裸期权定义编辑

什么是裸选？

裸体的选项当选项编写器（卖方）当前没有任何或足够的基础证券去履行他们潜在的义务。

关键要点

无记名期权，是指在期权到期时，为履行期权义务而出售的、事先未预留股份或现金的期权。
裸期权在到期前因价格快速变化而面临巨大损失的风险。
行使的裸看涨期权在卖方账户中形成空头头寸。
行使的裸看跌期权在卖方账户中形成多头头寸，用可用现金购买。

理解裸期权

裸期权，也称为“未覆盖”期权，是指当卖方期权合同不拥有满足因出售而产生的潜在义务所需的基础证券；写作 &“或”做空“期权。换言之，卖方无法避免价格的不利变动。

裸期权对交易者和投资者来说很有吸引力，因为它们的价格具有预期的波动性。如果标的证券的走势与期权买方预期的方向相反，或者甚至对买方有利，但不足以解释价格中已经存在的波动性，那么期权的卖方就可以保留任何期权没钱了（OTM）保险费。通常情况下，这意味着期权卖方赢得了约70%的交易，这可能非常有吸引力。

出售期权产生了一种义务，即卖方有义务向期权买方提供相应期限的标的股票或期货合约多头头寸（对于看涨期权）或相应交易所需的现金空头头寸（对于看跌期权）到期时。对于卖出看跌期权的卖方而言，最终的效果将是在期权卖方账户中创建一个多头股票头寸，即用现金从期权卖方账户购买的头寸。

如果卖方对标的资产或执行看跌期权所需的相应现金没有所有权，则卖方需要在到期基于当前市场价格。在没有价格波动保护的情况下，此类头寸被认为极易遭受损失，因此被称为未披露头寸，或者更通俗地说，是裸头寸。

裸体通话

写裸体书的商人看涨期权对一只股票已经接受了义务，出售标的股票为执行价在到期日或到期前，无论股价上涨多高。如果交易者不拥有标的股票，卖方将不得不购买股票，然后将股票出售给期权买方，以履行行使期权的义务。最终的结果是，这将在期权到期后的周一在期权卖方账户中形成卖空头寸。

例如，假设一个交易员认为一只股票在未来三个月内不太可能升值，但他们不太相信潜在的跌幅会很大。假设该股票的价格为100美元，105美元的罢工通知，到期日为90天，每股售价为4.75美元。他们决定通过“出售以打开”这些电话并收取保险费 . 在这种情况下，交易员决定不购买股票，因为他们认为期权很可能会毫无价值地到期，交易员将保留全部溢价；

裸叫交易有两种可能的结果：

股票在到期前反弹：在这个场景中，交易者有一个选项锻炼. 如果我们假设股票上涨到130美元的好收益消息，那么期权将行使105美元每股，因为这超过了预期盈亏平衡点对于期权买家。这意味着交易者必须以当前的市场价格购买股票，然后以每股105美元的价格卖出（或做空股票）以偿付他们的债务。这些情况导致每股损失20.25美元（105美元+4.75美元-130美元）。股票（以及期权卖方的义务）的升幅没有上限。
该股在到期时仍持平或低于每股105美元：如果股票在到期时达到或低于执行价，它将不会被行使，期权卖方可以保留他们最初收取的每股4.75美元的溢价；