股份回购对财务会计的影响 编辑

A股份回购or回购是什么时候上市公司在市场上购买自己的股票。随着股息 股份回购是公司向股东返还现金的一种方式。当一家公司回购股票时，这通常是一个积极的信号，因为这意味着该公司认为其股票被低估，并对其未来收益充满信心；

许多最好的公司都努力通过持续增加股息和定期回购股票来回报股东。股份回购也被称为浮动收缩因为它减少了一家公司自由交易的股票或股票的数量浮动 .

关键要点

• 股份回购，是指公司在市场上购买自己的股份。
• 当一家公司回购其股票时，通常意味着一家公司对其未来的盈利增长充满信心。
• 每股收益（EPS）等盈利能力指标通常会受到股票回购的巨大影响。
• 股票回购可以对投资者的投资组合产生重大的积极影响。
• 因为股票回购的价值取决于股票的未来价格，回购比股息更具不确定性。

对每股收益的影响

因为股票回购会降低公司的利润流通股，我们可能会看到其对每股盈利能力和现金流例如每股收益每股收益和每股现金流。假设市盈率倍数 在股票交易不变的情况下，回购最终会导致股价上涨。

以假设公司Birdbaths and Beyond（BB）为例，该公司在某一年年初发行了1亿股股票。该股当时股价为10美元，给了BB一个很好的回报市值（市值）10亿美元。公司有净收入 在过去12个月内，每股收益为5000万美元或0.50美元（5000万÷；1亿股流通股），这意味着该股票的市盈率倍数为20倍（即10÷；0.50美元）。

假设BB在年初也有1亿美元的超额现金，公司在未来12个月的股票回购计划中部署了这些现金。因此，到今年年底，BB将有9000万股流通股。为简单起见，我们在此假设所有股份均以每股10美元的平均成本回购，这意味着该公司共回购和注销了1000万股股份。

假设BB今年也赚了5000万美元，那么它的每股收益约为0.56美元（5000万股÷；9000万股）。如果该股继续以20倍的市盈率交易，股价现在将为11.20美元。由于BB已发行股票的减少，12%的股票升值完全是由每股收益的增加推动的。

股份回购的影响

股票回购为股东带来价值

我们在这里使用了一些简化。首先，每股收益计算使用加权平均指一段时间内发行在外的股份，而不仅仅是某一特定时刻发行在外的股份数量。其次，回购股票的平均价格可能与股票的实际价格有很大差异市场价格 . 在上面的例子中，回购BB 10%的流通股很可能会推高其股价，这意味着该公司最终回购的股份将少于我们假设的1亿美元支出的1000万股。

持续回购股票的公司每股收益的增长速度远远快于单纯通过运营改进实现的增长速度。

这些简化低估了一致回购对市场的放大效应股东价值. 这种每股收益的快速增长往往得到投资者的认可，他们可能愿意为这类股票支付溢价，这反过来又会导致其市盈率倍数随时间而扩大。此外，产生自由现金流被要求稳步回购的股票往往拥有主导市场份额和市场份额定价权需要提高底线 .

回到BB的例子，假设公司的市盈率从20倍上升到21倍，净收入从5000万美元上升到5300万美元。回购完成后，BB的股价将在年底达到约12.40美元（即每股收益0.59美元的21倍，按9000万股流通股计算），较年初价格上涨24%。

股份回购对财务报表的影响

股份回购对公司的经营业绩有明显的影响损益表 ，因为它减少了流通股，但股票回购也会影响其他财务报表。但是，请注意，回购不会影响损益表的行项目，即它不会记录为费用。

上资产负债表，回购股份会减少公司的现金持有量，从而减少公司的总股本资产基础-以回购所花费的现金数额为准。回购将同时缩水股东权益同样金额的负债。因此，诸如资产回报率（ROA）和股本回报率 （ROE）通常在股票回购后改善。

公司通常在季度盈利报告中详细说明回购股份的金额。你也可以从银行得到回购股份的金额现金流量表在“融资活动”部分，以及权益变动表或留存收益表 .

A股回购对投资组合的影响

股票回购会对投资者的投资产生重大的积极影响文件夹. 为了证明这一点，我们只需看看标准普尔500回购指数，衡量指数中业绩最高的100家公司的业绩回购比例-按过去12个月回购金额占公司市值的百分比计算。自1994年1月成立以来，标准普尔500回购指数的年回报率为13.29%，而标准普尔500高股息指数和高股息指数的年回报率分别为10.31%和8.96%标准普尔500指数分别是。 

是什么解释了这种程度的超越？就像一个股息 股份回购意味着公司对未来的前景充满信心。与提高股息不同的是，回购意味着该公司认为自己的股票价值被低估，代表了当时现金的最佳使用。在大多数情况下，公司对未来的乐观态度随着时间的推移会得到丰厚的回报。

股份回购与股息

虽然股息支付和股票回购是公司向股东返还现金的两种方式，但股息代表投资者当前的回报，而股票回购则代表未来的回报。这就是为什么投资者对宣布增加股息的股票的反应通常比对宣布增加回购计划的股票更积极的原因之一。

另一个不同之处与税收有关，尤其是在股息税率低于税收优惠的司法管辖区长期资本利得. 假设你以每股10美元的价格购买了10万股BB，并且你居住的司法管辖区股息税率为20%，资本利得税率为15%。假设BB正在争论是用1亿美元的超额现金买回股票，还是把它作为现金支付给股东特别股息 每股1美元。

虽然回购不会对你的税收产生直接影响，但如果你的BB股票是在一个应纳税账户中持有的，那么如果你支付特别股息的话，你的税单将相当可观，为20000美元。如果公司继续回购，而您随后在年底以11.20美元的价格出售了股份，您的资本利得的应纳税额仍将低于18000美元（15%x 100000股x 1.20美元）。1.20美元代表11.20美元的资本收益减去年底的10美元。

虽然股票回购可能会更好地建立自己的公司资产净值 随着时间的推移，它们确实比股息支付具有更多的不确定性，因为回购的价值取决于股票的未来价格。如果一家公司的流通股随着时间的推移缩水了20%，但随后股价暴跌了50%，那么回想起来，投资者更愿意以实际股息支付的形式获得这20%的股份。

股票回购是随着时间推移积累投资者财富的一个很好的方式，尽管它带来的不确定性比股息更多。

股份回购资本化

对于年复一年提高股息的公司来说，人们只需看看标准普尔500指数股息贵族该指数包括了至少连续25年每年提高股息的公司。对于股票回购，标准普尔500回购指数是一个很好的起点，可以用来识别那些积极回购股票的公司。 

尽管大多数蓝筹股定期回购股份主要是为了抵消由于持有人行使他们的员工股票期权-投资者应关注宣布特别回购或扩大回购的公司。浮动收缩交易所买卖基金最近也引起了很大的关注。Invesco回购成功者投资组合(PKW公司)是这一类别中最大的ETF。该ETF投资于在过去12个月内回购了至少5%已发行股份的美国公司。