商品期货合约定义 编辑

商品期货合约是买卖预定数量的商品的协议商品 在将来的某个特定日期以特定的价格。商品期货可用于对冲或保护投资头寸，或押注标的资产的方向性变动。

许多投资者把期货合约和期权合约混淆了。对于期货合约，持有人有义务采取行动。除非持有人在期货合约到期前解除合约，否则他们必须按规定价格买卖标的资产。

商品期货可以和现货商品 市场。

关键要点

• 商品期货是一种标准化的合约，要求买方以预定的未来价格和日期购买某一标的商品（或由卖方出售）。
• 商品期货可以用来对冲或保护商品的头寸，例如，粮食生产者在种植和收获之间抵御不利的价格波动。
• 期货合约还允许人们利用杠杆作用对商品的方向进行投机，采取多头或空头头寸。
• 商品期货使用的高杠杆率可以放大收益，但损失也会随之放大。

商品期货合约如何运作

大多数商品期货合约在到期日结束交易或进行净额结算。原交易与收盘交易的价差以现金结算。商品期货通常用于在标的资产中持有头寸。典型资产包括：

• 原油
• 小麦
• 玉米
• 黄金
• 银
• 天然气

商品期货合约以其到期月份的名称命名，意思是在9月份结束的合约就是9月份期货合约。一些商品可能会有很大的价格波动或价格波动。因此，有可能获得巨大的收益，但也有巨大的损失。

商品期货与商品期货远期合约功能相似。主要区别在于，期货是在受监管的交易所交易的，并且有标准化的合约条款。而远期则是场外交易(非处方药)并有可定制的条款。

期货投机

投机者可以使用商品期货合约对标的资产的价格进行定向价格押注。头寸可以在任一方向进行，这意味着投资者可以做多（或买入）或做空（或卖出）商品。

商品期货使用了高度的杠杆作用 这样投资者就不需要提出合同的总金额。相反，总交易额的一小部分必须交给经纪商处理。考虑到商品和经纪商的不同，所需的杠杆率也会有所不同。

举个例子，我们说初始保证金3700美元的金额允许投资者进入期货合约 价值4.5万美元的1000桶石油，每桶45美元。如果合同到期时油价为60美元，投资者将获得15美元的收益或15000美元的利润。交易将通过投资者的经纪账户结算，计入两份合约的净差额。大多数期货合约将以现金结算，但有些合约将以标的资产交付给集中处理仓库的方式结算。

考虑到期货交易的巨大杠杆作用，与初始保证金相比，商品价格的微小变动可能会导致较大的收益或损失。期货投机是一种先进的交易策略，不适合大多数投资者的风险承受能力。

商品投机风险

与期权不同，期货是买卖股票的义务标的资产 . 因此，未能平仓现有头寸可能会导致经验不足的投资者接收大量不需要的商品。

商品交易期货对于没有经验的人来说，合同可能是非常危险的。商品期货使用的高杠杆率可以放大收益，但损失也可以放大。如果期货合约头寸亏损，经纪商可以发起交易追加保证金通知 ，这是对额外资金的需求，以支撑该账户。此外，经纪人通常必须先批准一个账户进行保证金交易，然后才能签订合同。

商品期货合约套期保值

如前所述，大多数投机期货现金结算。然而，进入期货市场的另一个原因是树篱 商品的价格。企业利用未来套期保值来锁定所销售或用于生产的商品的价格。

公司使用的商品期货可以对冲价格不利变动的风险。对冲的目的是防止潜在不利的价格变化而不是投机造成的损失。许多对冲公司使用或生产期货合约的标的资产。使用商品套期保值的例子包括农民、石油生产商、牲畜饲养商、制造商和许多其他人。

例如，塑料生产商可以利用商品期货锁定购买未来某一天生产所需的天然气副产品的价格。与所有石油产品一样，天然气的价格也会有很大的波动，而且由于生产商需要生产天然气副产品，因此它们在未来面临成本上升的风险。

如果一家公司锁定价格，价格上涨，制造商就可以从商品对冲中获利。对冲的利润将抵消购买产品增加的成本。此外，公司还可以从期货合约的买入价和卖出价之间的净差额中提取产品或抵消期货合约的利润。

商品套期保值风险

对商品进行套期保值可能导致公司错过有利的价格走势，因为无论商品的价格随后在何处交易，合约都是以固定利率锁定的。此外，如果该公司误判了他们对大宗商品的需求，并进行了过度对冲，就可能导致在将其出售回市场时不得不因损失而解除期货合约。

• 杠杆保证金账户只需要最初存入的合同总金额的一小部分。

• 投机者和公司可以在市场的两边交易。

• 公司可以对冲必要商品的价格，并控制成本。

• 高杠杆率会放大损失，导致追加保证金和重大损失。

• 由于合约是固定的，对冲商品可能会导致公司错过有利的价格走势。

• 如果一家公司过度对冲一种商品，它可能会因解除合约而导致损失。

商品期货的现实例子

企业主可以使用商品期货合约提前几周、几个月或几年确定产品的销售价格。

举个例子，假设一个农民预计在未来12个月内生产1000000蒲式耳大豆。通常，大豆期货合约包括5000蒲式耳的数量。农民每蒲式耳大豆的盈亏平衡点是10美元，这意味着10美元是支付大豆生产成本所需的最低价格。这位农民看到，一年期大豆期货合约目前的价格是每蒲式耳15美元。

农场主决定通过出售足够的一年期大豆合同来锁定每蒲式耳15美元的售价。农民需要200份期货合约（需要1000000蒲式耳/每份合约5000蒲式耳=200份合约）。

一年后，无论价格如何，农民交付1000000蒲式耳，并收到15 x 200 x 5000蒲式耳的锁定价格，即总收入15000000美元。

然而，除非大豆在到期日的市场价格为每蒲式耳15美元，否则农民要么得到的报酬高于现行市场价格，要么错过了更高的价格。如果大豆到期时的价格为每蒲式耳13美元，农场主15美元的对冲将比市场价格高出每蒲式耳2美元，获得200万美元的收益。另一方面，如果大豆在到期时以每蒲式耳17美元的价格交易，合同中15美元的售价意味着农民将错过每蒲式耳2美元的额外利润。

商品期货交易委员会

商品期货合约及其交易在美国受到美国政府的监管商品期货交易委员会（CFTC），一个由联邦政府授权的美国监管机构，根据1974年《商品期货交易委员会法案》成立。商品期货交易委员会管理商品期货和期权市场。其目标包括提升竞争力和效率；期货市场 &以及保护投资者免受操纵、滥用交易惯例和欺诈。