奇妙的合并世界 编辑

两个头脑总比一个头脑好，在商界，这句格言常常是正确的。由合并或通过收购，两家公司可以将他们的资源进行分组以增加市场份额击败一个特别困难的竞争对手，或者创造一个更有效率的商业模式 . 但这种联合并不是一蹴而就的——企业首先必须经历一个非常漫长而且常常令人沮丧的过程。

合并与收购术语；并购"；（M&a）通常用于描述各种公司重组战略，但需要注意的是，这些词通常指不同类型的公司业务活动. 当两个规模相对相等的公司共同决定将他们的利益合并为一个公司时，合并就发生了。另一方面，收购发生在公司相互收购的时候——有时是在收购之下怀有敌意的情况-消除目标公司作为独立法人实体的存在。在某些情况下，正在进行收购的公司仍然可以称该交易为合并，以消除负面含义，即使从技术上讲是收购。（有关并购的更多信息，请参见最大的并购灾难和合并——公司合并时该怎么办 .)

让我们仔细看看最常见的合并形式：

• 横向合并当两家公司提供类似的产品或服务时，它们可能会联合起来，试图降低成本和提高效率。这种类型的事务称为横向合并同时，由于该交易减少了市场竞争，因此此类交易受到美国政府的严格监管反垄断立法.2002年惠普的合并（纽约证券交易所：HPQ公司)康柏电脑是横向合并，虽然有人担心高端电脑市场的竞争会减少，但联邦贸易委员会（联邦贸易委员会）一致通过了这项交易。（有关详细信息，请参阅反垄断定义.)
• 纵向合并与横向合并不同的是纵向合并当代表买卖关系或生产过程中不同步骤的两个公司联合起来时发生。2000年，互联网提供商美国在线（americanonline）与媒体进行了合并，这是最著名的纵向合并案例之一企业集团时代华纳(纽约证券交易所：TWX).这次合并被认为是纵向的，因为时代华纳通过CNN和《时代》杂志等公司向消费者提供内容，而美国在线则通过其互联网服务发布此类信息。
• 同类合并处于同一行业但没有竞争性供应商或客户关系的公司可能会选择同类合并，从而使公司能够为客户提供更多的产品或服务。这类交易被广泛引用的一个例子是1981年合并保诚金融（纽约证券交易所：普鲁士)和股票经纪公司尽管这两家公司都参与了此次收购金融服务在这宗交易之前，保诚主要专注于保险业，而巴赫则负责保险业股票市场.
• 企业集团合并当两家公司没有共同的业务，但由于其他原因决定集中资源时，这笔交易被称为企业集团合并. 宝洁（NYSE:PG)，一个消费品2005年，该公司与吉列公司（Gillette）合并，参与了这样一笔交易。当时，宝洁基本上没有进入由吉列领衔的男性个人护理市场。公司的产品组合然而，这两家公司的合并创造了世界上最大的消费品公司之一。
• 反向合并反向合并-也称为反向收购或反向收购-允许私人公司上市，同时避免高昂的成本和冗长的相关法规首次公开募股. 为了做到这一点，一家私人公司购买或合并现有的公司上市公司，可以是；空壳公司&建立自己的管理层，并采取一切必要措施维持上市。例如，便携式数字设备制造商掌上娱乐（handled Entertainment）在2006年收购Vika公司时就做到了这一点，创建了一家名为ZVUE的公司。
• 增值合并当一家公司收购另一家公司，交易增加了第一家公司的利润每股收益，这笔交易被称为增值合并. 另一种计算方法是注意市盈率（公司每股价格与每年每股收益之间的比率）在收购公司和目标公司. 如果收购公司的市盈率高于目标公司的市盈率，则为合并增生的. 换句话说，目标公司的收益市场价值给收购公司。根据两家公司股价和收益的变化，一项交易是否具有增值性可能会随着时间的推移而改变。例如，惠普公司（Hewlett-Packard）在2008年宣布与服务公司EDS合并，但表示该交易将成为非交易-公认会计原则2009年增长，2009年GAAP增长会计年度2010（要了解有关市盈率的更多信息，请参阅了解市盈率和投资估值比率：市盈率.)
• 稀释合并增值合并的对立面是稀释的一种是合并减少了收购公司的每股收益。进行稀释性合并并不一定是坏事；在某些情况下，最初具有稀释性的交易可能会随着时间的推移而创造价值，例如当价格较低时-成长型公司收购一家高成长性公司。如果目标公司的市盈率大于收购公司的市盈率，则合并具有稀释性。铜矿公司菲尔普斯道奇进入稀释合并加拿大镍2006年矿工Inco和Falconbridge。

结论 当两个公司合并资源时，产生的事务可以用许多名称来表示。一家公司是否将交易称为合并或收购，很大程度上取决于管理层选择如何向自己的员工和公众展示交易。合并可以发生在许多不同类型的公司之间，如竞争对手、行业合作伙伴或具有投入产出关系的公司，可能会增加或减少每股收益。不管这些公司的特点是什么，有一点是不变的：合并在本质上总是友好的，而收购可以是友好的，也可以是敌对的。