市场对峙协议的定义与实例 编辑

什么是市场僵局协议？

市场对峙协议内部人士 指公司在首次公开发行（IPO）后的特定天数内在市场上出售其股票。市场僵持期通常为180天，但可以从90天到一年不等。

这些协议也被称为锁定 协议。

关键要点

• 市场僵持协议（或称锁定协议）禁止内幕人士在首次公开募股（IPO）后的特定期限内出售股票招股说明书备案。
• 这有助于保护试图为IPO创造市场的承销商和购买IPO的投资者。
• 内部人士在IPO后不久抛售，可能导致股价大幅下跌，损害投资者对该股的信心。

理解市场僵局协议

市场僵持协议允许市场吸收所有在同一时间发行的新股的销售首次公开发行 （首次公开募股）。如果内部人士或其他持有公司股份的人能够立即开始出售他们持有的股份，这可能会涌入市场，导致股价急剧下跌。一般来说，向员工发行公司股票的合同中都会有一个条款，允许发行人在首次公开募股期间锁定内幕交易。否则，内部人士可能会对禁止出售其股票提出质疑。

A私人公司 是一家私有制公司。他们可以发行股票并拥有股东，但在通过IPO或其他发行程序之前，他们的股票不会在公开交易所交易。公司可以发行私人股份以鼓励投资和奖励员工；

市场僵持协议保护经纪公司

当经纪公司被雇佣来进行市场交易时，通常需要签订市场对峙协议包销 首次公开募股。经纪公司因承销首次公开销售而收取费用。此外，他们通常会为发行人在发行期间出售的股份数量提供担保。这种担保会使承销银行面临相当大的风险。如果IPO期间股价暴跌，券商可能亏损。

由于大规模的内部抛售几乎肯定会劝阻新买家购买该股，经纪公司谨慎地限制此类抛售。内部卖家对股票的影响的一个例子是网络 &繁荣，然后是2000年开始的萧条。在市场僵持协议到期后的几周内，该行业的许多股票市值大幅缩水。

灵活的到期日期

近年来，市场对峙协议已根据管理经纪业务的新交易所规则进行了修订研究报告. 这些规则禁止承销商的研究部门在市场僵持协议到期之前和之后的15天内发布分析师报告或有关股票的买入/卖出建议。 如果发行股票的公司希望在这段时间内发布盈利报告，则市场僵局协议通常提前足够的时间发布报告。

例如，一家公司计划在2020年4月10日发行IPO。市场对峙协议将在180天后的10月7日到期。但该公司正计划在10月15日发布季度财报，而这一天是到期后15天内。通过将僵持协议移至月底，即10月31日，券商就可以在10月16日，也就是财报发布的第二天，为客户发布研究报告。

市场僵持协议的真实例子

2019年5月10日，优步科技（Uber）在纽约证券交易所（NYSE）开始交易，价格为42美元。记录在证券交易委员会在提交招股说明书（2019年4月11日提交）后的180天内，未经承销商摩根士丹利公司（Morgan Stanley&；Co.）的事先书面同意，董事和高管同意不出售其股票，或从事类似出售交易的交易。模仿销售交易的交易就是购买看跌期权 比如说股票。