投资不足问题定义 编辑

投资不足的问题是什么？

投资不足问题是一个严重的问题代理问题由金融经济学家提出，存在于股东和债务持有人之间，其中杠杆的 该公司放弃了宝贵的投资机会，因为债务持有人将获得该项目的一部分收益，留给股东的回报不足。

关键要点

• 投资不足问题描述了一个难题，即一家公司变得过度负债，以至于无法再对增长机会进行投资。
• 经济学家认为，这种情况是一个代理问题，可能出现在公司的债务持有人和股东之间。
• 无论从公司还是政府的角度来看，债务过剩都是一种投资不足问题，对股东或国家公民都有负面影响。

投资不足的问题得到了解释

管理者、股东和债务人之间潜在的利益冲突会影响资本结构、公司治理活动和投资政策。这类代理问题反过来又会导致管理决策效率低下和“次优”投资，这些投资通常属于投资不足和投资过度的问题范畴。

麻省理工学院斯隆商学院的Stewart C.Myers在《企业借贷的决定因素》一文（1977年）中提到了企业融资理论中的投资不足问题金融经济学杂志 假设“一家有风险债务未偿的公司，其行为符合其股东利益，将遵循不同的决策规则，而不是一家可以发行无风险债务或根本不发行债务的公司。”；

迈尔斯补充说，“在某些自然状态下，用高风险债务融资的公司会放弃有价值的投资机会，而这些机会可能对公司的市场价值产生积极的净贡献。”；

当一家公司经常倒闭时，投资不足问题就成为焦点净现值 （NPV）项目，因为管理者代表股东认为债权人比所有者受益更多。如果预期投资产生的现金流流向债权人，那么股东就没有动力继续进行投资。这样的投资会增加公司的整体价值，但不会发生，因此存在“问题”；

反驳莫迪利亚尼-米勒定理

投资不足问题理论与西方的理论假设相冲突莫迪利亚尼-米勒定理 投资决策可以独立于融资决策。迈尔斯认为，杠杆公司的经理在评估一个新的投资项目时，实际上确实会考虑到需要偿还的债务数额。

迈尔斯认为，公司的价值可能会受到融资决策的影响，这与莫迪利亚尼·米勒的中心原则相矛盾。

投资不足问题和债务过剩

投资不足问题的一个例子就是快到偿还期的债务 . 当一个公司有一个非常大的债务水平时，它就不能再从债权人那里借款了。事实上，债务负担是如此之大，以至于公司的任何和所有收益都会立即直接用于偿还现有债务，而不是用于新的投资或项目，从而限制了公司的增长。这会导致公司投资不足。其结果是，股东在当前和未来都输给了债权人，失去了增长潜力。

债务过剩也适用于国家政府，一个国家的主权债务超过其未来偿还能力。债务过剩可能导致经济增长停滞和经济衰退；生活水平 在医疗、教育和基础设施等关键领域的投资不足。