计算代理定义 编辑

什么是计算代理？

计算代理是负责确定资产价值的个人或实体导数. 衍生工具是一种金融证券，其价值来源于标的资产或基准。计算代理计算衍生工具的价值以及各方所欠的金额。计算代理还可以为结构化产品并可作为其担保人和发行人。如果交易对手 在衍生品交易中，如果一个经纪人是交易商，那么他们往往会充当计算代理人。

关键要点

• 计算代理的任务是计算衍生工具（如掉期或结构性产品）的价值，并可能充当其担保人和发行人。
• 计算代理（可以是卖方或第三方）还确定最终价格、两种不同货币兑换时的汇率以及任何应计利息。
• 计算代理为双方支付现金流提供便利，并确定交易所的结算日期。

了解计算代理

计算代理通常是卖方或第三方，有时在更复杂的交易中扮演许多其他角色。这个角色包括决定谁在交易中欠谁什么。但是，计算代理还有其他重要职责，包括：

• 根据商定的估价方法确定最终价格
• 如果两种不同的货币因交易而交换，则确定汇率现金流双方之间的付款
• 计算已赚或累计金额以及应计利息
• 设定当前市场价值
• 确定现金流结算的营业日数，如交易日起两个营业日
• 相关方需要或要求的任何修改或重组
• 本着诚信和合理的原则完成交易，并适当、及时地通知或确认双方的财务细节

例如，即将收到浮动或可变利息证券支付可能需要固定支付。他们可以交换可变利率的现金流—通过交换—对一家想要浮动利率支付但有固定利率现金流的公司来说。A互换指从一家公司或交易对手到另一家公司或交易对手的现金流交换。计算代理将处理现金流支付和定价以及对价格的任何必要更改参考实体 或者债务发行人。

计算代理的重要性

普通投资者可能永远不会直接与计算代理进行互动，因为散户投资者可以接触到的大多数衍生品都是标准化的，都是独立交易的液体 以及基本透明的市场。在这些情况下，确定价格主要是看公开的市场价格。随着所讨论的衍生品进入更为稀薄的市场，或者交易的性质脱离了市场标准，计算代理的重要性与日俱增。然而，当计算代理人同时也是卖方时，对计算代理人的确定给予越来越高的重视可能会导致利益冲突。

计算代理在净额结算的交易中也很重要。在一项交易中，公司可能会相互拖欠一系列现金流付款。如果一个交易对手欠另一个交易对手更多的钱，计算代理将确定第一个交易对手所欠的净差额。换言之，不是两个交易对手相互转移支付，而是欠款较多的交易对手将向计算代理支付净差额，以便于计算、支付和结算日期。

与计算代理的争议

计算代理人不是受托人，但应避免利益冲突并诚信行事。对计算代理决定的任何分歧必须由无利害关系的第三方交易商解决，通常由计算代理在就争议进行协商后提出建议。这个国际掉期业务及衍生投资工具协会（ISDA）概述了一个计算争议解决程序，以指导交易对手完成一个复杂的过程。 

由于为客户定制了更多异国情调的衍生品，实际估值可能取决于经销商的内部模型。这使得第三方纠纷解决更加困难，因为某些定价信息和技术可能是该特定经销商所独有的。在这些情况下，可以对第三方交易商进行民意调查，以帮助根据衍生品的合同设计确定平均值。为了确定这一性质，需要在规定的截止日期前，由商定的最低答复者人数作出答复。