9通货膨胀的共同影响 编辑

通货膨胀 是一个描述商品和服务价格在一段时间内持续上涨的经济术语。对一些人来说，这意味着经济陷入困境，而另一些人则认为这是经济繁荣的标志。在这里，我们考察了通货膨胀的一些残余影响。

通货膨胀如何对经济有利？

1削弱购买力

通货膨胀的第一个效应实际上只是一种不同的表述方式。通货膨胀是通货膨胀率的下降购买力 由于整个经济体的物价上涨而导致的货币贬值。在人们的记忆中，一杯咖啡的平均价格是一毛钱。今天的价格接近两美元。

这种价格变化可能是由于咖啡的普及率激增，或是咖啡生产商的联合定价，或是在一个主要的咖啡种植区发生了多年毁灭性的干旱/洪水/冲突。在这种情况下，咖啡产品的价格会上涨，但其他经济体的情况基本不会受到影响。这一例子不符合通货膨胀的条件，因为只有最不喜欢咖啡因的消费者的总体购买力才会大幅下降。

 

通货膨胀要求一篮子商品和服务的价格上涨，例如最常见的价格变动指标，即消费者物价指数. 当非自由裁量和不可能替代食品和燃料的商品价格上涨时，它们本身就可能影响通货膨胀。出于这个原因，经济学家们经常把食物和燃料剔除出来进行研究&核心通货膨胀，更少不稳定的 价格变化的度量。

关键要点

• 通货膨胀，即商品和服务价格在一段时间内的稳定上涨，有很多影响，有好的也有坏的。
• 通货膨胀削弱了购买力，或者说有多少东西可以用货币购买。
• 因为通货膨胀侵蚀了现金的价值，它鼓励消费者消费和囤积那些损失较慢的商品。
• 它降低了借贷成本，降低了失业率。

2鼓励消费、投资

对购买力下降的一个可预见的反应是现在购买，而不是以后购买。现金只会贬值，所以最好不要买东西，多买一些可能不会贬值的东西；

对消费者来说，这意味着给油箱加满油，给冰箱加满油，给孩子们买下一号的鞋子，等等。对企业来说，这意味着资本投资 在不同的情况下，这可能会推迟到以后。许多投资者在通胀深入人心时购买黄金和其他贵金属，但这些资产的波动性会抵消它们从价格上涨中获得的好处，特别是在短期内；

从长期来看，股票一直是抵御通胀的最佳对冲工具之一。在1980年12月12日收盘时，苹果公司（Apple Inc.）的一股股票以流通（未经通胀调整）美元计价为29美元。根据雅虎财经（Yahoo Finance）的数据，在调整了每股收益后，该股票在2018年2月13日收盘时的价值将为7035.01美元股息和股票分割. 这个劳工统计局 CPI计算器给出的数字为2438.33美元（以1980年美元计），这意味着真实的&（通货膨胀调整后）增长8346%。 

假设你把那29美元埋在后院了。这个名义上当你把它挖出来的时候，它的价值不会改变，但按1980年的价格计算，购买力会下降到10.10美元；这大约是65%的贬值。当然，不是每一只股票都会表现得像苹果那样好：你最好在1980年把现金埋起来，而不是购买和持有休斯顿天然气股份，会合并成为安然 .

三。导致更多的通货膨胀

不幸的是，面对通胀，消费和投资的冲动往往会反过来推动通胀，从而形成一个潜在的灾难性反馈循环。随着人们和企业加快支出，努力减少持有贬值货币的时间，经济发现自己充斥着没有人特别想要的现金。换言之，货币的供给大于需求，货币的价格——货币的购买力——以越来越快的速度下降。

当情况变得非常糟糕的时候，一种明智的倾向，即保持商业和家庭用品的库存，而不是坐拥现金，就会变成囤积，导致食品杂货店的货架空空荡荡。人们不顾一切地抛售货币，以至于每一个发薪日都变成了疯狂的消费，只要它不再是毫无价值的钱。

到1923年12月，德国的生活成本指数上升到一战前的1.5万亿倍。 

结果是恶性通货膨胀德国人在墙上贴上魏玛共和国的无用印记&20世纪20年代，秘鲁的咖啡馆一天涨价好几次（80年代），津巴布韦的消费者拉着一辆价值上亿美元的独轮车-津巴布韦元注（2000年代），委内瑞拉小偷甚至拒绝偷窃博尔í；瓦雷斯 （2010年代）。

