股权互换定义 编辑

什么是股权互换？

股权互换是指双方之间未来现金流的交换，允许双方在特定时期内实现收入多样化，同时仍保留原有资产。股票掉期类似于利率掉期，但不是一条腿是固定的，而是基于股票指数的回报。两套名义上 根据互换条款交换相等的现金流，这可能涉及基于股权的现金流（例如来自称为参考权益)以固定收益现金流（如基准 利率）。

关键要点

• 股票掉期类似于利率掉期，但不是一条腿是固定的，而是基于股票指数的回报。
• 这些掉期是高度可定制的，并且是场外交易。大多数股权互换是在大型金融公司之间进行的，如汽车金融公司、投资银行和贷款机构。
• 利率段通常指的是伦敦银行同业拆借利率，而股票段通常指的是标准普尔500指数等主要股指。

掉期交易是场外交易，而且可以根据双方同意的内容进行定制。除此之外多元化 而税收优惠、股权互换允许大型机构对冲其投资组合中的特定资产或头寸。

不应将股权互换与债务/股权互换 是以公司或个人的债务或债务换取股权的重组交易。

由于股票互换交易场外交易，因此涉及交易对手风险。

股权互换的工作原理

股票掉期类似于利率掉期，但不是一条腿是固定的，而是基于股票指数的回报。例如，一方将支付浮动部分（通常与伦敦银行同业拆借利率挂钩），并收到预先商定的股票指数相对于合同名义金额的回报。股权互换允许交易各方潜在地受益于股票或债券的回报索引 无需拥有股份交易所买卖基金 （ETF），或跟踪指数的共同基金。

大多数股权互换是在大型融资公司（如汽车金融公司）之间进行的，投资银行，以及贷款机构。股票互换通常与股票证券或指数的表现挂钩，包括与固定利率或浮动利率证券挂钩的付款。伦敦银行同业拆借利率利率是市场的共同基准固定收益股权互换的一部分，通常以一年或更短的时间间隔进行，就像商业票据 .

根据美联储的一项公告，银行应在2021年底前停止使用LIBOR签订合同。洲际交易所（Intercontinental Exchange）负责LIBOR，将在2021年12月31日后停止发布一周零两个月的LIBOR。所有使用LIBOR的合约必须在2023年6月30日前完成。

股票交换中的支付流称为腿 . 其中一个分支是股票证券或股票指数（如标准普尔500指数）在特定时期内表现的支付流，该支付流基于特定的名义价值。第二阶段通常基于伦敦银行同业拆借利率、固定利率或其他股票或指数的回报。

股权互换示例

假设被动管理基金寻求跟踪标准普尔500指数的表现。该基金的资产经理可以签订一份股权互换合同，这样就不必购买跟踪标普500指数的各种证券。该公司以伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）加上2英镑交换2500万美元；基本点 &一家投资银行同意在标准普尔500指数投资2500万美元的一年内支付任何百分比的增加额。

因此，根据伦敦银行同业拆借利率加上两个基点，被动管理的基金一年内将欠2500万美元的利息。然而，它的支付额将被2500万美元乘以标准普尔500指数上涨的百分比所抵消。如果标准普尔500指数在下一年下跌，那么该基金必须向投资银行支付利息，并将标准普尔500指数下跌的百分比乘以2500万美元。如果标准普尔500指数的涨幅超过伦敦银行同业拆借利率加上两个基点，则投资银行应向被动管理的基金支付差额。

由于互换是可根据双方同意的内容定制的，因此有许多潜在的方式可以对互换进行重组。我们可以看到一个英国石油公司，而不是伦敦银行同业拆借利率加上两个基点，或者可以使用另一个指数，而不是标准普尔500指数。