负利率是如何运作的 编辑

利率通常被定义为借款所支付的价格。例如，100美元贷款的年利率为2%，这意味着借款人必须在一整年后偿还初始贷款金额加上额外的2美元。那么当我们有一个负的时候，这意味着什么呢利率 -这意味着借款人将获得贷记利息，而不是收取利息？比如说-2%的利率意味着银行在使用100美元贷款一年后向借款人支付2美元？

乍一看，负利率似乎是一种违反直觉的策略，如果不是完全疯狂的话。既然贷款人是承担贷款风险的人，为什么贷款人愿意付钱给别人借钱呢违约 ? 不过，从内到外，央行有时会用尽刺激本国经济的政策选择，转而采取绝望的负利率措施。

关键要点

• 负利率是一种非常规的、似乎违反直觉的货币政策工具。
• 当中央银行担心本国经济陷入通货紧缩的漩涡时，他们就会采取严厉的负利率措施，在这种漩涡中没有支出，从而导致价格、利润和增长率下降。
• 在负利率的情况下，存放在银行的现金会产生存储费用，而不是赚取利息收入的机会；其目的是鼓励贷款和消费，而不是储蓄和囤积。
• 近年来，一些欧洲和亚洲央行对商业银行实施了负利率。

负利率的理论与实践

负利率不仅是一种非常规的货币政策工具，也是最近才出现的。瑞典央行率先部署了这一政策：2009年7月，瑞典央行将隔夜存款利率下调至-0.25%。欧洲中央银行2014年6月，该行也将存款利率下调至-0.1%。此后，其他欧洲国家和日本选择提供负利率，导致2017年价值9.5万亿美元的政府债务收益率为负。 

他们为什么要采取如此严厉的措施？货币政策制定者担心欧洲有陷入危机的风险通货紧缩螺旋. 在经济困难时期 ，人们和企业往往会在等待经济好转的同时保留现金。但这种行为会进一步削弱经济，因为支出不足会导致进一步的失业、利润降低和价格下跌，所有这些都会加剧人们的恐惧，从而使他们更有动力囤积。随着支出进一步放缓，价格再次下跌，这又刺激了人们在价格进一步下跌时等待。等等。

这正是欧洲央行正试图通过负利率策略避免的通缩螺旋，这不仅影响银行贷款，也影响银行存款。

当你把钱存入一家金融机构的账户时，你实际上就是一个贷款人，让银行使用你的资金，而这家机构实际上就是一个借款人。

在负利率下，存放在银行的现金会产生存储费用，而不是赚取利息收入的机会。通过向欧洲银行收取在央行存储准备金的费用，投保人希望鼓励银行发放更多贷款。

理论上，银行宁愿把钱借给借贷者，也至少能赚取一些利息，而不是被要求以一定的利率持有他们的钱中央银行 . 此外，中央银行收取的负利率可能会结转到存款账户和贷款中。这意味着，当一些借款人享受通过贷款实际挣钱的特权时，存款持有人在当地银行存款也会被收取费用。

欧洲央行转向负利率的另一个主要原因是降低货币价值欧元. 欧洲债务的低收益率或负收益率将使外国投资者望而却步，从而削弱对欧元的需求。虽然这减少了金融资本的供应，但欧洲的问题不在于供应，而在于；需求 . 欧元走弱应能刺激出口需求，并有望鼓励企业扩张。

负利率风险

从理论上讲，负利率应有助于刺激经济活动和抵御通胀，但政策制定者仍持谨慎态度，因为这样的政策有几种可能适得其反。因为银行拥有某些资产，例如；抵押贷款与现行利率有合同关系的，这种负利率可能挤压 利润率达到银行实际上愿意减少放贷的程度。

也没有什么可以阻止存款人取款，把现金塞到床垫里。虽然最初的威胁是银行挤兑，但银行系统的现金外流可能导致利率上升，这与负利率预期的结果正好相反。

尽管美国中央银行美联储（Federal Reserve）从未实施过负利率，但最近一次是在2020年3月15日，它将基准利率下调至0%—0.25%的区间，接近于零利率。

底线

虽然负利率看似自相矛盾，但这种明显的直觉并没有阻止许多欧洲和亚洲央行采用负利率。这是政策制定者认为欧洲经济特有的严峻形势的证据。当欧元区2015年2月，通胀率降至-0.6%的通货紧缩区间，欧洲政策制定者承诺尽一切努力避免通货紧缩螺旋式上升。然而，即使欧洲进入了未经授权的货币领域，一些分析师也警告称，负利率政策可能会产生严重的意外后果。