期望理论定义 编辑

什么是期望理论？

期望理论试图预测短期利率 将在未来基于当前长期利率。该理论认为，投资者通过连续投资两次一年期债券获得的利息与目前投资一次两年期债券获得的利息相同。该理论也被称为“无偏预期理论”；

• 预期理论根据当前的长期利率预测未来的短期利率
• 该理论认为，投资者通过连续投资两次一年期债券获得的利息与目前投资一次两年期债券获得的利息相同
• 理论上，长期利率可以用来指示短期债券的利率在未来的交易地点

期望理论

理解期望理论

期望理论旨在帮助投资者 根据对未来利率的预测做出决定。该理论使用长期利率（通常来自政府债券）来预测短期债券的利率。理论上，长期利率可以用来指示短期债券的利率在未来的交易地点。

计算期望理论

假设现在债券市场 为投资者提供利率为20%的两年期债券，而利率为18%的一年期债券。预期理论可以用来预测未来一年期债券的利率。

• 计算的第一步是在两年期债券利率的基础上加1。结果是1.2。
• 下一步是将结果或（1.2*1.2=1.44）平方。
• 将结果除以当前一年期利率，再加1或（（1.44/1.18）+1=1.22）。
• 要计算下一年的预测一年期债券利率，请从结果或（1.22-1=0.22或22%）中减去一。

在这个例子中，投资者获得的回报相当于两年期债券的当前利率。如果投资者选择以18%的利率投资一年期债券，那么下一年的债券收益率需要提高到22%，这样投资才有优势。

期望理论旨在帮助投资者通过使用长期利率（通常来自政府债券）来预测短期债券的利率，从而做出决策。

期望理论的缺陷

投资者应该意识到，预期理论并不总是一个可靠的工具。使用预期理论的一个常见问题是，它有时高估了未来的短期利率，这使得投资者很容易最终对债券价格做出不准确的预测收益率曲线 .

该理论的另一个局限是，许多因素影响短期和长期债券收益率。美联储（fed）上调或下调利率，这会影响包括短期债券在内的债券收益率。然而，长期收益率受影响可能较小，因为许多其他因素影响长期收益率，包括通胀和经济增长预期。

因此，预期理论没有考虑推动利率和最终推动债券收益率的外部力量和基本宏观经济因素。

期望理论与偏好生境理论

偏好生境理论使期望理论更进一步。该理论指出，投资者对短期债券的偏好高于长期债券，除非后者支付a；风险溢价. 换句话说，如果投资者打算持有长期债券，他们希望获得更高的回报让证明持有投资的风险成熟度 .

首选生境理论可以部分解释为什么长期债券通常比两个短期债券支付更高的利率，当加在一起时，会导致相同的到期日。

在比较；优选生境理论 &与预期理论不同的是，前者假设投资者关心到期日和收益率。相反，预期理论假设投资者只关心收益率。