市场投资组合 编辑

什么是市场投资组合？

市场投资组合是一组理论上的投资组合，包括投资领域中每种可用的资产，每种资产的权重与其在市场中的总份额成比例。这个预期收益 一个市场投资组合的收益率与整个市场的预期收益率相同。

市场投资组合基础

完全多元化的市场投资组合只受系统性风险或影响整个市场的风险非系统风险 ，即特定资产类别固有的风险。

作为一个理论市场投资组合的简单例子，假设股票市场上存在三家公司：a公司、B公司和C公司资本化 A公司的市值为20亿美元，B公司的市值为50亿美元，C公司的市值为130亿美元。因此，总市值达到200亿美元。市场投资组合由这些公司组成，这些公司在投资组合中的权重如下：

A公司投资组合权重=20亿美元/200亿美元=10%

B公司投资组合权重=50亿美元/200亿美元=25%

C公司投资组合权重=130亿美元/200亿美元=65%

关键要点

• 市场投资组合是一个理论上的多元化投资组合，包括世界上每种类型的投资，每种资产的权重与其在市场中的总份额成比例。
• 市场投资组合是资本资产定价模型的一个重要组成部分，是选择哪些投资以增加多元化投资组合的常用基础。
• 罗尔的批评是一种经济理论，它表明不可能创造一个真正多元化的市场投资组合，而且这个概念纯粹是理论上的。

资本资产定价模型中的市场组合

市场投资组合是市场的重要组成部分资本资产定价模型. 资本资产定价模型（CAPM）广泛应用于资产定价，尤其是股票，它显示了一项资产的预期收益应基于其系统风险的大小。这两个项目之间的关系用一个称为证券市场线 . 证券市场线的方程式为：

 $egin{aligned}&R=Ru f+etau c（Ru m-Ru f）\&textbf{其中：}\&；R= ext{Expected return}\&Ru f= ext{Risk free rate}\&；etau c= ext{beta of asset vs the market portfolio}\\&Ru m= ext{Expected return the market portfolio}\\ end{aligned}$ R=Rf+βc(Rm−Rf)哪里：R=预期回报Rf=无风险利率βc=问题资产与市场投资组合的贝塔系数Rm=市场投资组合的预期回报 

例如，如果无风险利率为3%，市场投资组合的预期收益率为10%，资产相对于市场投资组合的贝塔系数为1.2，则资产的预期收益率为：

预期收益率=3%+1.2 x（10%-3%）=3%+8.4%=11.4%

市场投资组合的局限性

经济学家richardroll在1977年的一篇论文中提出，在实践中不可能创造一个真正多元化的市场投资组合，因为这个投资组合需要包含世界上每一项资产的一部分，包括收藏品、商品，以及基本上任何有市场价值的项目。这个论点被称为；罗尔的批评， &他指出，即使是基础广泛的市场投资组合，充其量也只能是一个指数，因此只能近似完全多元化。

市场投资组合的真实例子

在2017年的一项研究中；市场投资组合的历史收益 经济学家Ronald Q.Doeswijk、Trevin Lam和Laurens Swinkels试图记录全球多资产投资组合在1960年至2017年间的表现。他们发现，实际复合回报率在2.87%到4.93%之间变化，这取决于所使用的货币。以美元计算，回报率为4.45%。