多边贸易便利化定义 编辑

什么是多边贸易安排？

多边贸易便利化（MTF）是一个欧洲术语，指的是一个促进贸易往来的贸易体系金融工具 在多方之间。

MTF允许合格合同参与人收集和转让各种证券，尤指没有正式市场的工具。这些设施通常是由认可的市场运营商或更大的运营商控制的电子系统投资银行 . 交易者通常以电子方式提交订单，其中匹配的软件引擎将买卖双方配对。

关键要点

• 多边交易工具（MTF）为散户投资者提供了一个交易金融证券的替代平台。
• 市场运营商和投资银行通常经营MTF。
• MTF在欧盟的MiFID II立法框架下运作。
• MTF通常会提供更具异国情调的交易工具和场外交易（OTC）产品。
• MTF在美国被称为另类交易系统（ATS）。

了解多边贸易便利机制（MTF）

MTF提供散户投资者和投资公司的一个替代传统的交易所。在推出之前，投资者必须依赖国家证券交易所，如泛欧交易所 或伦敦证券交易所（LSE）。

MTF对金融工具交易准入的限制较少，允许参与者交换更多的异国资产和服务非处方药（OTC）产品。例如，LMAX交易所提供即期外汇和贵金属 交易。

更快的交易速度、更低的成本和交易激励措施，帮助MTF在欧洲越来越受欢迎，尽管纳斯达克OMX欧洲交易所（NASDAQ OMX Europe）在2010年关闭，因为MTF面临着彼此之间的激烈竞争并已成立交易所 . MTF的引入导致金融市场更加分散，因为单一证券现在可能在多个地点上市。经纪人通过提供智能订单路由（SOR）和其他策略来应对，以确保这许多场馆之间的最佳价格。

MTF在欧盟（EU）的框架下运作米非德二世 监管环境——一个经过修订的立法框架，旨在保护投资者并向金融业灌输信心。

美国的多边贸易设施

在美国，替代交易系统（ATS）的操作与MTF类似。在大多数情况下，自动交易系统是作为经纪交易商而非交易所进行监管的，但仍必须得到监管机构的批准证券交易委员会 （秒）并满足某些限制。

近年来，SEC加强了围绕ATS的执法活动，此举可能导致欧洲对MTF的监管更加严格。这一点尤其适用于黑池 以及其他相对模糊、难以交易和估价的自动交易系统。

美国最广为人知的安非他明类兴奋剂是电子通信网 （ECNs）-自动匹配市场上证券买卖指令的计算机化系统。

多边贸易便利化（MTF）实例

投资银行和金融数据公司可以利用规模经济 与传统证券交易所竞争，并可能与其现有交易业务实现协同效应。

一些已经运行内部交叉系统的投资银行也将其内部系统转换为MTF。例如，瑞银集团（UBS Group）建立了自己的MTF，与内部交叉系统配合使用。

最近，金融数据和媒体公司彭博社宣布它得到了荷兰金融市场管理局（AFM）的授权，在整个欧盟范围内从阿姆斯特丹经营MTF。彭博的MTF为现金债券等产品的合格参与者提供报价和交易功能，回购协议信用违约掉期（CDS）、利率证券（IRS），交易所交易基金 （ETF）、股票衍生品和外汇衍生品。