打破美联储的双重使命 编辑

美国联邦储备委员会（Federal Reserve）目前的任务是由上世纪70年代的事件决定的，当时的特点是通胀率和失业率同时居高不下，这种情况被称为滞胀. 1977年的《联邦储备法》修改了1913年的《联邦储备法》，明确了联邦储备的作用理事会和联邦公开市场委员会（FOMC）。 

国会明确指出，美联储的目标应该是“最大限度的就业、稳定的物价和适度的长期利率”；正是这些目标被称为美联储的；双重使命"； 

关于双重授权，首先要注意的是，它实际上有三个目标：1）最大限度的就业；2）稳定的物价；3）适度的长期利率。我们将首先研究最大就业率，然后再讨论其他两个目标，这两个目标可以有效地视为一项单一任务。

关键要点

• 美联储有两项任务：维持最大就业率，维持稳定的物价和适度的长期利率。
• 最大就业率并不意味着100%的就业率，这是不可能的，而是在正常经济条件下，既没有繁荣也没有衰退的就业水平。
• 稳定的价格和适度的长期利率基本上可以被视为一项任务，因为长期利率的制定着眼于管理价格压力和通货膨胀。

最大就业

在考虑第一项任务时，有两点非常重要：1）最大就业率并不意味着100%的就业率或零失业率；2）没有一个单一的就业水平是一成不变的，称为“最大就业水平”；

经济学家们认识到，失业率总会达到一定水平。这是因为总会有人辞职或开始新的工作，企业倒闭和新的开始，或特定部门收缩和其他扩张。因为找新工作需要时间，所以总会有一定程度的失业率，因此美联储负责实现的失业率水平并不是零。

理想的失业率水平在正常情况下是普遍的经济状况，即在没有繁荣或者经济衰退。这个比率被称为自然失业率. 这种自然速率是由结构因素决定的，这些结构因素会影响系统的灵活性或机动性劳动力市场 . 例如，如果工人在国内有更大的流动性到另一个地区工作，这将有助于降低自然失业率。限制劳动力流动的法规往往会提高自然失业率。

经济是否处于正常的经济时期，甚至自然失业率是多少，并不总是显而易见的。美联储必须依靠评估尽管存在不确定性，但其成员的意见仍有修改的余地。截至2020年5月，估计任何地方的长期自然或正常失业率约为4.5%。（有关更多信息，请参阅：失业率：变现实 .)

0.25%

截至2020年3月的联邦基金利率。为了应对冠状病毒大流行，联邦公开市场委员会将利率下调了整整一个百分点。

稳定的物价和适度的长期利率

为了让人们和企业对未来做出规划，他们需要有合理的信心，相信价格会随着时间的推移保持相对稳定。因此，价格不稳定的形式是通货紧缩 或者快速的通货膨胀会对经济稳定产生严重的影响。

我们在上文中指出，稳定的价格和适度的长期利率可以有效地解释为构成一项单一任务。这是因为长期名义上利率的制定要考虑到通胀预期。对于任何给定的名义利率，快速上涨的价格将减少实际利率那个贷款人接收和债务人我必须付钱。因此，在物价快速上涨的不稳定货币环境下，放贷者将希望收取更高的利率，以减轻通货膨胀率风险。（有关更多信息，请参阅：理解利率：名义利率、实际利率和有效利率 .)

2020年8月27日，美联储宣布，如果通货膨胀率仍然很低，由于失业率降至一定水平以下，美联储将不再加息。它还将通胀目标改为平均水平，这意味着它将允许通胀率略高于2%的目标，以弥补低于2%的时期。

刚刚将稳定物价和适度长期利率的目标合并为一项任务，人们可能会惊讶地意识到，自2012年1月以来，联邦公开市场委员会（FOMC）将通胀率目标定为2%，以实现其双重任务。这听起来更像是一个单一的任务，这就是为什么人们可以认为美联储是一致的单一任务的价格稳定所寻求的欧洲中央银行. 

美联储的理由是，这一通胀目标通过确保物价稳定，创造了一个稳定的经济环境，能够促进实现最大就业目标。当价格稳定时，人们和企业可以做出稳定物价所必需的长期经济决策经济增长 . 这将改善就业机会。

稳定物价和长期利率是美联储（fed）的目标，它们之间相互直接影响，基本上是一项任务。

底线

无论是三重授权、双重授权还是单一授权，美联储的首要目标都是创造一个稳定的货币环境。为了实现这一目标，美联储认为目标通胀率（通过将其保持在2%的低且稳定的利率）是实现这种稳定的最佳方式。 因此，所有关于利率变动的大惊小怪，其实都是为了保持物价稳定，以促进经济增长和促进就业最大化。