投资组合周转率定义 编辑

什么是投资组合周转率？

投资组合周转率是衡量一个投资组合内资产周转频率的指标基金由经理买卖。投资组合周转率的计算方法是：在特定时期内，购买新证券的总金额或出售证券的数量（以较少者为准）除以总金额资产净值 基金的资产净值。测量报告通常为期12个月。

关键要点

• 投资组合周转率是衡量基金经理在给定时间内买入或卖出基金中证券的速度。
• 换手率对于潜在投资者来说非常重要，因为换手率高的基金也会有更高的费用来反映换手成本。
• 高利率的基金通常会产生资本利得税，然后分配给投资者，投资者可能需要为这些资本利得缴税。
• 成长型共同基金和任何主动管理的共同基金的换手率往往高于被动基金。
• 在某些情况下，更高的周转率转化为更高的总体回报，因此减轻了额外费用的影响。

什么是投资组合周转率？

了解投资组合周转率

投资组合周转率的衡量应该是投资者考虑的在决定购买某一共同基金或类似金融工具之前。这是因为换手率高的基金会招致更多的损失交易成本比低利率的基金要好。除非高级资产选择带来的收益抵消了增加的交易成本，否则活跃交易 姿态可能带来更高的基金回报。

此外，有成本意识的基金投资者还应注意到，交易型基金经纪费费用不包括在计算基金的营业费用率 因此，在高周转率的投资组合中，这可能是一项显著的额外支出，降低了投资回报。

100%

一只管理非常积极的基金可能产生的换手率，反映出该基金的持有量与一年前相比有100%的不同。

托管基金与非托管基金

非托管基金（如指数基金管理基金。标准普尔道琼斯指数（S&P Dow Jones index）定期发布关于主动管理型基金与标准普尔500指数相比表现如何的研究报告，声称 在截至2020年12月31日的五年中，75%的大盘股主动型基金表现逊于标准普尔500指数。与此同时，2015年，晨星另一项研究得出结论，在截至2014年12月31日的10年期内，指数基金的表现超过大型公司成长基金约68%。

传统上，非托管基金的投资组合周转率较低。先锋500指数基金（vanguard500 Index fund）等基金反映了该公司的持股情况标准普尔500指数，其组件很少被移除。基金注册2020年、2019年和2018年的投资组合周转率为4%，最低的交易和交易费用有助于保持费用比率 低。

一些投资者不惜一切代价回避高成本基金。这样做的话，他们就有可能错过了上级的机会退货 . 并不是所有的活跃基金都是一样的，少数基金公司和基金经理在计算了费用后，实际上养成了一种习惯，即不总是超越基准。

通常情况下，最成功的主动型基金经理是那些通过对投资组合进行少量调整而简单地降低成本的人买入并持有 . 然而，也有一些激进的管理者定期削减和改变薪酬。

投资组合周转率由基金卖出或买入的金额（以较高者为准）除以基金当年的月平均资产来确定。

税收和营业额

投资组合高周转率会产生大量的资本利得 分配。关注税后回报的投资者可能会受到针对已实现收益征收的税收的不利影响。

以一个投资者为例，该投资者连续支付30%的年税率，用于从一个共同基金 年收入10%。个人是可以从参与低交易率、低周转率的基金中留存的投资资金。一个非托管基金的投资者，如果看到10%的年回报率是一样的，那么这很大程度上来自于未实现的升值。

指数基金不应该有周转率高于20%至30%，因为只有当基础指数改变其持有量时，才应从基金中添加或删除证券；高于30%的利率表明基金管理不善。

投资组合周转率示例

如果一个投资组合一年开始时为10000美元，一年结束时为12000美元，那么将两者相加，除以2得到11000美元，就可以确定月平均资产。接下来，假设各种购买总额为1000美元，各种销售总额为500美元。最后，将买入或卖出的较小金额除以投资组合的平均金额。

在本例中，销售代表的金额较小。因此，将500美元的销售额除以11000美元得到投资组合的营业额。在这种情况下，投资组合周转率为4.54%；