制药与生物技术投资：值得冒险吗？ 编辑

投资制药（制药）或生物技术股票的决定令人困惑，除非您对公司的基本运营和产品以及其证券在市场上的交易方式有深入了解。

制药公司的范围从大到小，他们从事的活动从大到小研发（R&D） 制药公司生产的化合物是基于化学或植物合成的小分子化合物。

相反地，生物技术公司，除少数公司外，一般都是小型企业，专门从事药品的研发生物技术重建细胞的功能；他们利用微生物和酶来开发大分子药物是的用于特定目的 . 因为生物技术模拟细胞过程，研究和开发的时间非常长，平均为10-15年。

两者的研发过程都涉及到许多产生特定数据的临床试验。这些试验是“盲目的”，因此无论是公司还是投资者都不知道结果。

研发和库存影响

生物技术公司往往规模较小，只有一到几种化合物在开发中。这些公司大多亏损经营，因为开发时间太长，研发过程成本极高。由于这种动态，生物技术公司往往会找到合作伙伴，通常通过风险投资 大学、制药公司或政府。

尽管如此，当一家公司的化合物处于临床试验，如果没有达到“终点”（预期数据），股票可能会暴跌。但如果超过了极限，股票可能会飙升数倍。因此，生物技术公司的投资者需要愿意容忍大量的风险波动 .

虽然制药公司也经历了昂贵而漫长的研发过程，包括临床试验过程中的起伏，但它们通常能够更好地抵御波动，因为这些公司往往拥有更多产品线产生的收入涵盖了研发成本。因此，他们的股票比较稳定 并考虑进行更安全的投资。

当一家生物技术公司终于有了一种可销售的药物时，它需要一个营销和销售部门。这可以通过建立一个或在许多情况下与更大的生物技术或制药公司合作来实现。许多制药公司与生物技术公司建立了联盟，通过销售生物技术的药物来增加收入，而不需要与开发相关的成本或时间，这对他们的业务有很好的促进作用顶行 .

竞争

与生物技术公司相比，竞争是对制药公司影响更大的一个领域，因为制药是一种被认为更容易复制的化学工艺。竞争通常以仿制药的形式出现，仿制药可以在品牌药物专利到期后引入市场。每项专利的长度各不相同，但通常足够制药公司收回研发成本并产生健康的利润。当一种仿制药被引入市场时，品牌药的定价是100%的损失。仿制药的价格可以比品牌定价低90%。

“我也是”药物是一种对同一种疾病有不同疗效的竞争性产品，它可以削弱市场份额 还有定价。生物技术公司没有面临任何“生物相似”或仿制药竞争。但自2010年立法通过以来，生物仿制药可能会对生物技术公司构成越来越大的竞争威胁。在确定生物仿制药竞争对手的发展进程方面存在许多问题。因此，由于生物技术公司面临着如此高昂的研发成本和漫长的研发过程，它们希望生物仿制药不会成为近期的竞争威胁。

投资论文

有两个基本的投资论文基于时间范围 风险承受能力：

1. 医药投资：&如果你的风险承受能力较低，不愿意等待长期的药物开发，那么对制药公司的投资就更有意义。医药股的驱动因素包括处方数据、新药物和药物管道,战略联盟以及并购活动、竞争和报销的变化。这些股票往往更加稳定，因为其中一些驱动因素是可预测的。此外，制药公司往往有更大的收入基础，拥有多个产品线，因此他们以利润为基础进行交易。不可预见的短期威胁包括医疗保险定价的变化，这往往会影响许多消费者的定价。不可预见的长期威胁包括服用药物的负面医疗影响（如死亡/诉讼）以及专利损失（允许竞争对手更快进入市场）。
2. 生物技术投资：&如果你是一个风险承担者，并且愿意等待药物开发，同时承受通常与生物技术股票相关的潜在波动，那么对生物技术公司的投资可能适合你的风格。生物技术股票通常基于药物数据进行交易，包括临床试验失败，竞争或监管障碍。如果药物数据未达到预期终点，生物技术公司的股票可能在一天内失去大部分价值。相反，如果一种药物达到了预期的终点，股票当天可能会飙升两到三位数。一些拥有强大合作伙伴或财务稳定的公司可能能够承受挫折，但许多公司可能无法承受，投资可能会破产。

估价

医药股的交易价格通常比生物科技股要低很多。从1976年到2013年3月，制药公司的历史平均远期市盈率倍数为16倍，而生物技术公司的历史平均远期市盈率倍数为20倍至30倍甚至更高。

由于许多生物技术规模小，经营亏损，因此它们的价值是利用销售价格比or企业销售价值比). 然而，据一位华尔街分析师说，“（估值）与市值或收入之间没有任何有意义的关系。”（来源：Merrill Lynch Back to Basics presentation。）因此，估价 有些股票有点不可靠，毫无意义。

底线

制药和生物技术股票都面临着一个成本高昂的过程，一旦成功，就可以生产出极为有利可图的产品。然而，这个过程极不可预测，这对于一家小型生物技术公司来说，可能是非常有害和不可恢复的。制药公司由于其较大的规模和多样化的收入基础，通常能够承受挫折和失败。竞争对制药公司更为相关，成本也更高，因此需要强大的渠道和非有机收入（如通过并购或联盟）；对这些关键主题的审议可以为作出决定提供基础谨慎投资 .