代理问题定义 编辑

代理问题是什么？

这个代理问题是利益冲突在任何关系中，一方被期望以另一方的最佳利益行事。在公司财务 代理问题通常是指公司管理层与股东之间的利益冲突。经理人作为股东或委托人的代理人，应该做出能够使股东财富最大化的决策，尽管使自己的财富最大化符合经理人的最佳利益。

代理问题

关键要点

• 代理问题是任何关系中固有的利益冲突，其中一方被期望以另一方的最佳利益行事。
• 当激励或动机呈现给代理人，使其不完全符合委托人的最佳利益时，代理问题就产生了。
• 通过监管或激励代理人按照委托人的最佳利益行事，可以减少代理问题。

了解代理问题

代理问题的存在离不开双方的关系主要的和一个代理人 . 在这种情况下，代理代表委托人执行任务。由于不同的技能水平、不同的就业岗位或时间和准入限制，委托人通常聘用代理人。例如，一个委托人会雇佣一个水管工来修理水管问题。尽管管道工的最大利益是尽可能多地获得收入，但他有责任在任何情况下为委托人带来最大利益。

代理问题是由于激励机制和任务完成过程中的自由裁量权问题引起的。如果代理人有动机以不利于委托人的方式行事，则代理人可能被激励以不利于委托人的方式行事。例如，在给排水的例子中，水管工通过推荐一项代理商不需要的服务，可以赚三倍的钱。存在激励（三倍于工资），导致代理问题出现。

代理问题在中国很常见基于信用的 关系，如受托人与受益人、董事会成员与股东、律师与客户之间的关系。受托人是以委托人或客户的最佳利益为出发点的代理人。从法律意义上讲，这些关系可能是严格的，因为美国最高法院主张律师必须对其客户完全公平、忠诚和忠诚。

最小化与代理问题相关的风险

代理成本是委托人因代理问题而产生的一种内部成本。它们包括雇佣代理承担任务可能导致的任何低效的成本，以及与管理任务相关的成本委托代理关系 解决不同的优先事项。虽然不可能消除代理问题，但委托人可以采取措施将代理成本风险降至最低。

法规

委托代理关系可以通过合同或法律（在信托设置的情况下）进行监管，而且通常是这样信托规则是一个试图规范代理关系中出现的代理问题的例子财务顾问以及他们的客户。 投资咨询界的“受托人”一词是指财务顾问和退休顾问应以客户的最佳利益为出发点。换句话说，顾问们要把客户的利益放在自己利益之上。其目的是保护投资者免受那些隐瞒潜在利益冲突的顾问的伤害。

例如，一个顾问可能有几个投资基金可以提供给客户，但只提供那些支付顾问销售佣金的基金。利益冲突是一个代理问题，投资基金提供的财务激励阻止顾问代表客户的最佳利益工作。

激励措施

通过激励代理人更好地按照委托人的最佳利益行事，也可以将代理问题最小化。例如，可以通过以下激励措施激励经理为股东的最大利益行事：基于绩效的薪酬，受股东的直接影响，解雇或解雇的威胁收购 .

作为股东的负责人也可以将CEO薪酬与股价表现直接挂钩。如果首席执行官担心潜在的收购会导致被解雇，首席执行官可能会试图阻止收购，这将是一个代理问题。然而，如果首席执行官根据股价表现获得报酬，那么首席执行官就有动力完成收购。收购后，目标公司的股价通常会上涨。通过适当的激励措施，股东和首席执行官的利益将得到协调，并从股价上涨中获益。

委托人还可以改变代理人报酬的结构。例如，如果代理人不是按小时计酬，而是按项目完成计酬，那么不以委托人的最佳利益行事的动机就会减少。此外，绩效反馈和独立评估使代理人对其决策负责。

代理问题的现实例子

2001年，能源巨头安然 申请破产。编造会计报告是为了使公司看起来比实际赚的钱多。该公司高管使用欺诈性的会计方法，隐瞒安然子公司的债务，虚报收入。这些造假行为使得该公司的股价在高管们出售部分持股时上涨。

当安然宣布破产时，股东损失近750亿美元在价值上。安然公司以其破产案成为当时美国最大的破产案630亿美元资产 . 尽管安然的管理层有责任关心股东的最佳利益，但代理问题导致管理层以自己的最佳利益行事。

常见问题

什么导致代理问题？

没有委托人和代理人之间的关系，就不能产生代理问题。由于不同的技能水平、不同的就业岗位或时间和准入限制，委托人通常聘用代理人。代理问题的产生是由于激励机制和任务完成过程中的自由裁量权问题。如果代理人有动机以不利于委托人的方式行事，则代理人可能被激励以不利于委托人的方式行事。

代理问题的例子是什么？

2001年，能源巨头安然公司申请破产。编造会计报告是为了让公司看起来比实际赚的钱多。在高管们出售部分持股的时候，这些伪造行为使公司股价上涨。安然公司宣布破产，这是当时美国最大的破产案，股东损失了近750亿美元。尽管安然的管理层有责任关心股东的最佳利益，但代理问题导致管理层以自己的最佳利益行事。

如何缓解代理问题？

虽然不可能消除代理问题，但委托人可以采取措施将与之相关的风险（称为代理成本）降至最低。委托代理关系可以通过合同或法律（在信托设置的情况下）进行监管，而且通常是通过合同或法律进行监管。另一种方法是激励代理人更好地按照委托人的最佳利益行事。例如，如果代理人不是按小时支付报酬，而是在项目完成后支付报酬，不为委托人的最大利益行事的动机就更少了。