债券抵押债券（CBO） 编辑

什么是债券抵押债务？

债券抵押债券（CBO）是一种由大量垃圾债券支持的投资级债券。垃圾债券通常不是投资级债券，但由于债券池包括多种类型的信用质量债券，这些债券来自多个发行人，因此它们提供了足够的多样化，可以构成“投资级”债券；

担保债券债务在结构上类似于抵押担保债务 但不同之处在于，cbo代表了来自债券发行者的不同级别的信用风险，而不是来自抵押贷款池。

关键要点

• 债券抵押债券（CBO）是一种结构性产品，它将若干垃圾债券集合起来，以创建投资级证券。
• 将几个本身就具有高风险的证券集合起来，可以实现多样化，从而使集合证券对投资者的风险大大降低。
• 与其他证券化固定收益产品一样，CBO是分批发行的，而且过度收费。

理解债券抵押债务

债券抵押债券（CBO）是一种结构性债务证券，具有投资级债券作为基础资产的应收账款高产or垃圾债券. 结构性债务工具证券化 通过包装大量信用质量不同的债券。

这些债券是低风险和高等级债券的混合体，分为三层，称为分期付款 . 每一层代表一定的风险水平，决定了将支付给投资者的利息。国会预算办公室的顶层包含被认为是高质量和低风险的债券，因此支付低利率；中间层由高风险债券支持，支付比顶层更高的利息；债务证券的底层代表质量最低的债券，并接受在高风险债券之后剩余的任何利息支付他们已经付了钱。由于投资于最底层的高风险，CBO持有人在这一水平上获得高收益。

cbo为固定收益投资者提供了一个从垃圾债券的高收益潜力中获益的机会，而垃圾债券的风险程度较低。它还为垃圾债券的大持有者提供了一种方式，通过打包并向投资者出售其债券应收账款来减少其投资组合，以降低违约带来的风险。

集合债券证券化

这个债券证券化CBO可以说是一种将垃圾债券转换为投资级证券的机制。由于不太可能所有垃圾债券都违约，CBO的回报率比支持它们的单个债券的风险要低。因此，CBO被评为投资级别。这一有吸引力的评级也适用于CBO，因为该证券被过度抵押，这意味着这些证券有价值超过足以弥补违约情况下潜在损失的抵押品作为担保。过度合作使发行人有可能出售附有高评级的证券，因为多余的抵押品被用来提高信用，以便从一家银行获得更好的债务评级信用评级机构 .

发行人用资产或抵押品支持债券，其价值超过贷款，从而限制了债券的发行信用风险 以及提高贷款的信用评级。因此，即使基础债券的部分付款违约或逾期，债券抵押债务的本金和利息仍可以从超额抵押品中支付。