波多黎各债务危机的起源 编辑

美国领土波多黎各曾多次试图减轻债务负担，拯救经济。然而，这被证明是不成功的，前州长里卡多·罗塞洛（Ricardo Rossello）在2017年将危机转移到了一个破产法庭。它当时有超过700亿美元的债券债务和490亿美元的无基金养老金，是最大的政府破产在美国历史上。 

从这个角度来看，波多黎各所欠的款项占该领土债务的近70%；国内生产总值（国内生产总值）。相比之下，美国各州的平均债务与GDP之比为17%。领土不断升级的债务，加上经济疲软，导致三大信用评级机构在2014年陷入困境降级波多黎各的债务为非投资级，也称为垃圾级。 

2019年，波多黎各宣布计划通过美国历史上最大规模的破产案，将债务从1290亿美元减少33%，至约860亿美元。美国国会2016年通过了一项名为Promesa的法律，这项法律基本上允许美国领土向破产法院寻求保护。 

关键要点

• 美国领土波多黎各一直饱受债务问题的困扰，2012年的信用评级下调更是雪上加霜。
• 人口老龄化、社会项目的高成本以及许多波多黎各居民的外流也加剧了波多黎各的债务问题。
• 国会批准了一项法律，允许美国领土在2016年申请破产。
• 2017年，飓风玛丽亚摧毁了岛上的居民区，摧毁了电网。
• 2019年，美国领土寻求破产法院的批准，通过破产将其债务削减33%。

起源

波多黎各债务危机有许多根源。最值得注意的是，波多黎各的投资者市政债券 多年来一直享受优惠的税收待遇。所有50个州的债券投资者都利用这一优势购买波多黎各债券。当一个政府发行债券时，它实际上是把钱连同利息借给债券持有人。在很大程度上是由于这一税收优惠，波多黎各发行了太多的债券债务，并开始依赖发行债券所借入的资金来平衡其预算。

波多黎各的经济衰退导致多年来预算赤字不断扩大。这个小岛的制造和生产设备很差。几十年来，由于税收优惠，岛上有技术和服务型公司，经济得以维持。然而，波多黎各的许多税收优惠只是昙花一现。美国。税号呼吁这些优势随着时间的推移而失效。 当这种情况开始发生时，公司纷纷逃离该岛，破坏了该岛的经济。

2017年的“玛丽亚”飓风给波多黎各带来了又一次打击。该岛受到了4级风暴的直接打击：摧毁了电网，淹没了街道，整个社区被夷为平地。由于担心波多黎各永远无法偿还债务，债券价格暴跌。到2017年，债券价值基本恢复到2014-2015年的水平，但在允许波多黎各减少破产保护下债务的提议下，2019年再次下跌。 

与其他州和地区相比，波多黎各在社会项目上的支出不成比例地高，岛上大多数居民接受医疗保险或医疗补助。 波多黎各的高贫困率必然意味着许多居民寻求福利和其他政府福利。使这一问题更加复杂的是，波多黎各获得的联邦美元援助社会支出远远少于人口相当的各州。

波多黎各自2005年以来一直在减少居民。岛上的人口也在老龄化。这些综合因素降低了其风险税基 实质上，领土不仅在21世纪承担了越来越多的债务，而且用于偿还债务的收入也越来越少。

波多黎各债券繁荣

1917年的《琼斯-沙夫罗斯法案》授予波多黎各居民美国公民身份，并明确规定了该领土与美国本土关系的若干规定。其中一项规定涉及波多黎各市政债券，以及如何区别对待这些债券与国家发行的债券。 

大多数市政债券的利息收入由各级政府征税，包括联邦、州和地方政府。主要的例外情况是，当投资者购买由他居住的州发行的债券时，就像佛罗里达人购买佛罗里达市政债券一样。琼斯·沙夫罗斯免除了波多黎各市政债券的所有三级税收。 因此，所有50个州和其他美国领土的居民都可以投资波多黎各债券，而不必支付收入利息。

不出所料，投资美元开始涌入波多黎各政府债券. 几十年来，这并没有造成重大问题。然而，在1970年代，领土政府开始使用债券投资资金来平衡预算，尽管这是借来的资金，而不是实际收入。这种做法导致债务迅速累积，波多黎各通过发行更多的债务来支付利息。结果债务滚雪球 占领土目前危机的很大一部分。

波多黎各正在消失的税收优惠

与美国大多数州不同的是，波多黎各历史上从未靠制造业或生产商品维持过强劲的经济。该领土偏远的岛屿位置、狭小的陆地面积和缺乏自然资源使其无法发展强大的制造业基地。有一段时间，波多黎各有别的东西来推动其经济。联邦政府通过建立公司税 豁免。这对以技术和服务为导向的公司特别有吸引力，因为波多黎各地理位置偏远，资源匮乏，对这些公司来说几乎没有什么挑战。

然而，这些税收优惠并非永久性的。随着时间的推移，许多公司选择停止在波多黎各的业务。由此造成的经济衰退相当于底特律在20世纪最黑暗时期所经历的情况三巨头自动坍落。企业减少导致国内生产总值（GDP）下降，恶化了该岛的经济状况债务与GDP之比 加速信用降级。

沉重的社会支出

超过60%的波多黎各人接受医疗保险或医疗补助。然而，与密西西比州等贫困人口比例较高的其他州相比，波多黎各获得的联邦资金只有很小一部分用于帮助社会支出。因此，领土必须大量地指定自己的预算，为这些项目提供资金，同时提供福利和其他安全网倡议，以帮助穷人。在过去的几十年里，税收收入的下降和其他地区债务的增加迫使波多黎各不得不借钱来维持自己的经济医疗补助 程序溶剂。

另一个严重问题来自波多黎各资金不足的社会安全网。由于香港有如此多的居民获得政府援助来支付医疗费用，医疗服务提供者一直在挣扎，他们的工人与内地的同行相比工资偏低。因此，许多波多黎各最有技能的医护人员跳槽到美国其他地区从事更有利可图的工作。

人口下降

波多黎各的人口在2005年达到顶峰，为391万，而且一直在稳步下降。据估计，2019年岛上居住着320万居民。由于经济机会更好、机票和搬家费用较低，波多黎各人正成群结队地迁移到大陆。 

545亿美元

波多黎各养老金在2019年所欠的金额。

此外，波多黎各设法留住的人口正在迅速老龄化。人口老龄化意味着税收减少，支出增加。当波多黎各居民不再处于工作年龄时，政府不仅损失了其收入中的税收，而且由于失业率高贫困 在老年人中，往往要把钱花在这个居民身上，以社会福利的形式。

底线

随着持有波多黎各债券的税收优惠到期，波多黎各的债务水平变得难以维持，而“玛丽亚”飓风又对该岛岌岌可危的经济造成了额外的破坏。人口老龄化、社会项目成本上升以及人口下降也加剧了债务问题。因此，2019年，美国领土要求法院批准通过破产保护大幅削减不断膨胀的债务。