4提高借贷成本

正如这些恶性通货膨胀的例子所显示的那样，各国有强大的动力控制物价上涨。在过去的一个世纪里，美国的方法一直是利用货币政策. 为此美联储（美国中央银行）依赖于通货膨胀和利率. 如果利率 如果利率较低，公司和个人可以通过廉价贷款来创业、获得学位、雇佣新员工或购买一艘闪亮的新船。换言之，低利率鼓励支出和投资，这通常反过来又会加剧通胀。

通过提高利率，中央银行可以抑制这些暴动动物精神. 突然间，这艘船上的月供，或公司债券的发行，似乎有点高。最好把一些钱存入银行，这样可以赚取利息。当没有那么多的现金流动时，资金就会变得更加稀缺。这种稀缺性增加了货币的价值，尽管作为一项规则，央行并不希望货币变得更有价值：他们完全害怕通货紧缩几乎和恶性通货膨胀一样。相反，它们在两个方向上都会拉高利率，以便将通胀率维持在接近目标利率的水平（2010年通常为2%）发达经济体三到四分之一新兴市场 ).

 

另一种看待中央银行在控制通货膨胀中的作用是通过货币供应量 . 如果货币数量的增长速度快于经济增长速度，那么这些货币将一文不值，通货膨胀也将接踵而至。当时魏玛德国为了支付第一次世界大战的赔款而开动印刷机，16世纪阿兹特克人和印加人的金条充斥着西班牙哈布斯堡。当中央银行想要提高利率时，他们通常不能通过简单的法令来实现；相反，他们出售政府证券并从货币供应中移除收益。随着货币供应量的减少，通货膨胀率也随之下降。

5降低借贷成本

当没有中央银行时，或者当中央银行家们受惠于民选政治家时，通货膨胀通常会降低借贷成本。

假设你以5%的年利率借1000美元。如果通货膨胀率是10%，你的债务的实际价值下降的速度比你偿还的利息和本金的总和还要快。当家庭债务水平很高时，政客们会发现印刷钞票在选举中是有利可图的，这会加剧通货膨胀，免除选民的义务。如果政府本身负债累累，政客们就有更明显的动机去印钞票并用它来偿还债务。如果通货膨胀是结果，那就顺其自然吧（再一次，魏玛德国是这种现象最臭名昭著的例子）。

政客们偶尔对通胀抱有有害的偏好，这让一些国家相信，财政和货币政策的制定应该由独立的中央银行来执行。虽然美联储拥有寻求最大就业率和稳定物价的法定授权，但它不需要国会或总统批准就可以做出利率决定。然而，这并不意味着美联储在政策制定上总是完全自由的。前明尼阿波利斯联储主席纳拉亚娜·科切拉科塔（Narayana Kocherlakota）在2016年写道，美联储的独立性是1979年后的发展，主要取决于总统的克制； 

6降低失业率

有一些证据表明通货膨胀能使物价下降失业. 工资往往很低粘性的，这意味着它们随着经济变化而缓慢变化。约翰梅纳德凯恩斯理论上认为大萧条 部分原因是工资向下的粘性。失业率飙升是因为工人们抵制减薪而被解雇（最终减薪）。

同样的现象也可能反过来：工资上涨的粘性意味着，一旦通胀达到一定水平，雇主的实际工资成本就会下降，他们就能雇佣更多的工人。

 

这个假设似乎可以解释相反的情况失业与通货膨胀的相关性-一种被称为菲利普斯曲线-但一个更为普遍的解释是，失业是责任所在。理论认为，随着失业率的下降，雇主被迫为拥有所需技能的工人支付更多的工资。随着工资的上涨，消费者的消费能力也随之上升，从而导致经济升温并刺激通胀；这种模式被称为；成本推动 通货膨胀。

 

7增加增长

除非有一个细心的央行在手推高利率，否则通胀会抑制储蓄，因为存款的购买力会随着时间的推移而削弱。这种前景给了消费者和企业消费或投资的动力。至少在短期内，对支出和投资的提振会导致经济增长。同理，通胀与失业率的负相关意味着一种倾向，即让更多人就业，从而刺激经济增长。

