有效期限定义 编辑

什么是有效期限？

有效期限为期间具有嵌入期权的债券的计算。这种持续时间的度量考虑到了预期现金流会随着利率变化而波动的事实，因此是一种风险度量。有效持续时间可以使用修改的持续时间 如果带有嵌入期权的债券的行为类似于无期权债券。

关键要点

• 有效期限是对具有嵌入期权的债券的期限计算。
• 在内含期权的债券中，现金流是不确定的，因此很难知道收益率。
• 利率变化对现金流的影响通过有效期限来衡量。
• 有效期限计算利率上升1%时债券的预期价格下跌；

了解有效持续时间

具有嵌入特征的债券增加了对现金流的怀疑，从而使投资者很难确定风险收益率一种债券。有效持续时间有助于计算波动 利率与收益率曲线的关系，因此债券的预期现金流。有效期限计算利率上升1%时债券的预期价格下跌。有效期限的价值总是低于债券的到期日。

内含期权的债券在行使期权时的行为类似于无期权债券嵌入式选项不会给投资者带来任何好处。因此，鉴于收益率的变化，预计证券的现金流不会发生变化。例如，如果现有利率为10%和可赎回债券 如果支付6%的息票，可赎回债券将表现为无期权债券，因为公司以更高的利率赎回债券并重新发行债券将不是最佳选择。

债券的期限越长，有效期限越长。

有效工期计算

有效持续时间公式包含四个变量。他们是：

P（0）=每100美元面值的债券原价。

P（1）=如果收益率下降百分之Y，债券的价格。

P（2）=如果收益率增加百分之Y，债券的价格。

Y=用于计算P（1）和P（2）的产量估计变化。

有效期限的完整公式为：；

有效持续时间=（P（1）-P（2））/（2 x P（0）x Y）

有效持续时间示例

例如，假设一个投资者以100%的票面价值购买一个债券，而该债券目前的收益率为6%。使用收益率变化10个基点（0.1%）计算得出，收益率下降10个基点，债券定价为101美元。同时还发现，通过提高产量10基本点 ，债券价格预计为99.25美元。根据这一信息，有效期限计算如下：

有效期限=（$101-$99.25）/（2 x$100 x 0.001）=$1.75/$0.20=8.75

8.75的有效期限意味着，如果收益率变化为100个基点，即1%，那么债券价格预计将变化8.75%。这是一个近似值。通过将债券的有效利率考虑在内，可以使估计更加准确凸性 .