衍生品如何用于风险管理？ 编辑

衍生品是一种金融工具，其价值来源于股票、债券或外汇等其他资产。衍生品有时被用来树篱 头寸（防范资产不利变动的风险）或对基础工具未来变动进行投机的头寸。对冲是一种常见的风险管理形式，在股票市场上，投资者使用被称为看跌期权的衍生品来保护股票甚至整个投资组合。

什么是衍生品？

导数是金融工具价格取决于（或源自）另一种资产。它通常是双方之间的合同协议，其中一方有义务购买或出售货物基础证券 另一方有权买卖标的证券。

然而，衍生品可以有很多种形式场外衍生品-交易复杂，主要由专业投资者而非个人投资者进行交易。另一方面，许多衍生品都在衍生品交易所上市，并且标准化 就交易量（规模）、到期日和行权（行权）价格而言。

关键要点

• 衍生品是一种金融工具，其价值与股票、债券或期货等其他资产挂钩。
• 套期保值是一种旨在保护头寸不受损失的投资策略。
• 看跌期权是一种衍生工具，通常用于对冲或保护投资。
• 购买或持有股票并购买看跌期权是一种被称为保护性看跌期权的策略。
• 投资者可以通过购买看跌期权来保护增值股票的收益。

股票期权是衍生合约的例子。看涨期权赋予所有人在每份合约中购买100股股票的权利（而不是义务）。另一方面，看跌期权是一种赋予持有人出售100股股票的权利的合同。看跌期权 通常用于保护股票或投资组合。

套期保值示例

套期保值是在相关和不相关的市场中采取头寸的行为安全，这有助于缓解相反的价格波动。例如，假设一位投资者以每股65美元的价格购买了1000股特斯拉汽车公司（Tesla Motors）的股票。这项投资持有两年多，现在投资者担心特斯拉会错过每股收益和收入 &预期导致股价下跌，并将这两年累积的部分利润返还给投资者。

2019年4月，特斯拉的股价为239美元，价值23.9万美元，1000股未实现利润17.4万美元，投资者希望启动一项保护性战略。为了对冲任何不利价格波动的风险，投资者购买10认沽期权期权合同关于特斯拉执行价 230美元，有效期为9月。

乘数等于100

期权是以美元和美分报价的，就像股票一样，但是投资者支付的美元价值是报价（溢价）的100倍，因为乘数的缘故，所以如果看跌期权的价格是每份合约10美元，那么投资者支付每份合约1000美元，这等于10美元溢价乘以乘数（100）。

这个看跌期权该合同规定投资者有权以每股230美元的价格出售其持有的特斯拉股份，直至9月份。从一开始股票期权合同杠杆 100股的基础股票，投资者可以出售1000（100 x 10）股10看跌期权。这种买入股票和看跌期权的策略被称为保护性看跌期权。

行使期权

如果特斯拉没有达到盈利预期，股价跌破230美元执行价，投资者已经锁定了卖出价230美元，直到9月，与看跌期权。投资者可以在任何增值或行使看跌期权后卖出看跌期权：以230美元的价格卖出1000股，每股获利165美元（230美元至65美元）。一旦行使看跌期权 （且卖出人已以每股230美元的价格转让出售权），该合同不再存在。

看跌期权的持有人没有义务行使合同，出售看跌期权往往比行使看跌期权好，但看跌期权的卖方（期权合同的另一方）有义务在看跌期权上转让的情况下收取股票。

当然，看跌期权不是免费的，投资者支付溢价购买保护。支付的保费减少了公司的净利润锻炼合同。在本例中，如果每个看跌期权的成本为10美元，则每股净利润为155美元，而不是165美元。另一方面，如果股票在9月到期前一直保持在230美元以上，看跌期权将一文不值，整个市场也将一文不值保险费 赔付，10份合同1万美元。在此之前，看跌期权的价值将随着时间的推移而改变，随着特斯拉的价格越来越高，越来越低。