钉住比率如何帮助发现价值股 编辑

A股市盈率与增长率之比（PEG）比率可能不是第一个让人想到的指标尽职调查或股票分析进行了讨论，但大多数人会同意，钉住比率提供了一个更完整的图片，而不是简单地查看股票估值市盈率 （P/E）隔离比率。

PEG比率易于计算，代表市盈率与预期未来每股收益（EPS）之比增长率 一家公司的经理。

PEG比率=市盈率/每股收益增长率

关键要点

• 衡量股票市盈率与增长率的挂钩比率，可以成为研究价值股的有用工具。
• 市盈率（P/E ratio）是衡量一只股票的价格与后续收益之间的关系的一个有用指标，可以用来评估一家公司的健康状况。
• 反映增长预期的预计未来收益也是股票评估的重要指标。
• 但挂钩比率同时考虑了这两个因素，将一只股票过去的收益（相对于价格）与对未来收益的预期进行比较，从而更全面地描绘了该股和公司的前景。

钉住比率与估值

普通股是对未来的要求收益. 公司未来盈利增长率是决定股票价格的最大因素之一内在价值 . 未来的增长率代表了全球股市的每日市场价格。

市盈率向我们展示了股票相对于过去收益的价值。大多数分析师使用12个月跟踪收益计算市盈率的底部。从市盈率可以得出某些推论。例如，高市盈率代表成长股，而低市盈率则突出表现价值导向 股票。

PEG计算示例

ABC工业的市盈率是盈利的20倍。所有分析该股的分析师一致认为，ABC预计未来五年的盈利增长率为12%。因此，其PEG比率为20/12或1.66。

XYZ Micro是一家市盈率为30倍的年轻公司。分析师得出结论，该公司预计未来五年的盈利增长率为40%。其PEG比为30/40，即0.75。

PEG比率

如何解释PEG比率

通过以上例子，联系汇率告诉我们ABC工业的股价高于其盈利增长。这意味着，如果公司增长速度不加快，股价就会下跌。XYZ Micro的PEG比率为0.75，这说明该公司的股票被低估了，这意味着它的交易符合增长率，股价将上涨。

股票理论认为股票市场应该给每只股票分配一个挂钩比率。这代表了市场价值 以及预期收益增长。例如，如果一只股票的收益倍数为20，预期收益增长率为20%，那么它的挂钩比率将为1。

PEG比率结果大于1表示以下情况之一：

• 市场对增长的预期高于预期共识估计.
• 目前该股正在上涨高估由于对股票的需求增加。

小于1的PEG比率结果表明：

• 市场低估了经济增长，股市也在下跌被低估的.
• 分析师的普遍预期目前定得太低。

利用钉住比率比较行业

钉住比率的一大特点是，通过将未来增长预期纳入组合，我们可以比较估价 不同的行业，可能有非常不同的现行市盈率。这使得比较不同行业更容易，因为每个行业往往都有自己的历史市盈率范围。举个例子，我们来看看一家生物科技股和一家综合性石油公司的相对估值。

生物科技股ABC的市盈率为35倍。其五年期预期增长率为25%，即钉住汇率为1.4。与此同时，石油股XYZ的市盈率为16倍，五年期预计增长率为15%。其PEG比为1.07。

尽管这两个虚构的公司有着非常不同的估值和增长率，但挂钩比率允许我们对相对估值进行苹果对苹果的比较。什么是相对估值？它是一种数学方法，用来询问一只特定的股票或一个广泛的行业是否比一个广泛的行业更贵或更便宜市场指数，例如标准普尔500指数或者纳斯达克 .

因此，如果标普500指数的当前市盈率为16倍的跟踪收益，而分析师对标普500指数未来五年收益增长的平均预期为12%，那么标普500指数的挂钩比率将为（16/12），即1.33。

利用挂钩比率，可以比较两个截然不同行业的估值，看看它们相对于标准普尔500指数（s&p500）等行业基准的表现。

估计未来收益的风险

任何使用基本假设的数据点或指标都可以解释。这使得PEG比率更像是一个流动变量，最好用于范围而不是绝对值。

之所以将五年期增长率作为标准，而不是一年期的预期增长率，是为了帮助平抑由于经济衰退而在企业盈利中普遍存在的波动商业周期以及其他宏观经济因素 . 此外，如果一家公司的分析师覆盖范围很小，那么很难找到好的前瞻性估计。

有进取心的投资者可能希望根据现有数据和自己的结论，在一系列盈利情景中尝试计算挂钩比率。

派息率高的股票可能会扭曲挂钩比率，因为挂钩比率并不代表投资者赚取的收入；因此，在讨论派息规模不大的股票时，挂钩比率最为有用。

销钉的最佳用途

钉住比率最适合于股票很少或没有股息率 . 这是因为挂钩比率不包括投资者获得的收入。因此，对于支付高股息的股票，该指标可能会给出不准确的结果。

考虑一个能源公用事业公司盈利增长潜力很小的情况。分析师估计可能会有5%的增长，充其量，但是有固体现金流 来自多年稳定的收入。公司目前主要从事向股东返还现金的业务。股息率是百分之五。如果该公司的市盈率为12，那么低增长预期将使该股的挂钩比率为12/5，即2.50。

投资者只要粗略地看一眼，就很容易断定这是一只估值过高的股票。高收益率和低市盈率对于一个专注于创造收入的保守投资者来说是一个很有吸引力的股票。一定要把股息收益率纳入你的整体分析。其中一个技巧是在计算过程中，将股息率与估计的增长率相加，从而修改挂钩比率。

下面是一个如何在PEG计算期间将股息率添加到增长率的示例。能源公司的估计增长率约为5%，股息率为5%，市盈率为12%。为了考虑股息收益率，你可以将挂钩比率计算为（12/（5+5）），或1.2。

关于使用PEG的最后想法

深入而周到的股票研究应该包括对相关公司的业务运营和财务状况的深入了解。这包括了解分析师用来估算增长率的因素、未来增长存在的风险以及公司自身对长期增长的预测股东 返回。

投资者必须时刻牢记，短期内，市场不可能是理性和有效的。虽然从长期来看，股市可能会不断朝着与一国的天然挂钩的方向发展，但市场的短期担忧或贪婪可能会使基本面担忧成为后盾。

当使用一致和统一，钉住比率是一个重要的工具，增加了尺寸的市盈率，允许跨不同行业的比较，并始终在寻找价值。