使用资本回报率（ROCE）定义 编辑

使用资本回报率（ROCE）是多少？

所用资本回报率（ROCE）是；财务比率 &可用于评估公司的盈利能力和资本效率。换言之，这个比率有助于了解一家公司在资本投入使用时，从资本中获利的情况。

ROCE比率是财务经理、利益相关者和潜在投资者在分析公司投资时可能使用的几种盈利能力比率之一。

关键要点

• 资本回报率（ROCE）是一个财务比率，衡量一个公司的盈利能力方面的所有资本。
• 使用的资本回报率与投入资本回报率（ROIC）相似。
• 许多公司在业绩分析中可能会计算以下关键回报率：股本回报率（ROE）、资产回报率（ROA）、投资资本回报率（ROIC）和所用资本回报率。

了解ROCE

ROCE是在分析公司财务状况以获取盈利能力表现时可以使用的几个盈利能力比率之一。其他比率包括：

• 股本回报率（净资产收益率）
• 资产收益率（总资产收益率）
• 投资回报率（读出电路）

如何计算使用的资本回报率

ROCE公式如下：

 $egin{aligned}&； ext{ROCE}=frac{ ext{EBIT}}{ ext{Capital Employed}}\&； extbf{其中：}\\&； ext{EBIT}= ext{息税前收益}\&； ext{Capital Employed}= ext{Total assets}- ext{Current liabilities}\ end{aligned}$已动用资本回报率=使用的资本息税前利润哪里：息税前利润=息税前收益使用的资本=总资产；−&流动负债 

ROCE是一个用于分析盈利能力的指标，有可能用于比较各公司在资本方面的盈利水平。计算所用资本回报率需要两个部分：息税前收益和所用资本。

息税前利润 ，也被称为营业收入，显示了一家公司在不考虑利息或税收的情况下，仅从其经营活动中获得的收入。息税前利润的计算方法是从收入中减去销货成本和营业费用。

使用的资本 与投资资本非常相似，投资资本用于ROIC计算。使用的资本是从流动负债中减去总资产，最终得到股东权益加上长期债务。一些分析师和投资者可能会选择根据以下公式计算ROCE，而不是使用在任意时间点使用的资本：；平均使用资本 ，取分析期间所用的期初和期末资本的平均值。

资本回报率告诉你什么？

在比较资本密集型行业（如公用事业和电信）的公司业绩时，ROCE尤其有用。这是因为与其他基本面不同，例如；股本回报率&净资产收益率（ROE），它只分析与公司股东权益相关的盈利能力；ROCE考虑债务和权益 . 这有助于抵消那些负债严重的公司的财务业绩分析。

最后，ROCE的计算告诉你一个公司每投入1美元的资本就能产生多少利润。显然，一家公司每1美元的利润越多，产生的效益就越好。因此，ROCE越高，说明ROCE越强盈利能力 跨公司比较。

对于一家公司来说，历年的ROCE趋势也可以是一个重要的业绩指标。一般而言，投资者倾向于ROCE水平稳定且不断上升的公司，而不是ROCE波动或趋势较低的公司。

ROCE示例

以同一行业的两家公司为例：高露洁棕榄（Colgate-Palmolive）和宝洁（Procter&Gamble）。下表显示了这两家公司的假设ROCE分析。

如您所见，宝洁的业务规模远大于高露洁棕榄，其收入、息税前利润和总资产都较高。然而，当使用ROCE指标时，你可以看到高露洁棕榄比宝洁更有效地从其资本中创造利润。高露洁-棕榄的ROCE为每资本美元44美分或43.51%，宝洁为每资本美元15美分或15.47%。

ROIC与ROCE

当从资本角度分析盈利效率时，ROIC和ROCE都可以使用。这两个指标是相似的，因为他们提供了一个衡量单位总资本的盈利能力。一般来说，ROIC和ROCE都应该高于公司的ROIC加权平均资本成本 （WACC）以使公司长期盈利。

ROIC通常基于与ROCE相同的概念，但其组件略有不同。ROIC的计算如下：

• 税后净营业利润/投入资本

税后净营业利润：这是一个衡量息税前利润x（1-税率）。这考虑了公司的纳税义务，但ROCE通常不考虑。

投入资本 ：ROIC计算中的投入资本比ROCE中使用的资本的简单计算稍微复杂一些。投入资本可以是：

• 净营运资本+物业、厂房和设备+商誉和无形资产

或：

• 债务和租赁总额+权益和权益等价物总额+营业外现金和投资

总的来说，投入资本是对企业整体资本的更详细的分析。

常见问题

利用资本意味着什么？

企业利用其资本进行日常经营，投资于新的机会，并发展壮大。所用资本仅指公司的总资产减去流动负债。查看所使用的资本是有帮助的，因为它与其他财务指标一起用于确定公司资产的回报以及管理层在使用资本方面的有效性。

如果我们已经有ROE和ROA度量，为什么ROCE有用？

一些分析师更喜欢使用的资本回报率，而不是股本回报率（ROE）和资产回报率（ROA），因为它同时考虑了债务和股权融资，是衡量公司长期业绩或盈利能力的更好指标。

ROCE是如何计算的？

使用的资本回报率是用净营业利润或息税前利润（EBIT）除以使用的资本计算的。另一种计算方法是将息税前利润除以总资产和流动负债之间的差额。

什么是好的ROCE值？

虽然没有行业标准，但所用资本回报率越高，表明公司的效率越高，至少在资本使用方面是这样。然而，更高的数字也可能表明一家公司手头有大量现金，因为现金包含在总资产中。因此，高水平的现金有时会扭曲这一指标。