周转率定义 编辑

周转率是多少？

周转率或周转率是指在给定年份（日历年或代表基金财政年度的12个月期间）内，共同基金或其他投资组合持有的股份被替换的百分比。

例如，一只共同基金投资100只股票，一年内更换50只股票，换手率为50%。一些基金持有股票仓位的时间不足12个月，这意味着它们的换手率超过100%。

然而，如果一个投资组合的换手率超过100%，并不一定意味着每一个持有的股票都被替换了。该比率旨在反映一年内发生变化的股票比例。

关键要点

• 周转率因共同基金的类型、投资目标和/或投资组合经理的投资风格而异。
• 换手率或换手率是指在某一年内，某一共同基金或其他投资组合所持股份被替换的百分比。
• 高周转率的基金可能会产生更高的成本（交易费、佣金）并产生短期资本收益，这些收益由投资者承担普通收入速率。

了解周转率

周转率因工作类型而异共同基金，其投资目标，和/或投资组合经理的投资风格. 例如，股票市场指数基金通常会有一个低周转率，因为它复制了一个特定的指数，而指数中的组成公司不会经常改变。另一方面债券基金经常会有高周转率，因为活跃交易 是债券投资固有的品质。

低换手率的主动管理型共同基金反映了买入并持有的投资策略；高换手率的共同基金则表示试图通过市场时机方法获利。好斗的小盘股成长股基金的换手率通常会高于大盘股有价证券 基金。

周转率的意义

作为一个技术指标，换手率本身没有内在价值高的换手率不一定是坏的，低的换手率也不一定是好的，但是投资者应该意识到换手频率的后果。高周转率往往导致基金因支付现金而增加成本价差以及买卖股票时的佣金；增加的成本会影响基金的整体回报。而且，越投资组合周转率在一只基金中，它产生短期资本利得的可能性越大，而短期资本利得应按投资者的意愿纳税普通收入速率。 

共同基金的周转率不应成为投资或发展共同基金的唯一依据。不过，看看某只基金的周转率与其他同类投资方法的周转率相比，可能会有所帮助。例如，管理型共同基金的平均周转率为75–115%。 因此，一个思想保守的股票投资者可能将目标锁定在换手率低于50%的基金上。

如果一只基金的换手率与可比基金的换手率明显不符，这可能值得注意。假设大多数遵循特定指数的基金的换手率都在5%左右，一只基金一年内的换手率为25%。在这种情况下，投资者可能会问为什么：是否有新的投资组合经理进来清理房间？基金的目标有什么变化吗？相反，假设大多数环太平洋地区股票型基金的换手率为75%，但有一个基金的换手率为35%：管理层在开车时睡着了吗？

周转率的真实例子

富达（Fidelity）旗下的纽约梅隆升值基金（BNY-Mellon）在多数蓝筹股公司中拥有强大的买入和持有策略，在买入时总市值超过50亿美元。这些公司表现出持续的盈利能力，强劲资产负债表，全球扩张和高于平均水平的收益增长，符合基金的保本目标。截至2019年底，基金换手率为4.73%。 

相比之下，富达的Rydex s&P Small Cap 600纯增长基金（RYSGX）投资标的s&P Small Cap 600指数和衍生工具资本化范围内的公司普通股。该基金至少80%的净资产投资于快速增长的公司或新兴行业的公司，并寻求与指数的日表现相匹配。截至2020年3月底，Rydex基金的平均换手率为628%。