拍卖方式：纽约证交所股票价格的设定 编辑

这个纽约证券交易所&纽约证券交易所（NYSE）有时被称为“大董事会”，是美国历史最悠久、规模最大的证券交易所。投资者通常会想到纽交所（NYSE），想象交易员在现场证券拍卖过程中大声喊出价格，做出疯狂的手势公开抗议 .

而现在使用的是电子交易技术为了促进高速和大批量操作中的大多数交易，人力交易员仍然在这些场所发挥着重要作用。纽约证券交易所的开盘价和收盘价仍然是基于供给与需求 以现代拍卖方式进行。

关键要点

• 纽约证交所开盘价和收盘价的确定方式仍然是基于现代拍卖方式下的供求因素。
• 在市场正式开市前接受的指令有两种：开市指令（MOO）和限价指令（LOO）。
• 当某些事件（如晚间突发新闻）可能影响证券价格时，人的因素就会发挥作用；在某些情况下，纽交所官员可能会做出决定，不理会该股此前的收盘价，并以较低的价格作为参考点，在第二天开始交易。

首场拍卖

虽然纽约证券交易所的正式开市时间是美国东部时间上午9:30，但买卖证券的订单最早可以在上午7:30输入。市场正式开盘前接受的订单有两种：开放市场（哞哞）和开放限制 （LOO）命令。MOO订单寻求以开市时的当前市价购买股票。LOO orders寻求在开市时以特定价格购买特定数量的股票。如果没有达到要求的价格，交易就不会进行。

新交易日的第一个数据流包括每个证券的参考价格。这个价格一般与前一晚的价格相符收盘价 . 数据流还包括有关当前买卖订单和价格之间不平衡的数据。通过公布这些数据，纽约证交所为交易员提供了调整其交易的机会，以配合买入和卖出指令。

数据每五分钟发布一次，直到上午9:00。从上午9:00到上午9:20，每隔一分钟发布一次。在开盘前的最后10分钟，数据每15秒公布一次。从9点28分开始开盘价为每个安全性添加到发布的日期流。上午9:28到9:35之间的订单不能取消。 

价格调整实例

当某些事件（如最新的突发新闻）可能影响证券价格时，人的因素就会发挥作用。例如，如果一家公司在收盘后宣布遭受重大损失，那么当第二天开市时，该公司股票的价格可能会急剧下跌。在这种情况下，纽交所官员可能会做出决定，不理会该股此前的收盘价，以较低的价格作为参考点，在第二天开始交易。

这样的价格调整将由指定做市商 （DMM）。纽约证券交易所的每个证券交易都分配一个DMM。DMM有权通过保持流动性进行价格调整，以促进交易。同样，DMM也可以延迟给定证券的交易日开始时间，以促进有序交易。数字万用表也是有义务介入并购买证券 如有需要，以保持市场的平稳运行。

上午9:30，DMM开始以官方身份为其控制的每种证券开放交易。如有必要，个别证券的交易可以延迟，而不影响其他证券。一旦证券开始交易，买家和卖方 有三个因素影响价格：供给、需求和新闻。当最高的出价与最低的要价相匹配时，交易就发生了。DMMs在必要时介入，以维持拍卖的正常运作。

DMMs从电子贸易公司（称为补充流动性提供者（SLPs）。SLP有一种财政动机，即“通过维持市场上的出价或报价”来增加市场流动性全国最佳投标报价（NBBO）每个指定证券的价格至少为交易日的10%。 NBBO是给定证券的最高买入价和最低卖出价。

闭幕式拍卖

在交易日结束时，进行收盘拍卖。这种努力在许多方面与公开拍卖类似。虽然纽约证交所当天的收盘时间是美国东部时间下午4:00，但有助于确定当天收盘价的指令甚至在开盘前就开始出现，因为交易最早可以在上午7:30进行（与开盘拍卖相同）。

正如有两种类型的订单在设定开盘价时扮演特定的角色一样，也有两种类型的订单在设定收盘价时扮演角色：闭市（MOC）和关闭限制（位置）。MOC订单寻求在市场关闭时以当前市场价格购买股票。LOC订单寻求在市场关闭时以特定价格购买特定数量的股票。如果没有达到要求的价格，交易就不会进行。 

当市场在上午9:30正式开盘时开始收到的常规订单也包括在收盘价中，一种特殊类型的订单称为结账抵销单 （CO）。 CO指令是仅为抵消任何买入/卖出不平衡而执行的限制指令。它们有助于促进贸易和增加收入流动性 去市场。

贸易不平衡信息的发布从下午3:45开始，每5秒发布一次，从这个时间到下午3:59:50，发布有关交易量、匹配交易、贸易不平衡和定价的信息。这些数据提供了对各种证券价格走势和利率水平的洞察。下午3:58，主运行中心和LOC订单为最终订单，不再取消。下午4点，市场当天休市。

底线

设定开盘价和收盘价的过程不仅仅是拍卖。拍卖过程是一种有意的努力，以促进交易在一个高度复杂的市场。这个拍卖市场 融合了高科技、人际互动和高度专业化的语言，创造了一个高效的商业交易场所。它将来自不同投资者的大量交易请求融入到实时进行的无缝工作中。最重要的是，从投资者的角度来看，这个过程是无缝的、即时的。