利率与债券价格的关系 编辑

债券与…成反比利率 . 当借贷成本上升时，债券价格通常会下降，反之亦然。

乍一看，利率和债券价格之间的负相关性似乎有些不合逻辑。然而，经过仔细研究，它实际上开始有了很好的意义。

关键要点

• 大多数债券支付的是固定利率，如果利率下降，这种利率会变得更有吸引力，从而推高需求和债券价格。
• 反之，如果利率上升，投资者将不再喜欢债券支付较低的固定利率，从而导致其价格下降。
• 零息票债券为这一机制在实践中的运作提供了一个清晰的例子。

债券价格与收益率

债券投资者和所有投资者一样，通常都会试图获得最好的收益返回 可能吧。为了实现这一目标，他们通常需要密切关注借贷成本的波动。

要理解债券价格为何与利率方向相反，一个简单的方法是考虑零息债券它们不支付定期利息，而是从购买价格和购买价格之间的差额中获得全部价值票面价值 到期支付。

发行零息债券打折票面价值，其收益率是购买价格、票面价值和到期前剩余时间的函数。但是，零息票债券也；锁定 &债券的收益率，这可能对一些投资者有吸引力。

零息债券示例

如果零息票债券的交易价格为950美元，票面价值为1000美元（按成熟度一年内），债券的收益率 目前为5.26%：1000- 950除以；950 x 100=5.26。换言之，对于个人支付950美元的债券，他们必须高兴地收到5.26%的回报。

当然，这种满足感取决于世界上发生的其他事情债券市场. 如果当前利率上升，新发行的债券将提供让 如果收益率为10%，那么收益率为5.26%的零息债券的吸引力将大大降低。当他们能拿到10%的收益率时，谁还想要5.26%的收益率？

为了吸引需求，原先存在的零息债券的价格必须下降到足以与现行利率产生的相同回报相匹配。在这种情况下，债券价格将从950美元（收益率为5.26%）下降到约909.09美元（收益率为10%）。

既然我们已经了解了债券价格是如何随利率变化而变化的，那么就很容易明白，如果现行利率下降，为什么债券价格会上涨。如果利率降到3%，我们的零息债券（收益率为5.26%）会突然变得非常有吸引力。更多的人会购买债券，这将推高债券价格，直到债券收益率达到3%的普遍利率。在这种情况下，债券的价格将上升到大约970.87美元。

鉴于价格的上涨，你可以理解为什么债券持有人，即出售债券的投资者，会从现行利率的下降中受益。这些示例还显示了债券是如何票面利率因此市场价格 直接受到国家利率的影响。为了吸引投资者，新发行的债券的票面利率往往会达到或超过当前的国家利率。

债券价格与美联储

当人们提到“国家利率”或“美联储”时，他们通常指的是；联邦基金利率&由；联邦公开市场委员会（FOMC）。这是对美联储（Fed）持有的资金的银行间转账收取的利率，广泛用作各类投资和债务证券利率的基准。 

美联储的政策举措对债券价格有巨大影响。例如，当美联储在2017年3月将利率提高四分之一个百分点时，债券市场下跌。收益率30年期国债国债收益率从3.14%降至3.02%10年期国库券（国债）从2.53%降至2.4%，两年期国债收益率从1.35%降至1.27%。 

美联储在2018年四次加息。在2018年12月20日宣布本年度最后一次上调后，10年期国债收益率从2.79%降至2.69%。 

在当前的COVID-19流感大流行中，投资者纷纷转向相对安全的政府债券，尤其是债券美国国债这导致收益率跌至历史低点。截至2020年5月24日，10年T-注收益率为0.64%，30年期丁字债券 为1.27%。

债券价格对利率变化的敏感性被称为债券存续期。

零息债券

零息票债券往往更不稳定的，因为他们在债券有效期内不支付任何定期利息。到期时，零息债券持有人收到面值 债券的一部分。因此，这些债务证券的价值越接近到期就越高。

零息债券也有独特的税务含义，投资者在投资前应该了解。即使零息债券没有定期支付利息，年度累计回报也被视为收入，作为利息征税。假定债券在接近到期时增值，这种增值不被视为资本利得，资本利得将在到期时征税资本利得率 ，而是作为收入。

换言之，这些债券必须每年缴税，即使投资者在债券到期日之前没有收到任何资金。这对一些投资者来说可能是个负担。然而，有一些方法可以限制这些税收后果。