Z键定义 编辑

什么是Z-Bond？

Z键，也称为应计债券 ，往往是最后的债券到期。在所有其他债券类别之后，它收到的付款是加在本金上的应计利息。

关键要点

• Z债券，也称为应计债券，通常是最后到期的债券。在所有其他债券类别之后，它收到的付款是加在本金上的应计利息。
• Z债券是抵押贷款支持证券（MBS）的一种类型，是抵押担保债务（CMO）的最后一部分。
• Z债券属于投机性投资，对投资者来说可能有风险。

了解Z-Bond

Z债券是债券的最后一部分抵押担保债务 （CMO）。作为债务证券的最后一部分，它最后收到付款。与CMO的其他部分不同，Z债券在所有单独的部分都支付之前不会向其持有人分配付款。但是，利息将在整个抵押期内继续累积。因此，当Z-bond最终还清债务时，它的持有者可以期望得到一大笔钱。债券将同时支付本金和利息。

Z债券属于投机性投资，对投资者来说可能有风险。Z键是一种抵押贷款支持证券 （MBS）。住房抵押贷款证券化是由一组基本证券组成的，这些证券通常是住房抵押贷款。抵押贷款证券仅由贷款人对借款人支付抵押贷款的能力的信心来担保；

如果一堆借贷者违约 当他们支付抵押贷款时，这些抵押贷款被打包成一个单一的CMO，持有该CMO Z债券的投资者可能会亏损。没有抵押贷款的支付，债券就无法偿还。投资CMO其他部分的人仍然可以收回最初的投资。然而，由于Z-bonds是在所有其他部分之后才支付的，因此Z-bond持有人损失最大。相反，考虑到Z债券的付款可以在Z债券债务之前用于满足其他部分的付款义务，Z债券的加入增加了对CMO其他部分的信心。

最小化Z债券风险

大多数抵押贷款支持证券是由联邦机构或银行发行的政府资助实体（GSE）例如房利美和房地美. 那些由联邦机构发行的债券得到了政府的支持诚信美国政府。这样，它们的风险就极低，因为它们由美国财政部担保。

然而，政府资助的实体（GSE）没有美国财政部的支持。这些实体可以直接从财政部借钱，但如果这些机构发现自己无力偿还债务，政府没有义务提供资金来救助它们。虽然这些证券有一定的风险，但一般认为风险很低。例如，在2007-08金融危机，房地美和房利美被视为大到不能倒，美国财政部也介入支持他们的债务。

抵押贷款支持证券的一小部分来自私人公司，如投资银行和其他金融机构。由于美国政府不支持这些证券，因此应认为这些证券的风险明显较高。如果抵押贷款违约，发行人不能直接从美国财政部借款。