纯粹的游戏定义 编辑

什么是纯玩？

纯游戏是一家专注于单一类型产品或服务的公司。纯粹戏剧的反面是企业集团 ，提供多种产品和服务。

一些投资者更喜欢纯粹的投资，因为它们更容易分析，并能最大限度地暴露于特定的风险细分市场 .

例如，与伯克希尔哈撒韦相比，想要投资美国银行股的投资者可能更愿意购买美国银行，因为后者不仅涉足银行业，还涉足许多其他行业。

关键要点

• 纯游戏是一家专注于特定行业利基的公司。
• 纯粹的重头戏是企业集团的反面，后者涉及各种行业。
• 投资者喜欢纯粹的游戏，因为它们易于分析，而且能够为特定行业提供敞口。

理解纯粹的游戏

纯游戏公司在某些类型的公司中很受欢迎活跃投资者 希望在特定产品或行业领域进行特定押注的人。对这些投资者来说，收购一家拥有多条多元化业务线的公司，会迫使他们在不愿意投资的行业承担不必要的风险。

对于分析师来说，纯粹的重头戏代表了一个机会，可以获得更准确的数据，用于可比的公司分析或同行分析. 这些报告是投资分析的重要信息来源，也是投资分析的基础相对估值 .

相对估值利用了诸如预订价格（P/B）比率市盈率比率销售价格比（P/S）比率，以及现金流价格比（P/CF）比率。这些价值中的每一个都可以帮助投资分析师计算出一家公司的相对价值，并评估该公司是否有价值高估or被低估的 . 纯游戏公司是这些分析的有益输入，因为它们彼此之间的可比性要直接得多。另一方面，企业集团的业绩并不容易比较，因为它们的业绩反映了许多行业。

“纯玩”的含义

事实上，术语“纯游戏”总是用作近似值，因为公司几乎总是有一定量的跨行业敞口。在大型上市公司中尤其如此。

纯玩的真实世界示例

沃伦正在对美国银行业进行分析。具体而言，他希望根据美国银行股的PB和PE比率，评估它们的相对吸引力。

他列出了以下股票的清单，供他分析：

• BB&T公司：PB为1.28，PE为12.98
• KeyCorp:PB为1.06，PE为10.58
• 阳光信托银行：PB为1.16，PE为11.88
• 市民金融集团：PB为0.75，PE为9.59

尽管每一项业务都是复杂而独特的，但沃伦发现，这些公司相对容易相互比较，因为区域银行业务是它们业务模式的核心。因此，他认为这是银行业的“纯粹游戏”。

相比之下，由于伯克希尔哈撒韦在银行业的重要地位，沃伦很想将其列入自己的名单。然而，他决定不包括BRK，因为其众多的非银行业务活动使得它很难与银行业的纯业务进行比较。