对你来说，代工费意味着什么编辑

交易所和一些高频交易员正在接受审查，以确定监管机构认为可能扭曲定价、减少流动性并使长期投资者付出代价的回扣定价体系。

所谓的“创客费用”向提供服务的人提供交易回扣流动性（做市商）向收取流动资金的客户收费。创收费用的主要目的是刺激交易所内的交易活动，从理论上讲，是为了促进交易。

关键要点

制造商-接受者费用，也称为订单流支付，为流动性提供者参与市场提供回扣。
做市商是指提供双边市场的做市商，做市商是指按照做市商设定的价格进行交易的做市商。
创收系统建立于20世纪90年代和21世纪初，随着算法和高频交易（HFT）的出现，创收系统已广受欢迎。

创造者和接受者

制造商通常是高频交易其商业模式主要依赖于专门的交易策略以获取支付的公司。接受者通常是希望购买或出售大宗股票的大型投资公司，或对冲基金押注于短期价格走势。

制造商-接受者模式与传统的“客户优先”设计背道而驰，在这种设计下，客户账户被赋予订单优先权，而无需支付交易所交易费用。在客户优先模式下，交易所向做市商收取交易费用并收取佣金订单流付款 . 然后，订单流支付被输送到经纪公司，以吸引特定交易所的订单。

额外的激励

制造商-接受者计划可以追溯到1997年，当时岛屿电子通信网络的创造者约书亚·莱文（Joshua Levine）设计了一种定价模型，以鼓励供应商在狭窄的市场上进行交易价差 . 在这种情况下，做市商将获得每股0.002美元的回扣，做市商将支付每股0.003美元的费用，交易所将保留差额。到了21世纪中期，回扣捕获策略已成为市场激励措施的主要内容，每交易100股，可获得20至30美分不等的报酬。

采用制造商-接受者定价方案的交易所包括纽约证券交易所泛欧交易所的Arca期权平台和纳斯达克OMX集团公司的NOM平台，以及BATS全球市场推出的美国期权交易所。国际证券交易所控股有限公司芝加哥期权交易所由CBOE Holdings，Inc.所有。两者都使用客户优先权系统。

可能的价格扭曲

这种做法的批评者认为，由于回扣和其他折扣，市场上公开的买卖价格变得不准确。一些反对者指出，高频交易员利用回扣，以相同的价格买卖股票，从回扣之间的价差中获利，这掩盖了真实情况价格发现资产的价值。另一些人则坚持认为，通过吸引那些只对回扣感兴趣，而不大量交易股票的人，制造商-接受者支付创造了虚假的流动性。

圣母大学金融学教授Shane Corwin和Robert Battalio以及印第安纳大学教授Robert Jennings的研究都发现；股票经纪人定期将客户订单输送到提供最佳付款的市场，结果比经纪人没有考虑付款。

更严密的监管

2014年1月，拥有纽约证券交易所的洲际交易所（ICE）集团有限公司（Intercontinental Exchange（ICE）Group，Inc.）首席执行官杰弗里•斯普雷彻（Jeffrey Sprecher）呼吁监管机构金融业监管局&以及美国证券交易委员会（SEC）对返利定价实践进行深入研究。加拿大皇家银行；资本市场集团声称的制造商-接受者安排助长了利益冲突，可能应予以禁止。在强烈抗议之后，纽约州参议员查尔斯·舒默（Charles Schumer）要求SEC研究这一问题。

在2014年4月2日的一次讲话中，SEC专员Luis Aguilar宣布SEC正在考虑一项试验计划，通过一项试点计划，在一段试用期内，对选定的一组股票免收做市商佣金，以展示这些证券的交易与相应的股票相比如何；代购支付系统。