这一效应在其缺失时最为明显。2016年，发达国家的央行发现自己无法将通胀或经济增长拉高至健康水平。将利率降至零及以下似乎并不奏效。在所谓的货币创造活动中，购买价值数万亿美元的债券也是如此量化宽松. 这个难题让人想起了凯恩斯流动性陷阱 在这种情况下，中央银行通过增加货币供应量（流动性）来刺激经济增长的能力因现金囤积而变得无效，而现金囤积本身就是经济行为体在金融危机后规避风险的结果。流动性陷阱导致通货紧缩，如果不是通货紧缩的话。

在这种环境下，适度通胀被视为理想的增长动力，市场对此表示欢迎；唐纳德·特朗普当选导致通胀预期上升 . 然而，2018年2月，由于担心通胀将导致利率快速上升，市场大幅抛售。

8减少就业，增长

对于那些还记得上世纪70年代经济困境的人来说，对通胀的益处充满渴望的谈论可能听起来很奇怪。在低增长、高失业率（欧洲）和威胁性通货紧缩的今天，有理由认为，每年2%甚至3%的物价健康上涨利大于弊。另一方面，当经济增长缓慢时，失业率就会很高；和 通货膨胀率是两位数，你有一位英国保守党议员在1965年称之为“滞胀”；

经济学家一直难以解释滞胀. 在早期；凯恩斯主义者 不接受这种可能性，因为它似乎违背了菲利普斯曲线所描述的失业率和通货膨胀之间的负相关关系。在与现实情况相协调之后，他们将最严重的阶段归因于1973年石油禁运造成的供应冲击：理论认为，随着运输成本飙升，经济陷入停顿。换句话说，这是一个成本推动型通货膨胀. 这一观点的证据可以在连续五个季度的调查中找到生产力 以1974年第四季度的健康扩张而告终。但1973年第三季度的生产率下降发生在当年10月欧佩克阿拉伯成员国关闭水龙头之前。

 

时间轴上的扭结指向了另一个，早期导致70年代萎靡不振的因素，即所谓的尼克松冲击在其他国家撤离后，美国退出了欧盟布雷顿森林协定&1971年8月，结束了美元对黄金的可兑换。美元兑其他货币大幅下跌：例如，一美元在1971年7月买入3.48德国马克，但在1980年7月仅买入1.75德国马克。通货膨胀是货币贬值的典型结果。 

然而，即使是美元贬值也不能完全解释滞胀，因为通胀在20世纪60年代中后期开始抬头（失业率滞后几年）。作为货币主义者然而，即使是美元贬值也不能完全解释滞胀，因为通胀在20世纪60年代中后期开始抬头（失业率滞后几年）。作为M2在1970年之前的十年里，货币存量几乎翻了一番，几乎是美国的两倍国内生产总值，导致经济学家通常所说的“太多的钱追逐太少的商品”，或者需求拉动型通货膨胀 .

供应方经济学家 上世纪70年代，里根成为凯恩斯主义霸权的陪衬者，他在民意测验中赢得了这场辩论，当时里根横扫了普选和选举团。他们指责高税收、繁重的监管和慷慨的福利制度是造成这种不适的原因；他们的政策，加上美联储积极的、货币主义的紧缩政策，结束了滞胀。

9削弱或加强货币

高通胀通常与汇率暴跌联系在一起，尽管这通常是货币贬值导致通货膨胀的情况，而不是相反。进口大量商品和服务的经济体，目前几乎每个经济体都需要在本国货币对贸易伙伴货币贬值时，以本国货币支付更多的进口费用。假设X国的货币对Y国贬值10%，Y国不必提高出口到X国的产品的价格，这样X国的成本就高出10%；只有汇率走软才有这种效果。如果足够多的贸易伙伴销售足够多的产品，那么成本增加就会成倍增加，其结果就是X国经济范围内的通货膨胀；

但再一次，通货膨胀可以做一件事，或者相反，这取决于具体情况。当你剥去全球经济的大部分活动部分时，物价上涨导致货币贬值似乎是完全合理的。然而，在特朗普赢得大选后，通胀预期上升推动美元连续数月走高。原因是全球的利率低得令人沮丧-几乎可以肯定的是，这是人类历史上的最低水平，这使得市场可能会抓住任何机会从贷款中赚取一点钱，而不是为这一特权买单（惠誉称，2016年6月持有11.7万亿美元主权债券的人就是这样做的）。 

因为美国有一个中央银行，不断上升的通货膨胀通常会转化为更高的利率。美联储在大选后五次上调联邦基金利率，从0.5%-0.75%升至1.5%-1.75%。