购买写入定义 编辑

什么是买写？

买写是一种选择交易策略投资者购买一种证券，通常是一种股票，其期权可用，同时对该证券写（卖）买入期权。目的是从期权溢价 . 因为只有当标的证券的价格上涨时，期权头寸的价值才会下降，所以写期权的下行风险最小化。

这种策略最常见的例子是写一个覆盖呼叫 投资者已经拥有的股票。

关键要点

• 买入-卖出是一种风险相对较低的期权头寸，包括在持有基础证券的同时在其上卖出期权。
• 备兑买入是一种常见的买入-卖出策略。
• 买入需要选择合适的执行价和到期日，以实现收益最大化。

买写策略的工作原理

此策略假定潜在的 在到期前，安全性可能只会有轻微的波动，并可能从当前水平有所上升。如果证券价格下跌或至少没有大幅上涨，那么买入期权的投资者就可以保留从期权出售中获得的溢价。这种策略可以周期性地重复，以增加收益的时候，运动的安全是暗淡的。

为了更好地执行这一战略执行价期权的价格应高于为基础资产支付的价格。这需要良好的判断，因为执行价格需要高于可能的波动程度，但不能太高以至于收到的溢价微不足道。而且，过期时间越长，价格越高保险费 将。然而，到期前的期限越长，证券上涨过快的可能性就越大。为了使策略成功，投资者必须在到期时间和波动预期之间找到一个平衡点。

其他考虑因素

如果标的资产价格高于执行价，则期权为锻炼在到期日（或之前）导致投资者以执行价出售资产。这种情况仍然会带来利润，但通常情况下，利润低于未使用期权策略时的利润。因此，即使投资者仍然保留从期权中获得的溢价，他们也不再从基础价格的任何额外收益中获益。换言之，作为交换保费收入 ，投资者限制他或她的潜在收益。

理想的情况是，投资者相信，未来基本面不会反弹短期但未来会更高长期 . 他/她通过资产赚取收入，同时等待最终的长期价格上涨。

实施买卖交易

假设一个投资者认为XYZ股票是一个很好的长期投资，但不确定其产品或服务何时能真正盈利。他们决定以每股10美元的市价购买该股100股的头寸。因为投资者预计价格不会很快反弹，他们也决定写一份报告看涨期权对于XYZ股票行权价格 12.5美元，以小溢价出售。

只要XYZ的价格保持在12.50美元以下，直到成熟度 ，交易者将保留溢价和标的股票。

如果价格上涨到12.50美元以上并被行使，交易员将被要求以12.50美元的价格向期权持有人出售股票。这笔交易只会因行权价格和交易价格之间的差额而蒙受损失市场价格 .

如果到期时的市价为每股13.00美元，投资者将损失每股13.00美元-12.50美元=0.50美元的额外利润。注意，这是没有收到的钱，而不是丢失的钱。如果投资者只是写一个未覆盖or裸呼，他们将不得不进入公开市场购买股票进行交割，每股0.50美元将成为一个实际价值资本损失 .