认购通知是有利的；

尽管备兑看涨期权通常被认为是一种低风险的期权策略，但这并不一定正确。虽然由于作者持有股票，期权的风险被限制，但这些股票仍可能下跌，造成重大损失。不过，保费收入有助于略微抵消这一损失；

这带来了第三个潜在的衰退。编写选项是另一件需要监控的事情。它使股票交易稍微复杂一些，涉及更多的交易和更多的佣金；

底线

备兑看涨期权策略最适用于您预期收益不大的股票上行or下降趋势 . 基本上，你希望你的股票保持一致，因为你收集保费和降低你的平均成本每个月。记住在你的计算和可能的场景中考虑交易成本。

像任何策略一样，有盖通话写作也有优点和缺点。如果使用正确的股票，有保障的电话可以是一个伟大的方式来降低您的平均成本或产生收入。