跨货币互换定义和示例 编辑

什么是交叉货币互换？

交叉货币互换是一种非处方药（OTC）以双方协议的形式交换利息和付款的衍生品主要的 以两种不同的货币计价。在跨货币掉期中，一种货币的利息和本金将被交换为另一种货币的本金和利息。在协议有效期内，利息付款按固定间隔交换。跨货币掉期具有高度的可定制性，可以包括可变的，固定利率 ，或两者兼而有之。

由于双方交换的是大量的货币，因此跨货币互换不需要显示在公司的屏幕上资产负债表 .

关键要点

• 交叉货币互换是用来在一定时期内锁定汇率的。
• 利率可以是固定的，可变的，或者两者兼而有之。
• 这些工具在场外交易，因此可以由有关各方定制。
• 虽然汇率被锁定，但由于汇率可能发生变化，仍存在机会成本/收益。这可能会导致在事务发生后，锁定率看起来非常差（或非常好）。
• 交叉货币互换通常不用于推测而是用基准利率（或固定利率）将汇率锁定在一定数量的货币上。

货币互换

本金交换

在交叉货币中，协议开始时使用的交换通常也用于在协议结束时将货币兑换回来。例如，如果一个掉期交易看到a公司给B公司1000万英镑以换取1340万美元，这意味着英镑/美元汇率为1.34。如果协议有效期为10年，则在10年结束时，这些公司将以相同的汇率相互兑换相同的金额。市场上的汇率在10年内可能会发生巨大变化，这可能导致机会成本或收益。也就是说，公司通常使用这些产品树篱 或者锁定利率或金额，而不是投机。

这些公司也可能同意按市值计价 贷款的名义金额。这意味着，随着汇率的波动，少量的资金在当事人之间转移进行补偿。这使得贷款价值在按市值计价的基础上保持不变。

利息交换

交叉货币互换可能涉及双方支付固定利率，双方支付固定利率浮动利率 ，一方支付浮动利率，另一方支付固定利率。由于这些产品都是非处方药，因此它们可以按照双方想要的任何方式构造。利息支付通常按季度计算；

利息支付通常以现金结算，而不是以净额结算，因为每笔付款将采用不同的货币。因此，在付款日，每家公司以其所欠的货币支付其所欠的金额。

货币互换的使用

货币互换主要有三种方式。

首先，货币互换可以用来购买较便宜的债务。这是通过获得任何货币的最佳可用汇率，然后将其兑换回所需货币来实现的背对背贷款 .

第二，货币互换可以用来对冲汇率波动。这样做有助于机构降低货币价格大幅波动的风险，这可能会极大地影响其业务在海外市场的利润/成本。

最后，货币互换可以被各国用来抵御金融危机金融危机 . 货币互换允许各国通过允许其他国家借入本国货币来获得收入。

货币互换示例

最常用的货币互换之一是两个不同国家的公司交换贷款金额。他们都得到了他们想要的贷款，以他们想要的货币，但条件比他们自己在外国获得贷款要好得多。

例如，一家美国公司通用电气（generalelectric）正在寻求收购日本公司日元 而日立（Hitachi）这家日本公司正在寻求收购美元，这两家公司可以进行互换。与美国公司直接进入日本债务市场相比，日本公司可能更容易进入日本债务市场，并且可以从日元贷款中获得更优惠的条件，反之亦然；

假设通用电气需要1亿日元。这家日本公司需要110万美元。如果他们同意兑换这一数额，则意味着美元/日元的汇率为90.9。

通用电气将支付1亿日元贷款的1%，利率将浮动。这意味着，如果利率上升或下降，他们的利息支付也会上升或下降。

日立同意支付他们110万美元贷款的3.5%。这个利率也将是浮动的。如果各方愿意，也可以同意保持利率不变。

他们同意使用3个月伦敦银行同业拆借利率利率作为他们的利率基准。利息将按季度支付。这个名义值 将在10年内以他们锁定的货币互换汇率偿还。

利率的差异是由于经济状况 在每个国家。在本例中，在实施交叉货币互换时，日本的利率比美国低约2.5%。。

在交易日，两家公司将交换名义贷款金额。

在接下来的10年里，双方将支付对方的利息。例如，假设利率不变，通用电气将按季度支付1亿日元的1%。这相当于每年100万日元或每季度25万日元。

在协议结束时，他们将以相同的汇率把这些货币换回来。它们没有面临汇率风险，但它们确实面临机会成本或收益。例如，如果在两家公司锁定交叉货币互换后不久，美元/日元汇率升至100。美元升值，日元贬值。如果通用电气（General Electric）再等一段时间，他们本可以拿到1亿日元，同时只交换100万美元，而不是110万美元。也就是说，企业通常不会利用这些协议进行投机，而是利用这些协议在一段时间内锁定汇率。